一波三折 步步惊心顺水鱼财经

基于转型与发展' 新兴产业的需要，' 创业板在当今环境下，依然是市场关注的重点。在大盘' 行情有限的背景下，它的相对强势因其财富效应日益体现而变得更加突出。

申万' 研究所桂浩明

最近这段时间，持创业板' 股票 的投资者可以说是最不淡定了。一方面股指不时还在往上涨，动辄又创出了本轮反弹以来的新高。另一方面，行情也每每出现较大幅度的回调，特别是在接近历史最高位的时候，突然来个高台跳水，也是很让人不安的。于是大家都不约而同地去想一个问题：创业板还会上涨吗？会不会大跌？

难以强势回调

如果从技术分析的角度来看，创业板确实有点危险，近段时间虽然总体上还是在上涨，但行情明显乏力，涨幅也日渐缩小，而震荡的频率则开始加快。客观来说，确实有一种高位滞涨的样子。通常，这的确是股指行将调整的信号。从去年年底到现在，创业板已经上涨了8个多月，涨幅翻了一番还多。特别是自今年4月份以来几乎就没有怎么调整过，现在又接近历史最高位，就经验而言这个时候如果出现大的调整，应该说是不奇怪的。

但问题也就在此，就是为什么明明已经出现了一段时间的需要调整的信号，但创业板就是没有出现调整呢？事实上，创业板也不止一次地出现过明显的下跌，从形态来看完全像是要形成阶段性的回落，但行情往往随后就出现逆转，股指以一条不短的阳线改变了下跌格局，重拾升势。回顾最近几次出现过的这种情景，不难发现其中有一个共同的特征，就是此刻通常都会有一个新的市场热点形成，而这个热点的主要标的又是集中在创业板上，实际上也就是新的热点品种上涨，改变了股指的运行形态，形成了又一波的上攻行情。由此不难看出，正是在创业板中那些轮番上涨的强势股，驱动了创业板指数的不断走强。这种局面，实际上在今年一直是存在着的，只是表现形式与强度有所不同而已。而导致这种局面出现的，一方面是因为今年市场对新兴产业的关注程度高，相关的热点层出不穷。另一方面则因为创业板总市值不太大，几个核心品种一涨就能够影响指数。从这个角度来看，创业板行情还真不能用传统的分析模式来研究，它是有其鲜明特点的。

当然，有特点只是说明有特殊性存在，而市场本身还是有其规律性。尽管创业板一次次地因为' 个股行情的出现而化解了本来可能要出现的持续调整，但随着这种局面的反复出现，其力度终究是会有所弱化的。特别是在8月份，上市公司集中公布半' 年报，对于以题材见长的创业板公司来说，如果投资者此时更加关心起' 业绩，那么这个时候创业板中很多公司的股价是有可能下跌的，因为即便它们的业绩也是在增长，但终究与市场的期望存在距离。所以，对于近期的创业板走势，的确不能太乐观。行情已经是一波三折了，弄不好真会步步惊心，出现比较大的调整。

行情没有完结

只是，即便有比较大的调整出现，也不意味着创业板从此就走弱了，应该说它的行情还没有完。所谓的3年内看3000点之说，也许更像是一种自我鼓励，但基于转型与发展新兴产业的需要，创业板在当今环境下，依然还是市场关注的重点。在' 大盘行情有限的背景下，它的相对强势因其财富效应日益体现而变得更加突出。

事实上，很多投资者已经认同了这样的观点，就是现在创业板行情已经是市场上的主流，也是大盘运行的风向标。所以，如果大家都相信后市不会有特别大的调整，那么反过来说现在创业板的回落也将是有限的，而且它过后还会有新的行情，年内将会反复刷新新高纪录。