创新驱动升级：技术创新“要端自己的饭碗”顺水鱼财经

编者按：8月30日，习近平总书记在辽宁省考察时说，“技术和粮食一样，靠别人靠不住，要端自己的饭碗，自立才能自强。实体经济是国家的本钱，要发展制造业尤其是先进制造业，加强技术创新，加快信息化、工业化融合”。这深刻阐释了创新驱动升级对于中国经济转型和经济安全的重大意义。将创新驱动机制升级落实实处，就是要改变对传统增长动力的过度依赖，从要素驱动、投资驱动转向通过技术进步来提高劳动生产率的驱动创新，从过度依赖人口红利、土地红利转向靠深化改革来形成制度红利，促进经济增长。

从金融体系来看，就需要优化风险分担机制，构建以风险投资为核心的股权投资体系，完善多层次“金字塔型”资本市场，以融资创新支持技术创新，充分发挥资本市场的重要作用；要完善合作创新机制，灵活选择合作创新形式，组件多样化的战略技术联盟，实现创新优势互补，获得持续的创' 新动力(' 310328, ' 基金吧)。

中国股市应“正金字塔化” 使融资机制层层递进

创新驱动打造经济升级版，打造出良好的创新环境，形成健康的“产业发展—融资”循环是关键

本报记者 夏 青

创新驱动力量巨大，它不仅推动经济量的巨大发展，更带来经济质的根本提升。武汉科技大学金融证券' 研究所所长' target='_blank' >董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，创新的企业自主创新风险高、耗资大。应通过完善多层次资本市场，创新金融产品优化创新的风险分担机制，鼓励、推动企业积极创新。进而打造出良好的创新环境，形成健康的“产业发展—融资”循环。

改善“倒金字塔”型资本市场结构

解决小微企业创新融资难困境

科技创新是经济发展的不竭动力，但对于企业来说，在科技创' howImage('stock','2_002001',this,event,'1770') 新和成(' 002001,' 股吧)果产业化的孵化期、初创期，最需要资本的眷顾。帮助解决企业融资难题，对于支持其进行技术创新至关重要。

根据有关部门的统计，我国中小微企业创造了60%的国内生产总值，提供了全国80%的城镇就业岗位，完成了全国65%的发明专利以及75%以上的新产品开发。不仅如此，中小企业也孕育着新的商业模式或' 新兴产业，会成为引领经济转型的先导力量。因此，要推进国民经济快速、健康发展，必须把提高科技型小微企业自主创新的能力作为调整经济结构、转变增长方式、提高国家竞争力的中心环节。

但目前来看，中小企业，特别是科技创新型企业，具有规模小、实力弱、风险高等特点。在其快速成长阶段，仅仅依靠自身积累难以满足其进行创新的资金需求，外部融资往往成为必由之路。而中小企业高不确定性、轻资产的特点决定其难以获得银行信贷资金支持。

因此，董登新表示，资本市场是社会和经济体中资源配置最迅捷和高效的场所，应充分发挥作用，为中小企业、科技创新型企业提供融资渠道。

但不得不承认，我国的资本市场体系形成“倒金字塔”结构，支持实体经济发展，支持企业融资能力仍较弱。

从统计' 数据来看，美国' 股票 市场中，纽交所有2311家上市公司，纳斯达克2717家，场外电子柜台交易市场(OTCBB)2386家，粉单市场6199家，灰色市场6万多家，大致呈金字塔状，结构相对稳定合理。

而我国市场结构像一个倒金字塔。据不完全统计，截至目前，主板公司共1408家，' 中小板701家，' 创业板355家。此外，截至目前，全国中小企业股份转让系统已正式挂牌企业已经达到308家。然而，我国股份制公司有10多万家，仅浙江省年销售收入超过亿元的企业就有1万多家。

因此，董登新建议，应该加快资本市场的建设，支持中小企业和科技创新型企业的发展，推动企业创新、转型升级。

多层次资本市场体系形成

为高新技术企业融资开拓渠道

近年来，随着中小板和创业板的开启，资本市场在推动我国中小企业和科技创新型企业的发展中发挥越来越重要的作用。截止到2012年底，高新技术企业在中小板和创业板上市公司中的占比分别高达71%和80%；战略性新兴行业上市公司在创业板上占比达到47.5%。

董登新表示，就股票 市场而言，中小板和创业板的设计初衷，是满足中小企业和民营企业的直接融资。但由于种种原因，中小板及创业板的IPO（首次公开募股）门槛越来越高，排队时间及等待成本居高不下，最终造成中小板与创业板效率低下、成本高昂。这有悖市场设立初衷。他指出，当前首先应该简化IPO程序，提高企业上市融资效率，其次应降低高新技术企业在中小板、创业板的上市门槛；再次应打造全国统一的' 场外市场；最后应发展中小企业垃圾债。通过完善多层次资本市场，为高新技术企业融资开拓渠道。

而作为资本市场体系中的一部分，区域性股权交易中心的相继运营，也为小微企业增加了融资平台。

所谓区域性股权交易市场，是在主板、中小板、创业板、' 新三板之外的场外交易市场，是对全国集中统一的新三板市场的补充，业内称之为“地方新三板”或“四板”市场。相较于“新三板”，门槛更低的区域性股权托管交易市场为中小企业增加了更多融资渠道。

目前，以天津滨海、浙江、北京、深圳前海等地相继挂牌成立的区域性股权交易中心所组成的“新四板”市场，已经打造了全方位创新型的中小企业融资平台。

截至目前，武汉股权托管交易中心挂牌企业已经达到60家，企业总市值突破100亿。前海股权交易中心挂牌展示企业则已经达到1650家，年内挂牌企业力争达3000家。天津滨海股权交易中心股权交易也很活跃。据悉，安徽省将于9月底正式启动区域股权托管交易市场。

董登新认为，场外市场不仅是场内市场的“废品收购站”或“垃圾处理场”，而且也是场内市场的巨大“孵化器”。通过全国统一挂牌，实行做市商制度，建立转板机制，将全国统一的场外市场做大做强后，将是小微企业的主战场。

除完善多层次资本市场体系之外，不少城市还通过创新金融产品，引导金融资源向科技创新领域积聚。

作为全国科技和金融结合试点城市，武汉市统筹整合包括银行、' 保险（' 放心保）、风险投资、基金、' 券商等在内的各项金融资源，开展协同业务。推动建立银行、保险、' 创投、担保之间的信息共享机制，探索投贷联动和银保联动贷款等模式。