珠海调查：格力电器30亿压库 10个月死线清仓顺水鱼财经

空调行业现有库存1500万台，其中三级以下的低能效空调占比较大，厂商消化这些货需要两三年

2009冷冻年度刚开幕，空调厂商和经销商就迎来了天量库存。

“行业现有库存达到1500万台，其中三级以下的低能效空调占比较大，按照目前的市场情况，我们预计消化这些低端空调需要两三年时间。”国务院发展研究中心市场经济研究所经济咨询中心副主任陆刃波在接受' 理财周报记者采访时表示。

显然，手中存货越多的厂商所面对的压力越大。近来江湖有传闻称，空调业巨头格力电器(' 000651,' 股吧)（000651.SZ）虽然在今年7月停止了5级能效工程机的生产，但其渠道和经销商渠道的库存依然达到300万台左右。

更有进一步的消息称，工程机每台成本1000元左右，格力有30亿元的资金沉淀在这些库存中；而目前格力电器正在河北、广东等地区以700元左右的价格在清货，按照每台亏损300元来看，将亏损近9亿元。

更悲观的预期是，如果在明年“国家新能效标准”正式实施之前格力电器无法将这些库存清除掉，那这些巨量的存货势必会转化为格力电器的不良资产。无论是压在厂商还是经销商手中，它们都会成为格力电器的业绩炸弹。

“我们自己都不知道有多少库存”

有媒体引用消息人士的说法，格力电器渠道和经销商渠道的库存达到300万台左右。

“我们自己都不知道有多少存货，别人怎么知道？”格力电器的一位内部人士反问专程求证的理财周报记者。

在此之前，理财周报记者曾多次致电格力电器总经理董明珠以及董秘刘兴浩，但二者要么是电话始终不通，要么就不肯对此给予正面回答。

格力电器究竟有多少库存没有消化完，' 财报或许可以说明一些事情。

格力电器截至今年9月30日的存货为46.74亿元，而6月末为65.35亿元，去年同期是54.70亿元。从此来看，格力电器的库存压力似乎不升反降。

只是，另外一组数字似乎蕴含着某些问题。截至三季度末，格力电器的预收账款升至48.85亿元，6月末为11.49亿元，去年同期为44.13亿元。

与此同时，其三季度末的应收账款为17.34亿元，6月末为39.31亿元，去年同期为14.47亿元。此外，格力电器三季度末的应收票据升至118.77亿元，6月末的数据是45.89亿，而去年同期只有66.75亿元。

再参考格力电器在三季报中的解释，“报告期末应收票据比年初增长60.28%，主要是收到国内经销商的承兑汇票增加所致；应收账款比年初增长93.84%，主要是出口销售增长，尚未收回的货款增加所致”，我们或许可以得出这样的推断：格力电器在三季度的存货下降主要是将产品倒给了经销商。

平安证券也认为，格力电器三季报应收票据增幅远高于收入增幅，可能是经销商使用应收票据付款的比例在增大，应收票据的回款期在增长，反映了经销商销售不很顺畅，可能会影响格力后续的出货。

清货死线

“格力库存较高部分是由它的生产模式决定的，因为它是批量生产的，不是按需生产的，高库存不是今年才有的，往年也有。”平安证券的分析师朱政告诉理财周报记者。

更要命的是关于空调能效标准的一纸规定。根据国家标准化管理委员会今年6月18日下发的《房间空气调节器能效限定值及能源效率等级》征求意见稿，中国空调能效标准门槛将从现行的5级能效比，提高至2级能效比。

“从目前了解的情况来看，低于3.2级能效比空调生产禁止时间可能在2009年3月，禁止销售时间可能在2009年9月。”' 国信证券在研究报告中如此预测，这也是业界预期比较一致的时间窗口。

从现在计算，留给空调厂商和经销商的时间只有大约10个月，这与陆刃波预期的两三年清货时间相去甚远。

不过，据陆刃波透露，明年3月新标准出台已成定局，只是停止销售的过渡期是多久，“还有商量的余地”。

低价甩卖

“已生产的低能效空调仍可流通，不能生产不代表不能销售，我们可以推向三四级市场或者做工程机。”格力电器某内部人士在理财周报记者采访时坚决否认库存对于该公司的业绩压力。

“格力电器的专卖店接近1万家，如果每家每天卖一台空调，一天可以卖一万台，要处理300万台则需要300天，不到一年的时间。”该人士给理财周报记者算了这样一笔账。

由于格力电器的营销模式相当依赖于经销商，理财周报记者曾试图从格力的经销商那里了解格力电器的产品销售情况。不过，大部分经销商都不愿正面透露具体的销售情况。

陆刃波告诉理财周报记者，“对于国内空调厂家来说，这些低能效空调机的消化主要是向二三级城市转移，或者走工程机的销售渠道，而国外的能效标准比国内高，基本走不了出口的路子。”

所谓工程机，是与走零售渠道的销售机相对应的，主要以批量销售，多数供' 房产建筑使用。 “停止销售就是停止销售，届时二三级市场和工程机的路都走不通。”陆刃波说。

不过，按照中华商务网的统计，国内空调市场5月份销售空调312万台，同比大幅下滑32.67%，创下国内空调市场6年来单月最大跌幅。个别城市空调销量甚至下降50%。

而且，由于国内房地产业务的深度调整和萎缩，明年空调销量的下滑恐怕将超出现有的幅度。

“库存的解决主要看终端的销售，降价是必然的，现在原材料价格的下降也给空调降价提供了空间。”朱政告诉理财周报记者。

最近市场广为传闻的是，某政府机构空调工程机公开招标，参加此项空调工程机招标的企业涵盖了几乎国内所有空调品牌，竞争也异常激烈。

最终，格兰仕以令人咋舌的价格竞得全部583套的工程，其中1匹机价格前所未有地低至700元。在业内人士看来，这无疑是亏本大甩卖。