利空环生何以击不垮A股 结构性行情将延续顺水鱼财经

' 创业板指数持续走高，稳定了市场情绪；汇金公司、社保基金、产业资本、QFII入市及救市力度加大。这些均被看作是' 大盘的风向标。

文/本刊记者 郭娴洁

尽管A股长年来熊霸天下，但近来的表现却出乎人的意料。在IPO重启、经济增长放缓等多重利空的压制下，A股犹如“打不死的小强”，顽强而坚挺。A股究竟为' target='_blank' >何如此表现？还能顽强多久？

利空环生

7月24日公布的7月汇丰PMI预览值为47.7%，创出近11个月最低水平。自2013年4月以来，汇丰PMI指数已连降4个月，显示宏观经济前景依旧不太乐观。该' 数据令市场承压，早盘' 上证指数在周期股的拖累下走低，跌幅一度达到1.5%以上。

除了PMI数据外，24日另一个压制市场的消息是' 招商银行(10.68,0.19,1.81%)启动再融资计划。按照计划，招行将配售A股和H股，合计募资不超过350亿元人民币。招行配股申请获批令投资者对大规模再融资抽离资金产生担忧，导致当日银行板块表现疲软，' 中信银行(3.47,0.06,1.76%)业指数跌幅1.61%。

总体来看，24日两个明显利空并未击垮市场，而联系到前段时间让投资者担忧不已的IPO重启，每一次有新进展的消息披露均会引发市场的大跌，而随着时间的临近，市场理应保持更高的谨慎。然而，尽管近日利空消息较多，但沪深股市表现顽强，上证指数上午震荡下行，但午后逐渐企稳，创业板指数则高歌猛进突破1200点，距历史最高点仅一步之遥。

两市表现极为分化，主板指数表现极弱，而' 中小板和创业板表现极强。早盘两市股指低开后小幅上行，在证券、地产、' 保险（' 放心保）等权重板块大幅调整的拖累下，股指逐级回落，' 个股呈现跌多涨少格局，市场量能小幅放大，上证指数最低下探至2010点附近方才企稳。午后股指震荡回升，传媒、科技、医药板块、餐饮旅游等成长股及消费股表现抢眼。

截至24日收盘，上证指数报2033.33点，较前一交易日下跌10.55点，跌幅0.52%；深成指下跌27.86点至7935.85点，跌幅0.35%；沪深300(2189.388,13.42,0.62%)指数下跌16.69点至2249.15点，跌幅0.74%。而创业板指数涨幅2.10%，报收于1203.31点。

从盘面来看，两市个股涨跌各半，有超过30只' 股票 涨停，显示场内资金做多意愿仍然十分积极。领涨行业公用事业(1466.575,0.71,0.05%)涨幅为3.95%，' howImage('stock','1_600008',this,event,'1770') 首创股份(' 600008,' 股吧)(6.84,0.01,0.15%)等强势股涨停；电子信息涨幅3.23%，' howImage('stock','2_300300',this,event,'1770') 汉鼎股份(' 300300,' 股吧)(18.680,0.03,0.16%)等涨停，板块中92家公司仅有32家下跌。相比之下，周期类股票 受PMI数据压制，表现疲软。

预期向好

在23日放量上涨后，24日利空来袭，为何A股在重重利空的打击下却是越挫越勇，顽强着不下跌？

其一，创业板指数持续走高，稳定了市场情绪。在近期市场持续调整的背景下，创业板走出了市场独立' 行情，再创历史新高，中国版纳斯达克[' 微博]将引领科技股再次起航。短短数月实现了指数翻番，而且相当个股上涨数倍。

其二，投资者开始憧憬经济越坏政策越好，于是市场在午后没有延续跌势，反而将跌幅收窄。' target='_blank' >英大证券研究所所长' target='_blank' >李大霄[微博]7月24日在其微博中表示，数据偏弱是客观事实，然稳增长的举措会加快出台，支持出口，鼓励消费，稳定投资的相关政策会加大力度，稳增长的政策对股票 市场的稳定也会起到支持作用。现在市场明显出现了淡化利空的迹象，市场有希望转为强势，无须悲观。

其三，汇金公司、社保基金、产业资本、QFII入市及救市力度加大。这些均被看作是大盘的风向标，他们齐齐出手意义深远。

其四，' 美股连续创新高，带却了A股的市场人气。近来，' 美国经济数据不及预期，但蹊跷的是，' 美国股市小幅收高，' 标普500指数和' 道琼斯指数刷新盘中与收盘最高纪录。美国二手房销量下滑以及麦当劳[微博]等企业的盈利不及预期，令人猜测刺激政策或将继续实行。

之前，' 道指的历史最高收盘点为2013年7月18日的15548.54点，历史最高盘中点位是2013年7月18日盘中的15589.40点。' 标普500指数的历史最高收盘点位是2013年7月19日的1692.07点，历史最高盘中点位是2013年7月22日盘中的1697.61点。

波士顿先锋投资管理公司的基金经理' target='_blank' >约翰？凯瑞(John Carey)表示：“盈利数据表明经济虽在增长但不稳健。有些人担心经济状况稍好于美联储的预期会导致提前退出刺激政策。而现在经济增长微弱、盈利增长缓慢，不会让人们担心美联储提前退出了。

总之，投资者信心尚未坚强，预计未来市场仍将保持偏强格局，结构性行情延续，投资者仍可积极参与成长股行情。

结构性行情将延续

继去年年底、今年年初的普涨行情之外，下跌行情中的结构性行情却是相当明显，一个最有力的证明就是创业板指数在短短数月内翻番。

基金不断增仓的新兴科技概念成为近来的投资主线，相比而言，新兴行业的个股板块仍然显得动力十足，预计在未来的结构性行情中也将有所表现。

近期，各大基金公司纷纷披露二' 季报，显示基金经理们在二季度加大了对' 新兴产业的布局，提升了对新兴科技相关概念的配置比例，透露出' 主力资金紧抓新兴科技这一投资主线的意图。

从披露的仓位来看，542只主动偏股型基金整体上小幅减仓2.28%至76.01%，低于近3年来平均水平2.26%。从股票 仓位数据可见，随着6月份A股市场的暴跌，不少基金或多或少地进行了减仓，传统行业遭受各大基金公司大肆抛售，尤其是以金融、地产为代表的“旧蓝筹”。

与此同时，以创业板个股为代表的新兴科技概念股雄起。从数据看，有87只个股在第二季度被基金增持，其中增持比例最高的个股为' howImage('stock','2_300301',this,event,'1770') 长方照明(' 300301,' 股吧)(10.720,-0.46,-4.11%)，而' howImage('stock','2_300057',this,event,'1770') 万顺股份(' 300057,' 股吧)(12.780,-0.47,-3.55%)、' howImage('stock','2_300232',this,event,'1770') 洲明科技(' 300232,' 股吧)(11.210,-0.15,-1.32%)、' howImage('stock','1_600633',this,event,'1770') 浙报传媒(' 600633,' 股吧)(27.26,-1.04,-3.67%)、' howImage('stock','2_300337',this,event,'1770') 银邦股份(' 300337,' 股吧)(26.900,-0.79,-2.85%)、' howImage('stock','2_300324',this,event,'1770') 旋极信息(' 300324,' 股吧)(24.550,-1.58,-6.05%)、' howImage('stock','2_300055',this,event,'1770') 万邦达(' 300055,' 股吧)(37.000,-0.30,-0.80%)、' howImage('stock','2_002481',this,event,'1770') 双塔食品(' 002481,' 股吧)(9.87,0.07,0.71%)、' howImage('stock','2_002638',this,event,'1770') 勤上光电(' 002638,' 股吧)(13.05,-0.98,-6.99%)、汉鼎股份等个股也受到基金青睐，这些个股均属于新兴科技概念。反映在二级市场上，这些个股也是今年以来的大牛股，强者恒强且屡创反弹新高。

新兴科技为何受宠？这一切均离不开高成长性。一方面，科技促进中国经济转型升级，促进我国调结构；另一方面，新兴科技可以改善生活条件，颠覆人们的消费观念，起到与时俱进的良性循环。

除此之外，传统的医疗生物板块、新兴行业中的环保板块等' 业绩增长比较确切的高成长板块也值得投资者关注。