开市买卖股票 闭市投资理财产品顺水鱼财经

证券账户的保证金向来被" 券商认为是“自留地”，但强势的银行理财产品和货币基金不断将手伸向这块肥肉，早已坐不住的券商终于等来了大规模反击时刻。

知情人士透露，券商报价回购式现金管理业务试点规模扩大在即。包括中金公司在内的十余家券商已获上交所出具的无异议函，并向" 证监会报批，预计一个月内即可正式开展此项业务。届时，股民无需在每个节假日之前来回搬运保证金以求“金钱永不眠”，只要在券商营业网点签约就可以享受远超目前年化0.5%活期利息的理财收益。

直至目前，券商的资产管理业务的利润贡献率仍然偏低，最高不超过5%。其中，券商集合理财产品依然没有摆脱理财市场小角色的尴尬处境，现有的268只券商集合理财产品中超过三分之一资产净值在2亿元左右，部分面临清盘压力。从保证金理财寻找突破成为各大券商的共识。

备战保证金理财

本月初，杭州体育场路的信达证券推出一款名为“现金宝”的保证金理财产品，在该券商开户的股民只要在营业部签约，即可享受其声称的“时时刻刻赚不停”服务。也即开市买卖股票 ，闭市投资理财产品。

实际上，信达证券的“现金宝”产品是2011年10月份开始在全国68家营业网点试点，不包括杭州营业部。今年3月份，推广至所有网点。

产品说明书显示，信达现金宝将资金通过存款组合方式，主要投资于各类银行存款，以取得相对较高收益。其中，银行活期存款比例为10%-100%，银行定期存款比例为0-90%。客户首次参与集合计划的最低金额5万元，追加参与的最低金额为1万元的整数倍，单一账户最高参与上限金额为1000万元。

信达证券是第一家试水客户保证金现金管理业务的“吃螃蟹者”，开展规模不超过70亿元。

在参与者日众的理财市场，券商直至去年10月才被允许将证券保证金纳入资产管理范围，是有其历史原因的。10多年前，股民的保证金并不是像现在这样存放在银行，由第三方托管，而是直接由券商管理，导致侵吞、挪用投资等现象盛行。2001年开始的数年大熊市中，保证金巨额亏空黑幕暴露，2004年券商综合治理以后，监管部门引入合规银行作为保证金第三方托管人，进行风险隔离。

据了解，在信达证券之后，包括" 华泰证券(" 601688," 股吧)、国泰君安、银河证券、" 海通证券(" 600837," 股吧)、申银万国在内的多家券商，此前都曾陆续递交了保证金现金管理产品的相关设计方案。除第二批已获上交所无异议函的券商外，还有三到四家券商方案正在接受评审。

上万亿的大蛋糕

据业内人士估算，目前券商客户保证金现金部分的日均规模接近万亿，如果行情继续向好，这部分资金只会越来越多。

现在，这块大蛋糕的争食者主要是银行和货币基金。尤其在去年，银行发行的超短期理财产品，以较高的预期收益率及“人休钱不休”的宣传口号直指节假日期间躺在证券账户的巨额保证金。

但是要购买银行理财产品或货币基金，客户必须在股市休市前将闲置资金划转到银行账户，再选择购买。一些银行开发的产品则免除客户资金汇划环节。如多家银行升级通知存款业务，与券商客户签订协议，在获得客户授权后，在每天股市收盘且完成资金清算后，自动将闲置保证金划入理财账户，投资于债券或货币市场。在次日开盘前，保证金和当期结算利息将自动转回客户证券账户。

而券商的“客户保证金现金管理计划”，是指券商可于每日收盘后，自动抓取签约客户存放在证券账户内的闲置保证金，用于投资银行间货币市场。在此模式下，客户闲置资金所能获得的收益，将远远高出年化0.5%的活期利率。作为回报，券商可以提取一定比例作为业绩报酬。

信达证券杭州营业部的客户服务主管说，“现金宝”产品每天计息，每3个月分红一次。作为管理人，信达证券每年收取0.7%的管理费，集合计划分红时和集合计划终止时，管理人对委托人计提年化收益率超过0.7%的部分，可提取其中的30%作为业绩报酬。目前，“现金宝”每周公布一次年化收益率，记者看到，从今年2月份开始，其年化收益率均超过4%，最高达4.51%。按照这一收益率，券商从中能提取约1.6%的收益率。

国泰君安浙江公司负责人金灵松表示，该公司原先计划在杭州推出其“天汇宝”现金管理产品，可能要推迟至下月。与“现金宝”不同的是，该产品的参与门槛为50万元，产品方案偏向于上海证券交易所推出的债券质押式报价回购业务，年化收益率也高出活期3-4倍。操作方面与“现金宝”类似，自动操作，资金实时到账，当日可买入证券，次日可提取现金。不过金灵松还表示，该公司将推出7天、14天、28天及91天的固定期限理财产品。

东方证券的产品方案则更为主动。即券商与客户签订一揽子协议，在交易时间结束后，自动划转证券保证金用于投资债券市场。客户需要将资金拿回的时候，只需在交易系统中点击赎回按钮。资金的年化收益率可能更高，但风险增加。