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风电整机龙头' howImage('stock','2_002202',this,event,'2730') 金风科技(' 002202,' 股吧)(002202,收盘价27.00元)昨日公告了H股发行事宜,有望成为中小板首家A+H的公司。
不过面对这份公告,大部分投资者不禁要问,公司为什么不选择A股增发,而选择到香港市场发行H股？就此,昨日《每日经济新闻》记者采访了公司和业内人士。公司表示,选择香港市场上市,主要是希望能进入国际化的融资平台,以便提升公司品牌和拓展海外市场。
公司:有利于拓展海外市场
作为A股风电整机龙头,金风科技一直备受市场青睐。以公司资质,若在A股市场实施增发,相信能获得比在H股市场上更高的估值,募集的资金也会更多。然而公司为何会“舍近求远”,选择H股？
对此金风科技证券部人士对《每日经济新闻》记者表示,能融到资金的多寡并不是公司关注的重点,公司谋求在香港市场上市,是希望能进入“H股这个国际化的融资平台”。她表示,这对于公司未来提升品牌形象、引进国际人才、拓展海外市场都非常重要。
事实上从金风科技当前财务状况来看,公司融资需求并不急切。' 银河证券分析师沈文春表示,从公司' 中报来看,金风科技负债率虽然达到61%,但有息负债并不高,为17亿元,占全部投入资本的37%;当期财务费用在3000万元左右,财务状况较其他风电设备公司为优。因此公司此次增发H股不是迫于短期资金压力。
对金风科技来说,寻求后续增长动力或许更为迫切。随着新进厂商的成长,金风科技把持近十年之久的市场龙头地位已经开始动摇,去年新增装机容量市场份额落后于华锐,今年特许权项目中标价格下滑近15%、中标市场份额也出现下滑。金元证券分析师罗杰向记者表示,金风科技后续增长触及 “天花板”已可以预见,而若要继续保持高增长,必须培育新的市场。
两因素导致昨日股价下挫
尽管业内人士认同公司本次H股发行,但是二级市场上的投资者似乎并不看好。
昨日金风科技虽然在早盘出现了一波小幅拉升,但午后即开始跳水,跌幅逐渐扩大,收盘时报收27.00元,下跌2.07%,在风电类个股中跌幅居前。
罗杰认为,昨日公司股价走势显示出投资者对公司海外业务发展抱有一定疑虑,毕竟金风科技不是一家出口型公司。目前公司海外市场主要集中在欧盟,定期报告显示,2008年及今年上半年,海外市场收入占整个主营业务收入的比重分别为0.51%和2.35%。前述金风科技证券部人士则向记者透露,目前公司已有大致的海外市场拓展计划,将在本次发行后续细节进一步落实后予以公告。
从公司公告来看,本次发行募集资金将用于两方面,大功率风电机组产能建设以及国际化业务拓展、新产品新技术研发、市场推广、偿还部分银行贷款、相关业务收购整合、业务链优化、补充公司流动资金等。
沈文春则表示,这些都不是短期可以见到效益的项目,发行后公司总股本增大净资产增厚,但短期会摊薄每股收益,降低净资产收益率。
香港分析师看好金风科技
在实施A+H后,未来金风科技A股必然会受到H股的影响。
从A股市场与香港市场来看,H股估值水平通常较A股为低,中国高速传动(00658,HK)当前股价对应2008年业绩的市盈率为26倍,而金风科技为30倍左右;而且大部分A+H股公司的H股股价都低于A股,这种现象在市场走弱时更加明显。
对此罗杰指出,在金风科技身上这种影响或许不会太大。公司此次发行H股是为了开拓海外市场,谋求发展后劲,这对A股来说是长期利好,因此市场会更看重这一方面。
而昨日记者从香港市场分析师了解到,他们对金风科技持看好态度。京华山一(香港)新能源行业分析师李玉麒告诉《每日经济新闻》记者,目前香港市场上专门的风电设备公司就中国高速传动一家,“物以稀为贵”,预计金风科技能获得较高估值。他预计金风科技发行市盈率为20倍左右,上市后市盈率在25倍~30倍。
