到底还有没有牛市顺水鱼财经

贺宛男

说到底，这次改革是政府自己革自己的命，壮士断腕断的是政府自身权力的“腕”，所以阻力空前。

自前周五傍晚公布《决定》，上周一' 沪指大涨60多点后，人人在期盼牛市，几乎所有的机构和多名市场人士也密集发布' 研报和文章，认为牛市来临。例如，' target='_blank' >罗杰斯建议买入中国' 股票 ，' target='_blank' >金岩石断言股指当有1倍以上涨幅，等等。可牛市就是“只闻楼梯响，不见人下来”，股指就是围着2200点难以有效突破。

问题出在哪里？还有没有牛市？

一个直接的或者说表面的原因是资金。时近岁末，资金紧张，别的不说。最近银行理财产品年化收益率5.5%以上的多得是。笔者前天就买了一款89天年收益5.7%的理财产品。但资金绝不是主要原因，只要股市有财富效应，场外资金多得是。现在银行存款已过100万亿，仅居民储蓄就超40万亿元，只要过来1万亿~2万亿元（并非不能），这股市就牛起来了。

刚刚读到屈宏斌的一段讲话，应该说出了股市暂时牛不起来的主要原因。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌日前在第三届中法金融论坛上称，“改革60条”内容是超预期的，如果决定的60条改革措施中有一半能付诸实施，那就至少能确保中国未来10年每年8%的增速。而在同一场合，' target='_blank' >央行调查统计司副司长徐诺金也表示，如果改革进展顺利，生产率提高，改革红利释放，中国经济增速“维持在8%左右的经济增长是没有问题的”。

毫无疑问，60条是超预期的，但是，目前《决定》尚处在宣讲阶段，真正落实还有待时日。就拿股市来说，' target='_blank' >证监会副主席' target='_blank' >姚刚又开始说优先股了，但说的是“积极研究推出优先股等新一类的融资工具”。类似“研究推出”的话说了至少有一年了，就是不见行动，哪怕有一家公司出来先行先试一下也好啊。同样，关于民营银行，我们所听到的也只是“' target='_blank' >银监会副主席' target='_blank' >阎庆民首次公开民营银行试点五大原则”，以及“短短4个多月，国家' target='_blank' >工商总局核准的民营银行（名称）已经高达37家”等。注意，只是核准一个名称，连“楼梯”都还没“响起来”呢。至于最有希望成为牛市领航者的国企改革，迄今也仅停留在《决定》提到的“积极发展混合所有制”、“组建若干国有资本投资公司”的原则层面。实践呢？具体行动呢？一家也没有。

概而言之，一切都还处在“喊话”阶段，既然如此，市场也就只能表现为脉冲式的“喊话”' 行情。李克强在欧洲访问时说要“力推中国高铁开进欧洲心脏”，铁路基建板块就上来领涨一通；央视说房地产企业集体拖欠土地增值税，房地产板块就大跌一通，如此等等。而真正的牛市绝不是喊话喊出来的，它必须建立在公司真实的投资价值和发展前景上。

更深层次的问题是，明明60条都是“干货”，为什么外界会发出“如果有一半能付诸实施”这样的预期？中国官员公开谈话时也要设置“如果改革进展顺利”的前提？答案是，这次改革是在“不改，就死路一条”的大背景下发生的，是“置之死地而后生”。说到底，这次改革是政府自己革自己的命，壮士断腕断的是政府自身权力的“腕”，所以阻力空前。纸面上的决定能不能完全变为改革的实践，还真不好说。在时间上，至少还得等明年1月各省市即将召开的“' 两会”，届时政府工作报告中才会有将原则决定化为措施的改革举动，也许到那时，才会有像样的牛市。

日前习总书记考察孔府，他指着《孔子家语通解》和《论语诠解》两本书，说：“这两本书我要仔细看看。”总书记还表示，中华民族有着源远流长的传统文化，也一定能创造中华文化新的辉煌。研究孔子和儒家思想要坚持历史唯物主义立场……使其在新的时代条件下发挥积极作用。这段话很值得细细领会。为什么总书记在青岛看望中石化事故伤员后要转道曲阜，说要让孔子学说发挥积极作用？孔子曰：“取乎其上，得乎其中；取乎其中，得乎其下；取乎其下，则无所得矣”。做学问如此，为政亦如是否？