12券商论市：30日均线成分水岭 防守反击是上策顺水鱼财经

" 申银万国：反弹见顶 后市谨慎

申银万国 钱启敏

本周沪深两市冲高回落，其中" 上证指数退至2200点下方。从目前看，随着反弹最有利时机的过去，后市" 大盘将逐渐趋弱，转入防御状态，2200点上方将成为强阻力区。

首先从市场环境看，三季度GDP等" 宏观数据公布，经济回升利好兑现，将不再成为持续向上的动力。同时本周" 央行净回笼资金455亿元，9月末广义货币M2增速14.2%，高于全年目标14%，加上四季度新增信贷等都将进入收尾阶段，因此资金面难以出现更加宽松的状态。此外，未来两周上市公司三" 季报将密集公布，尤其是后期可能会有部分绩差报表的集中亮相，引发" 个股风险。因此从市场环境看，难以发现新的做多动力。

其次，这轮反弹由改革预期的题材股概念股引发，典型的如上海自贸和土地流转，但上述题材目前已经偃旗息鼓步入调整，而随后的题材如铁路基建、农业等无论从号召力、想象空间还是持续时间，和前述热点不可同日而语，有些甚至成为一日游" 行情。导致存量资金离场观望。

最后，步入10月下旬，见好就收、年底结账这一周期性因素又将笼罩A股市场。如果没有跨年度或者超预期利好的话，机构不会采取激进型持股策略，这也将加大股指的调整压力。后市大盘反弹难度较大，投资者应以防御为主。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 2150-2220点

下周热点 成长性题材

下周焦点 是否有新热点涌现