资金面改善顺水鱼财经

逆回购关闸

本报讯（记者 刘扬）尽管周二逆回购重启，但昨日' target='_blank' >央行并未使用逆回购操作。这意味着14天逆回购连续四周缺席。

“这符合预期，自从周二实施了逆回购之后，资金价格出现下跌，因此央行继续放水的必要性降低，同时年底大家该做得准备都做了。”' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)分析师范小阳对记者表示，14天逆回购未重启也从另一个层面表明目前央行的态度还是偏谨慎的。

今年央行在公开市场上的操作上，年初以逆回购为主，随后改为正回购，并在5月重启央票发行。6月“钱荒”后，7月末央行又重启逆回购，期间并伴随数次三年央票的到期续发。而10月以来，逆回购操作上，7天和14天的一周双次、仅保留7天的一周单次以及零操作均有出现。

在央行上周启动短期流动性管理(SLO)工具、本周重启逆回购之后，银行间市场资金价格继续出现较明显回落。周四银行间货币市场利率则涨跌互现。如同业拆借市场上，7天期品种加权平均利率为5.4191%，较昨日跌25.01个基点；14天期品种加权平均利率为6.146%，较昨日涨18.14个基点。

“从中长期的市场来看，跨春节的资金面情况不容乐观。”东莞银行金融市场部分析师' target='_blank' >陈龙表示，首先，从财税上收的时间节点情况，每年一月都是财税上收的主要时期，近几年净上收情况来看，约有3500-4000亿的规模；其次，春节及长期的现金需求增加，使得银行体系创造货币的能力下降；第三，从海外因素来看，QE退出以及' 美国经济复苏导致的全球流动性收紧，可能会逆转当前热钱快速流入国内的情形；最后，宏观上的转型升级和结构调整以及通货膨胀的调控，可能会使央行进一步收紧货币政策。

Wind统计显示，本周公开市场连续第二周既无央票也无逆回购到期。由于本周二进行了290亿元7天期逆回购，因此本周在公开市场净投放290亿元。此前，央行连续两周在公开市场实现单周“零操作”。