市场反弹乏力 不宜冒进顺水鱼财经

周一，沪深股市缩量震荡整理。我们认为，短线" 大盘虽然企稳整理，但反弹难度较大，后市持续调整是大概率事件。

首先，在上周连续下跌，" 上证指数收出罕见的四连阴之后，尽管周末消息面上偏多因素利于大盘，但周一A股反弹乏力，基本处于防守态势，以缩量企稳为主。这一走势，反映出多方相当谨慎，不愿轻易冒进，市场的观望气氛浓重。从盘面上的热点看，虽然家电、农业震荡走强，但都没有太多想象空间，而且盘中上涨和下跌" 个股旗鼓相当，涨停和跌停家数相同，显示市场预期不够，难以推动大盘持续走强。

其次从市场环境看，题材股的炒作从" 创业板开始，到上海自贸为峰值，随后便进入逐渐收敛阶段。题材股降温，影响大盘同步向弱。

三是从时间看，进入10月下旬后，年终机构结账将是一个周期性的问题，在" 行情趋势谨慎的提前下已经提前显现出来，影响阶段性供求关系。此外，短线资金面紧张。在" 央行连续三次暂停公开市场操作后，隔夜回购利率飙升，表明短期资金面紧张，同样对后市行情产生制约。从场内" 资金流向看，前周资金逾500亿元流出，上周也流出近500亿元，两周合计流失1000亿元，在此情况下，行情“水落石出”将是必然结果。

从目前看，大盘反弹乏力，后市持续调整走低应是大概率事件。投资者需保持谨慎。 （作者单位：" 申银万国证券" 研究所）