乐观预期抬头利好股市反弹顺水鱼财经

张炜

8月1日公布的' 数据显示，7月份中国制造业采购经理指数PMI为50.3%，比上月微升0.2个百分点。这一数据超出市场预期，刺激沪深股市强劲反弹，' 上证指数重新站上2000点大关，收盘2029.07点；' 创业板指收盘大涨4.95%。

此前公布的7月份汇丰PMI出现连续回落，增加了市场对经济基本面的担忧。有机构进而预测，7月份官方PMI有可能自去年9月份以来首次跌破50%。这使得7月31日的股市反弹无功而返，上证指数盘中冲刺2000点大关失败。现在公布的数据表明，7月份官方PMI小幅上升，大型企业运行总体平稳。值得注意的是，企业信心有所增强是7月份官方PMI小幅回升的主因。

从机构对7月份官方PMI的反应来看，谨慎的判断中多了几分乐观。' 交通银行金融研究中心发布的' 研究报告称，7月PMI环比出现有数据记录以来的第二次反季节回升，微观企业主体的投资预期有所改善。在国务院及时出台一系列确保“经济运行在合理区间”的政策后，制造业生产经营活动悲观预期有所减弱、乐观预期有所抬头。但实体经济增速是否已经企稳，还要有待于出口、投资、工业增加值等更多相关数据的验证。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，随着增加城市基础设施及铁路投资、加快棚户区改造、节能及信息设施建设等在未来几个月逐渐见效，经济下行风险有望减小。

可见，当前较为积极的一个变化，是各方的信心有所增强。7月30日举行的中共中央政治局会议对中国经济“年中定调”提出，要把握好宏观调控的方向、力度、节奏，使经济运行处于合理区间。此外，政策层近期集中释放“稳增长”信号。交通银行研究报告称，6月中旬以来举行的7次国务院常务会议，明确首先着眼于“稳增长”，同时兼顾“调结构和促改革”，高密度推出了一揽子投资、出口、消费促进政策。

近几个月，经济增速下滑及海外机构唱空声音不断，致使A股受到一定冲击。进入7月份，高层提出经济增长不滑出“下限”，一度刺激上证指数反弹至2090多点。不过，由于市场期待政策进一步明朗，股市反弹没能再接再厉。算上8月1日反弹站上2000点，上证指数收盘从6月下旬跌落以来先后5次重上2000点，' 行情反复出现震荡。7月份，沪市收盘共有8个交易日跌落“1时代”。而现在随着“稳增长”的信号接连发出，有助于缓解市场对经济增长的担忧情绪，乐观预期抬头逐渐替代悲观预期。

下半年中国经济增长面临的困难不少，股市还可能受到负面影响而出现反复，但“稳增长”措施的采取及经济增长不滑出“下限”的目标实现，使股市单纯受宏观经济基本面冲击而深跌的可能性不大。而且，“稳增长”与“调结构”会给股市带来机会，前者可使' 大盘具备反弹基础，促动蓝筹股价值回归，后者刺激成长股活跃。例如，国务院常务会议日前宣布加快铁路建设，使铁路基建板块走强，' 中国中铁、' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国南车(' 601766,' 股吧)及' howImage('stock','1_600495',this,event,'1770') 晋西车轴(' 600495,' 股吧)等7月22日以来分别累计上涨12.4%、17.61%、18.08%，跑赢上证指数1.83%的同期涨幅。

目前股市所在的2000点左右的位置，基本释放了由经济增速下滑带来的利空风险。主板正处于估值的历史底部，沪市A股7月末的平均市盈率只有10.26倍，部分抄底资金表现得较为活跃。统计数据显示，自上证指数探底1849点以来，QFII席位通过' 大宗交易平台，累计买入近4亿元的蓝筹股和沪深300ETF。另外，上周（7月22日至26日）新增A股开户数和持仓账户数环比连续第二周增长，显示投资者心态保持稳定。可以预期，若市场信心随着“稳增长”而进一步好转的话，机构转向积极看多的可能性增加，将有利于吸引更多场外资金抄底。