军工行业：资产注入大幕开启顺水鱼财经

根据今日投资《在线分析师》（www.investoday.com.cn）对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的' 盈利预测数据进行的统计，近期综合盈利预测（2013年）有323家公司被调高，其中，41家非汽车交运设备行业上市公司中有10家调高。非汽车交运设备行业中军工股占绝大多数，加上本届三中全会公报内，多次提及国防改革，本期我们将重点点评军工行业。

十八届三中全会公报提出，设立国家安全委员会，并专门阐述国防与军队建设领域改革重点。' target='_blank' >中信建投表示，在这样一份关于全面深化改革的纲领性文件中，专辟一段、150多字来谈国防与军队建设，足见深化改革在国防与军队建设领域同样重要。体制编制调整改革方面，他们预计逐步减少非战斗人员比例、逐步减少战斗部队中陆军的比例应是大概率事件。对军工行业而言，影响最直接的则是装备研制及采办体制的改革，此项改革若能顺利推进，将对军工企业的经营效率和盈利能力带来重大的积极影响。

' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)认为，本届三中全会公报内提到的“推动军民融合深度发展”是对军工体制改革的再一次强调，也是对国发37号文的再一次肯定。所谓军民融合，就是把国防科技工业基础与更大的民用科技工业基础结合起来，组成一个统一的国家科技工业基础的过程。目前，十大军工集团民品收入均已过半，兵器、航空集团甚至达到七成；民营企业也逐步成为“第二类许可”的获证主体。此时提出“深度发展”，应当包括但不限于以下内容：军工资产尤其是核心军工资产证券化率进一步提高，科研院所改制加快推进，军工企业股权结构逐步多元化，民营企业参与军工的规模与核心程度进一步提高。

北斗产业方面，10月国务院和' target='_blank' >发改委相继发文，推动北斗产业快速发展。提出了到2020年，' howImage('stock','1_600118',this,event,'1770') 中国卫星(' 600118,' 股吧)导航产业创新发展格局基本形成，产业应用规模和国际化水平大幅提升，产业规模超过4000亿元，北斗卫星导航系统及其兼容产品在国民经济重要行业和关键领域得到广泛应用，在' 大众消费市场逐步推广普及，对国内卫星导航应用市场的贡献率达到60%，重要应用领域达到80%以上，在全球市场具有较强的国际竞争力。

在军工资产注入方面，继9月中旬' howImage('stock','1_601989',this,event,'1770') 中国重工(' 601989,' 股吧)公布非公开发行A股方案以来，10月该方案的审批进程创造了军工资产注资的批复纪录。此次收购资产，中国重工将开创中国军品总装业务进入资本市场的先河，其示范效应将远大于其收购资产本身。随着未来军工科研院所改制的相关政策出台，军工板块后续资产注入大幕才刚刚开启。

总体来看，由于国家的战略重视政策支持，以及相对确定的资产重组预期，和刚性海空军装备需求，' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)认为，军工板块的机会要明显多于前两年，但短期催化剂导致的板块性上涨机会难以把握。他们建议在看好板块资产重组、政策支持和明确装备需求的中长期逻辑下，重点关注' howImage('stock','1_600372',this,event,'1770') 中航电子(' 600372,' 股吧)、' howImage('stock','1_600893',this,event,'1770') 航空动力(' 600893,' 股吧)和' howImage('stock','1_600038',this,event,'1770') 哈飞股份(' 600038,' 股吧)。另外就是国有企业改革涉及到军工这块的' 研究所改制问题，后续可以关注一下相关细则，明年可以重点关注先行先试的几家研究所改制注入。 （今日投资）