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回调近四成后，" 潜能恒信(" 300191," 股吧)这只此前曾一度在十八个交易日飙涨2.8倍的妖股，近日又出现疯狂的态势，6个交易日累计大涨66%！然而，《投资快报》记者在深入了解后发现，将对公司的发展产生重大影响的与中海油合作项目暗藏风险巨大；有机构更是放言，公司股价早己透支未来。
妖股潜能恒信又再发疯
在11月18日收复年线之后，沪综指上行脚步再现纠结。最近六个交易日始终呈现横盘震荡整理格局，成交量也逐渐萎缩。不过，部分" 个股并未因此受到的影响，持续出现飙涨" 行情。这当中，就有前曾一度在短短的十八个交易日飙涨2.8倍的妖股--潜能恒信（300191）。
统计" 数据显示，11月19日以来的最近6个交易日中，潜能恒信累计涨幅达66.28%。为近日表现最为“显眼”的一只妖股。之所如此说，是因为公司曾在9月17日至10月21日短短的18个交易日累计大涨281.12%。停牌核查几个交易日后复牌，股价又在10月28日至11月13日的12个交易日重挫近四成。
更让人感到惊讶的是，尽管潜能恒信" 业绩表现一般，但年初以来公司股价涨幅竟己达到了420.56%。与公司的业绩很不相配。财报显示，2013年1-9月， 潜能恒信实现营业收入9681.29万元，同比增长8.38%;实现净利润5717.40万元，同比增长11.06%;每股收益0.18元。而按公司昨天的收盘价35.55元算，其动态市盈率为149.24倍，市净率为9.75倍。
据了解，潜能恒信股价近日再度疯涨主要受页岩气行业相关消息的刺激。2013年10月30日，国家" 能源局发布《页岩气产业政策》，立即引起市场的积极响应，页岩气投资热情再次受到鼓舞。有媒体以“中国第一个页岩气政策”、“中国政府将为页岩气提供更多财税支持”等为题作了大量的报道和评论。
近日，" 国土资源部矿产资源储量评审中心主任" 张大伟在“2013非常规油气合作伙伴峰会”上表示，目前已招标的各区块勘探开发进展顺利，到2015年有望超额完成页岩气产量65亿立方的规划，实现大规模生产。此外，由国土资源部主导起草的页岩气储量评价标准规范已经完成，将很快发布。
不过，也涉及到其他页岩气开采技术、勘探等的个股，如" 山东墨龙（002490）、" 宝莫股份(" 002476," 股吧)（002476）、" 海默科技(" 300084," 股吧)（300084）、" 神开股份(" 002278," 股吧)（002278）、" 吉艾科技(" 300309," 股吧)(300309 )、" 杰瑞股份(" 002353," 股吧)（002353）、" 富瑞特装(" 300228," 股吧)（300228）近日的表现仅是一般。
值得注意的是，在最近的公告中，潜能恒信透露出了公司还没开展页岩气业务。11月20日，公司在《股价异动公告》中表示，公司目前尚未开展页岩气相关业务。而在昨天晚间的公告中，公司也只是透露了引发其股价狂涨的分成合同，联合管理委员会已经成立，正在筹备联管会第一次会议。
与中海油合作藏巨大风险
据悉，引发潜能恒信股价疯狂上涨的原因是公司在9月16日公布的一项重大合同，公司海外全资孙公司智慧石油与" 中国海洋石油总公司签订了为期30年的产品分成合同——《中国渤海05/31 合同区石油合同》。根据合同，智慧石油在勘探期内享有中国渤海05/31合同区块100%勘探权益，且享有合同区内任一商业油气发现49%的权益，不过公司要承担勘探费用约7000万美元。
对于合作前景，潜能恒信称经公司内部地质、油藏专家团队根据该区块公开资料及区块周边探明情况，预测该合同区油气总资源量超3亿吨，规划勘探期探明油气地质储量5000万-10000万吨，预计建成油气年生产能力50万-200万吨。
不过，有业内人士指出，公司是盲目乐观，并认为与中海油的合作隐藏巨大风险。资深人士对《投资快报》记者表示，根据公司的公告，目前对合同区的油气总资源量、规划探明油气地质储量及预计建成油气年产量的预估仅为公司内部地质、油藏专家团队根据该区块公开资料及区块周边探明情况预估，并未聘请权威第三方对该区油气资源进行评估，尚存在较大不确定性；此外，发现储量是否具有经济可采性也存在不确定性，但公司却要为此先投入巨资。
据了解，智慧石油为潜能恒信全资海外公司，系潜能恒信参与国际油气资源勘探开发投资的海外代表，其主要业务为面向全球油气田、页岩油气的勘探开发经营业务。智慧石油直接参与国内外油气田勘探开发招标业务。此次，智慧石油与中海油签署的合同资金来源为，潜能恒信通过海外全资子公司金司南能源向智慧石油增资7000万美元，资金来源为剩余超募资金，不足部分由公司自有资金补充。
换言之，这折合约4.28亿元人民币的资金要由潜能恒信出。然而，截至2012年底，潜能恒信的总资产不过11.5亿元。今年前三季度实现净利润也不过5700多万元；4.28亿元可能意味着，公司4年的净利润都要全部投入到此中去。
公司也在公告中坦言，合同勘探期整体时间较长，且对合同区的油气资源预估仅为公司内部地质、油藏专家团队根据该区块公开资料及区块周边探明情况预估，并未聘请权威第三方对该区油气资源进行评估，尚存在较大不确定性。实际油气资源量将根据勘探最终结果确定。
与此同时，在合同区内如有任何石油发现，原油天然气的地质储量报告及总体开发方案均须政府主管部门审查批准后方可实施开发作业。若合同区最终未能发现油（气）田，智慧石油所支付的钻初探井等勘探费用将形成损失。从某种角度讲，这份合同可以说是潜能恒信的一场“豪赌”。
“项目持续时间较长，勘探结果整体会是怎么样的情况，不好评估，也不好说，股价反应过度了。”分析人士告诉《投资快报》记者，公司能傍上中海油这颗大树，对公司未来发展无异是大有益处的，股价有一定的涨幅也属正常，然而，合同并没有明确未来能给公司带来多大的收益，公司股价便出现了如此惊人涨幅，不理智炒作的迹象很明显。
机构认为公司股价已透支
伴随各方人士的质疑声日渐强烈，合同区内能否发现油气田、储量如何、能不能开采等均存在不确定性。尤其是股价的不断上涨，此前给予公司“推荐”评级的机构，早也己变得“不安”起来，大幅下调公司的投资评级。
10月29日，" 东北证券(" 000686," 股吧)在发表题为《潜能恒信:业绩稳定增长 股价已透支》的" 研报中表示，“中海油合作项目”将对公司的发展产生重大影响，但也存在“勘探费用形成损失、业务延伸和储量不明、收益存在较大不确定性”的风险。基于公司股价出现过度涨升，下调对公司" 股票 的投资评级至“中性”。
而今年8月22日，东北证券曾发表的研报称，公司增资全资孙公司“智慧石油投资有限公司”，从事全球油气田、页岩油气的勘探开发经营业务。标志着公司将从一家单一的油气技术服务公司转型成为一家综合性的油气开发服务公司。维持对公司股票 “推荐”的投资评。
业内资深人士指出，在国内的评级“潜规则”之下，机构普遍给出比较正面的评级是“买入”、“" 强烈推荐”、“增持”评级，一般都不会轻易给出“卖出”评级。换言之，那些被" 券商研究员出示“中性”投资评级的公司其实在研究员眼中己经是最差的了。
事实上，早在9月份公司股价第一次疯涨时，公司就已先后在《股价异动公告》、《股票 风险及停牌核查结果提示公告》中多次进行风险提示，包括勘探不成功的风险；若勘探成功，发现储量是否具有经济可采性须待勘探结果确认，存在不确定性，未来收益也存在远期性特点；若勘探成功，也存在后续经营的风险等。
市场分析人士表示，潜能恒信此前多次风险提示公告，显示持续疯狂的股价己经让公司感至不安，介入的风险已经很大了。目前公司股价较那时尽下的最高位还高出超过20%，现时介入的风险之在可见一斑。
“这样的一份海油开发产品分成合同，放在‘二桶油’等大公司身上，根本就不会引起关注，毕竟即使开发失败，几千万美元打水漂也很正常。但放在潜能恒信身上就是一个很大赌博，成了就是捡了个很大的宝，不成可能就是‘天翻地覆’了。”上述分析人士指出。
值得一提的是，虽然目各方对页岩气开发较好看，但有业内人士却显得不是那么乐观。中石化董事长" 傅成玉于今年全国" 两会期间在接受媒体的采访也曾表示，外界的一个误解是，" 美国页岩气发展这么好，未来这个产业也会在国内发展很快，“但我个人认为，中国页岩气行业，目前还是有很大风险。”
“一方面，美国页岩气开采条件优于中国，从地质条件看，美国页岩气大部分在平原，中国多分布在西南部山区。”傅成玉说，“另一方面，美国页岩气分布稳定，埋藏浅，3000米已算很深，但中国，3000米算比较浅，大多资源往往埋藏在4000到6000米的区域。”
