100投资家亲笔信：稳中求进 2012把握好节奏顺水鱼财经

这封信来自：上海市银城中路168号上海银行大厦

" 陈耿先生，博士，曾任深圳证券交易所上市部总经理，君安证券总裁助理兼投资银行部总经理，君安证券董事兼投资银行部总经理，君安证券董事兼副总裁，国泰君安证券副总裁，中国证券业协会副会长。现任国泰君安证券总裁、党委副书记、副董事长。

亲爱的理财周报读者：

辞旧迎新之际，很高兴能再度通过《理财周报》这个平台和大家沟通交流。很快，2011年的日历即将翻过最后一页。放眼全球，美国经济全年走势低迷，失业率居高不下之余，信用评级又遭降级；欧元区危机火烧连营，来年是否能走出温和衰退状态仍需拭目以待；日本方面，日元升值导致出口企业受挫，加之国内电力供应紧张、震后重建预算缺乏财源等问题，经济复苏再度受阻。在世界经济火车头欲振乏力之际，中国经济则继续朝着宏观调控的预期方向发展，用温和回落的经济增速和初步抑制的物价涨幅回应了诸如“硬着陆”、“滞胀”、“衰退”等质疑，平稳度过了“" 十二五”开局之年。

这一年来，中国资本市场的改革发展之路也继续稳步推进。多层次资本市场体系建设不断完善，" 股指期货平稳运行，人民币合格境外机构投资者业务正式启动，打击防控内部交易等违法违规行为取得显著成效。平稳发展、在发展中转型的预期目标基本完成。不过，转型必然伴生阵痛，2011年的证券市场在供需失衡、资金分流和预期恶化三重因素影响下有些力不从心，上证综合指数的下挫让不少投资者对个人财富的“缩水”有了空前的感受。

痛并快乐着，这是每一次健康平稳转型的必经之路。好在关于中国经济2012的描摹已经清晰。刚刚结束的" 中央经济工作会议为明年的经济工作定下基调。面对复杂多变的国际政治经济环境和国内经济运行的新情况新变化，“稳中求进”将成为2012年中国经济的主基调。

稳中求进，就是在保持宏观经济政策的连续性和稳定性的同时，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性。在通胀下行、经济增长放缓预期加强的基本趋势下，明年的政策重心已经明确从“控通胀”向“稳增长”转移，实际经济运作中的注意力也正更多聚焦至优化结构和转变发展方式，扩大内需、刺激消费或将成为来年经济发展的主导力量。

就2012年的中国股市而言，“稳中求进”的美好愿景同样值得期待。稳健的货币政策将根据经济运作形势适时适度进行预调微调，政策的相对宽松至少会让这段时间以来备受压力的A股市场“喘一口气”。而伴随CPI和PPI的双双得控，已经处于底部区域的沪深股市铅华洗尽之后也有望迎来小阳春。此外，今年的中央经济工作会议还明确强调“继续加大对"三农"及水利、保障性住房、社会事业等领域的投入，继续加强对欠发达地区、中小企业、科技创新、节能环保、战略性" 新兴产业等方面的支持”，布局后市的路径或许也就此明晰。

2011年12月27日