公鸡也能下蛋 听不靠谱分析师忽悠不如抛硬币顺水鱼财经

硬币抛起，结果只有50%概率的两个面，但遇到不靠谱的证券分析师，就等于被带进了死胡同，等着被宰。抛硬币容易，找到靠谱的分析师难，选准确预测率超过抛硬币的分析师更难。

2011年也注定了是证券分析师们悲剧的一年，上证指数在一季度冲到3000点后，掉头向下，最终全年以2199点收盘。据统计，两市有720家上市公司跌幅超过40%，在漫漫熊途的股市下，多数分析师给不出可信赖的报告，丧失应有的独立性。

在行业暗含的利益链下，分析师对股票 的评价整体偏高，正面评级多，负面评级少。多数分析师未能起到价值评判的角色，使得帮助投资者认清价值投资，促进资金的优化配置成为空谈。国内证券分析师总是大势上涨时，荐股的人数开始增多，相反在大势下跌时，大部分分析师都躲起来不发表意见，甚至个股出现重大变化时，分析师如人间蒸发，再也看不到之前推荐过该只个股分析师的身影。

' target='_blank' >证监会主席' target='_blank' >郭树清刚上任，就在公开场合批评证券公司的研究能力水平低，难以形成价值投资的引导作用。

投资者不得不感叹，找个靠谱的分析师，难！还是抛硬币吧。

消失在熊股后的分析师：

小心下调为推荐评级的股票

目前，从' 券商研究所盈利模式来看，卖报告根本赚不到钱，报告基本都是免费发布，其主要收入来自基金公司对券商佣金的分仓收入。更何况每年决定分析师工资的评选票大多都握在了基金经理们的手中。这就造成上到券商研究所，下到券商研究所的分析师，其收入可以说是基金公司说了算。这样的情况下，券商研究所的分析师们难免要对基金公司持有的重仓股进行推荐，忽悠普通投资者帮忙“抬轿”，以获得来自基金公司的利益。在利益下丧失了本应中立的评价，使得分析师的报告负面评级难得一见，分析师不看好的公司最多给一个“中性”评级，更多的是给不看好股票 一个“推荐”评级，或者干脆默不出声。所以投资者看到“推荐”评级的股票 时，要多加谨慎。

以一直受新材料、触摸屏概念的炒作' howImage('stock','2_002106',this,event,'1770') 莱宝高科(' 002106,' 股吧)（002106）为例。自去年4月到年底，共有45份报告给出推荐及推荐以上评级，可该股全年跌幅达64.24%。

虽然中性、负面、卖出评级难寻，但不乏对该股从“买入”、“强烈推荐”下调评级到“推荐”的分析师。

' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)（601377）刘亮去年8月发布的报告给出下调莱宝高科“强烈推荐”到“推荐”评级。刘亮分析，莱宝高科中报营收和毛利率低于预期，为触摸屏降价所致，开工率和产品价格将继续面临下降压力。

泰证券马仁敏和中银国际胡文洲两位分析师也认为，莱宝高科三季报毛利率环比大幅下降，业绩下降明显，下半年将面临竞争压力，在报告中都下调了评级。

与此相反的是，华创证券的高利、' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)（601688）的卢山、国泰君安的魏兴耘以及中投证券王鹏发出多篇报告给出强烈推荐、买入、增持评级。

分析师给出买入评级集中在8月到10月，也是中报和三季报公布的时期，这期间莱宝高科的股价维持着震荡态势。12月走出一波杀跌态势时，之前给出推荐的分析师身影却就此消失。

他们说公鸡也能下蛋：

黑天鹅事件中的想象力和扯淡

颇具戏剧性的' howImage('stock','1_600132',this,event,'1770') 重庆啤酒(' 600132,' 股吧)（600132）疫苗事件，或许能为投资者带来启示，虽然兴业证券事务代表梁文忠曾对媒体否认，大成基金为兴业证券最大的分仓基金公司，但也难脱两家机构的隐晦关系。

2011年11月24日，兴业证券分析师王晞发布对重庆啤酒第30次的“强烈推荐”评级，第二天被爆炒十年的重庆啤酒以83.12元历史最高的涨停价格开盘。

就在该报告发布后的第三天，新财富最佳分析师颁奖典礼上，王晞成为媒体追逐的对象。王晞在电视镜头前乐此不疲地推荐重庆啤酒，并最终荣登新财富最佳分析师医药生物行业第五名。

提早布局的大成旗下基金、放出豪言的券商分析师和疫苗试验顺利进行的重庆啤酒，貌似整个行业都期待一场狂欢，可惜等待他们的却是地狱般的腰斩。原定12月5日复牌的重庆啤酒一拖再拖，最终12月8日复牌后，疫苗试验宣告失败，重庆啤酒迎来10个跌停、从80元变20元的命运。

回过头来看王晞的报告，他认为治疗性乙肝疫苗的创新性是前所未有的，其市场价值、经济效益也是空前的，若完成期临床，并顺利进入期临床的话，该疫苗对母公司的贡献在110元/股以上。这是对自己草根研究的过分自信呢，还是根本无视风险的存在？他从来没有意识到，如果重庆啤酒疫苗失败又将如何？

王晞曾在个人' 微博上提到，作为行业研究员“有几条很重要：常识、逻辑、想象力”。“牛市后期，市场进入泡沫化阶段，具有想象力的生物概念股可能是比较好的选择。想象力品种如重庆啤酒。”

具有想象力的分析师，可以讲出美轮美奂的故事，吸引投资者的关注。对于普通投资者来讲，不光要通过分析师报告看到可能成为神话的股票 ，还要看到成为神话背后的风险。正确评估自己的风险承受力，做科学的配比，才能长久的生存。