交银国际：美国Q1启动QE退出 A股五板块或现黑马股顺水鱼财经

和讯网消息 中国交银国际控股有限公司12月12日发布2014年投资展望，交银国际首席中国策略师洪灏表示，短期看来" 美国经济增长仍然理想，美联储缩减回购规模的概率上升，预计2014年第一季度左右启动，并相信美联储新任主席" 耶伦不" 加息的承诺，称关键要看能否把市场利率维持在低位。另外预计中国2014年的GDP增长将放缓至7%左右。

谈及QE" 退市影响，洪灏指出，若明年利率上行，国际资金额会寻求安全市场，更多流入发达国家，非新兴国家市场。今年6月底QE退市预演时，A股、" 港股均回调20%左右，预计2014年启动退市，影响相仿。

股市方面，洪灏预计2014年" 恒生指数约为25000点，更好的机会在于波段的操作，另外，因为经济放缓，流动性缩减，对于" 上证指数不乐观。" 证监会11月30日发布" 新股发行改革意见，称IPO最快有望明年1月重启，有761家公司排队，值得关注。H股方面，因为没有流动性限制，加上离岸资金额度增加，对H股有推动作用。

交银国际报告表示，目前，中国股市投资者情绪明显升温，但尚未达到极端，市场估值便宜。国防、农业、消费必需品和环保新能源等板块来年或会出现“黑马股”。

证券行业方面，交银国际预计" 券商业明年收入将增长20%，主要驱动力是IPO重启和" 融资融券平均余额的大幅增长；由于承销业务边际回升，以及高边际的资本中介业务规模效应显现，我们预计券商经营边际继续回升，利润增长将超过20%。银行业方面，资产质量温和恶化趋势可能延续至明年，但不良生成速度可能好于2013年。

房地产行业，受土地储备迅速补充及项目开发周期加速，预期明年合约销售目标同比平均增长15%至20%，2013年至2015年的核心利润复合年增长率为14.9%。香港房地产方面，交银国际认为市场过于谨慎，预计租金将持稳，房价上升空间有限，估值可能维持大幅度折让。

交银国际预计2014年4停业3G用户有望达到5亿户，3G用户占移动用户的渗透率将达到39%，考虑到3G投资下降量，4G并没有好的投资机会，可能会出现低预期情况。（华南新闻中心 段婷 发自香港）

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