叶檀：2012年现金流将出现紧张局面顺水鱼财经

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每日经济新闻首席评论员 叶檀

和讯理财消息 由《每日经济新闻》倾力打造的" 2012中国投资年会于2012年1月6日在北京东方君悦隆重举行，和讯理财作为独家财经网(博客,微博)(" 博客," 微博)(" 博客," 微博)络对年会进行全程图文直播。每日经济新闻首席评论员叶檀表示随着自营业务的收缩，会出现一个现金流的紧张局面，而这个局面会在2012年当中反映出来。

以下为叶檀的发言实录：

叶檀：我们再来看贷款利率，同样是如此，我们知道从贷款利率来说，通过中间业务，起码这个贷款所要付出的利率是多少？10%算是一个公道价，是跳楼大甩卖的价格，一般说到15%或者是20%。所以我们想，6%的贷款利率还能获得这样的贷款吗？是根本不可能的。为什么我们的A股市场在下降？很简单的一个道理，因为我们知道，利率的倒数就是跟证券市场密切相关的，我们实际利率越高，证券市场越如此，这是很简单的道理。

我们再回过头来说，我刚才说，2012年我们的货币、资金流和现金流会不会好一点？从政策来说会稍微好一点，因为我们现在外汇占款在降低，这是直接和存款准备金率挂钩的，相信我们的存款准备金率会下调。但是你捉来了一条虫子，你发现有18只鸟张着口在等着吃这个虫子，所以我们的现金流依然会非常紧张。银行现在的利润率这么高，你为什么依然不敢买？因为你知道它在拼命的融资。浦发行刚发布了一份如此美妙的盈利报告，但是与此同时，他说要发行300亿元的金融债在支持小微企业的贷款，小微企业还没拿到钱，他先拿300亿，它还会继续的融资和再融资。相应的情况也会出现在其他的金融机构上，比如说证券公司，我认为也会出现这样的问题。因为随着自营业务的收缩，会出现一个现金流的紧张局面，而这个局面会在2012年当中反映出来，我们会看到。

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