挖掘低估值股顺水鱼财经

理财周刊2013年第33期

寻找有投资价值的' 股票 ！低估值就是当前大家不可忽略的一个板块。在种种因素的推动下，这一板块中不少' 个股的投资价值凸显，而近期市场出现的凌厉走势已经很好地说明了这一点。低估值股票 的“春天”或许已经到来。

虽然A股是绝大多数股民的伤心地，但是股市起起落落，却总是充满了惊喜与诱惑。然而以一、二线蓝筹股为代表的低估值股票 ，在近几年的起伏中却鲜有表现。9月9日，低估值股拔地而起，银行、' 保险（' 放心保）、房产、证券、海运等“大象”直冲云霄，其中，' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)、' 交通银行等竟然破天荒地涨停。这一切似乎在昭示：低估值总会有春天！

' 创业板的激情VS低估值股的沉寂

尽管9月9日的低估值涨势喜人，众多个股走出了久违的大阳线。然而，与创业板一派热火朝天的' 行情相比，今年以来，蓝筹股尤其是' 大盘蓝筹股的表现仍是“小巫见大巫”。以蓝筹股沪深300为例，指数年初以来下跌近8%，而创业板指数却从去年12月4日以来翻番有余，今年上涨幅度也达80%。

-8%与80%，天壤之别，然而，细看' 业绩，低估值股却毫不逊色于创业板。

具体看，2013年上半年共有2119家公司实现盈利，占比86%。2013年第二季度主板、' 中小板和创业板营业收入同比增速分别达到9.8%、19.7%和21.8%，持续3个季度保持复苏增长，但整个A股市场的' 主力军仍集中在低估值板块。

今年上半年，净利润排名前十的公司分别为' 工商银行（13834700万元）、' 建设银行（11971100万元）、农业银行（9235200万元）、' 中国银行（8072100万元）、' 中国石油（6552100万元）、交通银行（3482700万元）、' 中国石化（2941700万元）、' 招商银行（2627100万元）、' 中国神华（2397900万元）和' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)（2294500万元）。此盈利排名前十的公司合计实现净利润为56616300万元，占A股公司整体盈利113924004.86万元的比例约为50%。也就是说A股中净利润前十的公司为A股整体利润贡献了近五成利润。而这10只个股一概全是低估值股票 ，其动态市盈率分别为5.1倍、4.7倍、4.7倍、4.9倍、11倍、4.8倍、9.1倍、4.8倍、7.2倍和6.3倍。

进一步看，上半年共有1413家公司实现净利润同比增长，占比约57%。需注意的是，有26家公司净利润同比增长幅度在1000%以上。' howImage('stock','2_000809',this,event,'1770') 铁岭新城(' 000809,' 股吧)(000809)（29810%）、' howImage('stock','1_600287',this,event,'1770') 江苏舜天(' 600287,' 股吧)(600287)（8294.66%）、' howImage('stock','1_600687',this,event,'1770') 刚泰控股(' 600687,' 股吧)(600687)（5831.70%）、' howImage('stock','2_002256',this,event,'1770') 彩虹精化(' 002256,' 股吧)(002256)（3996.32%）、' howImage('stock','2_000669',this,event,'1770') 金鸿能源(' 000669,' 股吧)(000669)（3636.30%）、' howImage('stock','2_002606',this,event,'1770') 大连电瓷(' 002606,' 股吧)(002606)（3336.64%）、' howImage('stock','1_600280',this,event,'1770') 南京中商(' 600280,' 股吧)(600280)（3212.72%）等公司净利润增幅更是超3000%。更值得一提的是，除了大连电瓷外，其他个股动态市盈率均在32倍以下，其中，江苏舜天只有5倍市盈率，南京中商13.4倍市盈率。

更进一步地看，沪深300公司半' 年报，近六成中期业绩同比增长，其中不乏中期净利同比大增但估值在10倍以下的绩优蓝筹股。而在中期净利增幅超过50%的个股中，有6只个股最新市盈率在10倍以下，其中，粤电力A中期净利同比增135%，最新市盈率仅7.6倍，该股年初以来跌16%；' 华电国际中期净利增超5倍，最新市盈率不足8倍，年初以来跌20%；' howImage('stock','1_600011',this,event,'1770') 华能国际(' 600011,' 股吧)中期实现净利58.9亿元，同比增167%，该股最新市盈率8倍左右。此外，还包括' howImage('stock','1_600642',this,event,'1770') 申能股份(' 600642,' 股吧)、' howImage('stock','1_600655',this,event,'1770') 豫园商城(' 600655,' 股吧)、华侨城A。

股市起起落落，而资金总是逐利的，相对去年12月以来牛气冲天的创业板，无论是蛰伏在底部，还是刚从低部启动的低估值股均具有相对较高的安全性。

大佬频频出手“低估值”

A股中以大盘蓝筹股为代表的低估值板块近年来总体表现平平，一直以来，分析师与投资者一致认为，这是宏观紧缩政策下资金紧张局面所致。然而，' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)的“8.16”乌龙指事件，却让大家忽然明白过来：原来，撬动这些“大象”们并不需要太多资金，也许几十亿元就够了。

事实上，前段时间，在大盘蓝筹股等低估值股的平静表面之下，却涌动着一股股暗流。

' 数据显示，大盘蓝筹成汇金公司力挺对象。今年上半年，中央汇金狂揽' 华安上证180(' 510180, ' 基金吧)ETF、' 华夏上证50(' 510050, ' 基金吧)ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等3只基金，动用资金量近150亿元。

资料显示，汇金对' 华安上证180ETF的出手力度非常罕见。据该基金半年报显示，汇金上半年开始买入该基金，截至二季度末，累计持有144.78亿份，成为第一大持有人。以今年上半年该基金二级市场平均成交价0.542元计算，中央汇金的' 申购使用金额超过78亿元。值得注意的是，大盘蓝筹股云集的上证50ETF也成为汇金上半年增持的重头戏。华夏上证50ETF半年报显示，汇金同样是上半年增持该基金，累计26.22亿份，占上市总份额19.9%，是该基金第一大持有人。以1.825元的上半年二级市场成交均价计算，中央汇金买入该基金耗费资金约47亿元。对于华泰柏瑞沪深300ETF的持有，汇金公司选择上述相同的手法，花费20亿元，持有份额达到8.07亿份。

与此同时，虽然自二季度起蓝筹股不再是市场的主线，但QFII对蓝筹股的钟爱没有改变。数据显示，截至8月19日，QFII累计持有59家上市公司的股票 。其中，银行、地产、通信等大蓝筹仍是QFII的重点关注领域。

在银行板块中，QFII对城商行尤其青睐。数据显示，其中，QFII持有' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)12.8%的股权，持仓市值为203.89亿元；持有' howImage('stock','1_600015',this,event,'1770') 华夏银行(' 600015,' 股吧)11.27%的股权，持仓市值为50.73亿元。

对此，分析人士认为，QFII的投资思路一直以蓝筹股为主，虽然上半年市场行情完全由中小盘股票 引领，但从' 中报来看QFII的思路并未发生根本性变化。目前蓝筹股的估值处于相对低位，其主要布局蓝筹股的思路也是出于稳健的考虑。同样，对于汇金大手笔买入ETF基金，市场人士认为，汇金申购的对象基本属于大盘蓝筹股。目前大盘蓝筹股估值水平处于历史低位，未来下跌空间有限，具有较好的投资价值。

' target='_blank' >浙商证券投资顾问也认为，地方政府投资冲动有所升温，中游行业去产能化数据显示，也从侧面反映出经历了去年较为艰难的一年后，今年上半年我国宏观经济企稳反弹、复苏迹象逐步显现。上海证券投资顾问表示，汇丰PMI数据进一步明确了中国经济的复苏趋势，制造业景气度有所回升，这对以制造业为主、周期性特征明显的权重蓝筹股形成直接利好。

春天会到来？

低估值板块可以说是一个以大盘蓝筹股为主力的庞大家族，然而，A股自成立至今，仍是一个炒作投机市，电子信息板块、生物医药板块、环保板块、可穿戴板块、自贸区......在一轮又一轮的概念爆炒中，在一次又一次的焦虑等待之下，投资者不禁要问：低估值股票 的春天果真会到来？

其实关于这个问题，在全球的投资市场也是争论不休的。' target='_blank' >巴菲特年轻时在为' target='_blank' >格雷厄姆-' target='_blank' >纽曼公司工作时，就问他的老师格雷厄姆：一位投资者如何才能确定，当一家股票 的价值被市场低估时，它最终会升值吗？格雷厄姆耸耸肩，回答说：“市场最终总是会这么做的......从短期来看，市场是一台投票机；但从长期来看，它是一台称重机。

在巴菲特之后几十年的漫长投资生涯中，他牢记恩师的教诲，坚持“称重机”，并成为世界上最著名的投资大师。

低估值股票 ，春天总会到来，或许已经到来。