结构性理财产品成黑榜常客 保本已重回主流顺水鱼财经

近15%的预期最高年收益率、到期100%本金保障这两大华丽丽的数据足以刺激投资者的敏感神经。能勾画出如此美妙图景的投资品种，自然是结构性" 理财产品。它在展示预期收益时如天使般讨人喜欢，但也能在瞬间化身魔鬼，让投资者伤痕累累，至今纠纷不断。

由于能满足投资者“保本兼投机”的心理，结构性产品经改头换面后，正欲卷土重来。虽然避免了大比例亏损的厄运，但依然难改其风险大的特性。在一季度到期的" 银行理财产品名单中，绝大部分获得较低收益甚至零收益的产品，依然来自“结构性”家族。

如何选择这类让人既爱又怕的产品？" 东亚银行财富管理部总经理陈柏轩的提醒，不失为一个好的建议：投资者在选择这类产品时，不能被高收益所蒙蔽，首先要看清是否保本；其次弄明白挂钩标的、基础资产等状况。

黑榜常客

结构性理财产品的原理是将资金分为两部分，分别用来购买固定收益类产品和衍生工具。对于投资者来说，这类产品的吸引力在于：实现保本或部分保本的同时，还玩把心跳，博得更高收益。

前述预期最高年收益率可达近15%的产品来自" 汇丰银行，目前它已经悄然升至最近发行产品的预期收益率排行榜首位。

紧随其后也是来自" 外资银行的结构化产品星展银行正在销售的2012年星利系列1218期13个月澳元币结构性投资产品，预期最高收益率是11%。

这种结构性产品发行为外资行把持的现象，并不奇怪。这类产品原本就是外资行引进的“舶来品”。中资行在结构性理财产品中嵌入的期权，多数不是自己开发和设计的，需要同外资机构进行“背对背”的平盘交易。

即便如此，想摘下近15%的收益果实并非易事。

汇丰银行的这款产品最终收益得看三只能源行业股票 的眼色行事，它们分别是中国海洋石油、英国BP公司、法国Total公司。

产品成立后，银行就会确定这三只股票 的初始价格。购买产品的投资者在接下来的两年时间里，主要任务就是跟踪这三只股票 的价格走势幅度，看其每日平均的表现水平是否等于或高于票息触发水平的130%。

最理想的状态是，每日表现水平始终低于130%，并且最终的表现是129.99%，那么就获得年14.995%收益率。当然在每日表现水平始终低于触发水平的前提下，倘若不幸最后那天表现低于101%，比如仅有90%，那只可能获得可怜的1%的收益率，这也算是银行给客户的一点安慰。

事实也证明，高收益往往都是浮云。

一季度到期的银行理财产品中，绝大部分零收益、获得较低收益产品都是来自结构性产品家族，其中零收益就有4款。这些收益不如意的产品，挂钩标的多为黄金、汇率、股票 、大宗商品、指数。在一季度全球经济

形势动荡不安的情况下，它们难逃厄运。

" 招商银行(" 600036," 股吧)的焦点联动系列之沪深300股票 指数表现联动理财计划成立于2011年3月，期限为一年。产品的触发价格，设定为沪深300股票 指数的期初价格乘以1.09以后的数值。

一年内，每隔3个月便设定一个观察日，只要在任意的观察日，沪深300股票 指数大于或等于触发价，那么投资者便锁定7%的年化收益率。

倘若不幸在4个观察日里，都没有发生前述情况，最终只获得0.4%的微薄年化收益率。事后反观，沪深300股票 指数在2011年3月的点位一直成了投资者心中的梦，这款产品的投资者最终只拿回0.4%的收益。

陈柏轩表示，对于预期收益率达双位数以上，并且设计为保本类型、期限较短的结构性产品，已经有较大赌博的心理。

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