消费电子板块中长期看好顺水鱼财经

从宏观的行业角度看,三季度行业整体景气度并没有明显超预期的情况,智能手机等前期高速增长的行业出现增速放缓的现象。从微观的上市公司层面看,分化显现,龙头企业凭借技术、规模等优势保持一定的增速以及相对稳定的毛利率水平。从中长期趋势看,龙头企业产业整合加速,以单一优势业务为起点,背靠优质客户,横向纵向进行产业链扩展,打造“平台型”企业。

从中长逻辑看,消费电子的“产能转移”和“消费升级”两大驱动因素仍然是我们长期看好整个消费电子板块的大逻辑,短期调整主要是在智能手机渗透率相对饱和、其他消费电子创新力度不够的环境下,整个产业链增速相对放缓，后续有望恢复增长。这是因为：1.可穿戴设备、智能电视、智能汽车等是下一次创新的主体;2.智能手机作为快消品属性的更新需求才刚刚开始;3.市场需求由全球' 新兴市场迅速蔓延。

LED 行业具备高效环保等特点,发展初期是靠外部力量去推动,政府政策促使产能剧烈扩张,竞争不断加剧,毛利率下滑加速,三' 季报各个LED 上市公司毛利率普遍下滑亦印证了这点,未来行业整合将加速,盈利模式将从政府补贴转向市场化。龙头公司通过不断提升技术,有效规避了中低端的红海竞争,并且逐步摆脱单纯的靠政府补贴的盈利模式。

受基本面和市场情绪面影响,三季度板块处于调整状态,每年 3-4 月份是电子终端厂商集中发布新品的时间,四季度智能终端领域将会保持平稳增长,产业链将为明年做准备。在板块性的集体调整中,一些优质白马股的投资价值开始显现,比如' howImage('stock','2_002415',this,event,'1770') 海康威视(' 002415,' 股吧)、' howImage('stock','2_002236',this,event,'1770') 大华股份(' 002236,' 股吧)、' howImage('stock','2_002241',this,event,'1770') 歌尔声学(' 002241,' 股吧)、' howImage('stock','2_002456',this,event,'1770') 欧菲光(' 002456,' 股吧)等;另外,一些细分行业景气度不断提升,推荐龙头公司' howImage('stock','1_600703',this,event,'1770') 三安光电(' 600703,' 股吧)、' howImage('stock','2_300115',this,event,'1770') 长盈精密(' 300115,' 股吧)、' howImage('stock','2_002484',this,event,'1770') 江海股份(' 002484,' 股吧)等。

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