连阳反弹还是迭创新低？顺水鱼财经

本报专访

本报记者：本周沪深股市共四个交易日，2013年和2014年各两个交易日，前两个交易日是震荡盘升，后两个交易日是震荡走低。两市的周线均收出了小阴线。从技术上看，两市周五的收市指数，已经打破了所有的均线，而且周线也是呈现两阴夹一阳的空头形态，K线形态不佳。那么，后市' 大盘超跌后是连续反弹，还是迭创新低？

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：市场本周围绕2100点附近整固，属于超跌后的盘整，整体盘面较为弱势，平淡跨过了2013年。技术上，市场依然有下探的可能，但幅度不会很大，如果产生这样的下蹲' 行情，我们认为这是建仓的前奏。市场较为弱势的原因可以从暴跌后反弹较弱可以看出，虽然市场一直较为担心的资金面状况还不能缓解，但市场会慢慢适应整体中性的货币政策。所以，中期较为看好市场表现，短期或者还有一跌。

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：受到欧' 美股市回落影响，周五早盘低开后一路回落。虽然午后下跌速度放缓，但最终无拉高动能，全天' 沪指跌26点报2083点，跌幅1.24%。板块方面，互联网涨2.08%，广告包装涨2.06%，软件服务涨1.36%，家居用品涨1.27%。两市跌多涨少，22只' 个股涨停，仅有1只个股跌停。综合来看，' 创业板和中小盘明显强于主板，消费类明显强于投资类。我们预测下周行情极有可能出现快速反攻连阳，也有可能盘中实质性跌破2068点，迭创新低。

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周大盘反弹回落再次调整，对资金面的担忧是主要原因。在短短几天之内，管理层以前所未有的速度核准3批共16家企业IPO，可见管理层不会因为市场低迷而放弃大跃进式扩容，对中期股市上行构成重大压力。与此同时，' target='_blank' >央行在公开市场继续暂停逆回购。由于有290亿元逆回购到期，本周实现三周以来首次资金净回笼。市场人士预计2014年国内货币政策将延续稳中偏紧，对于股市中期影响偏空。不过从短期来看，IPO的影响还不会完全显现，在重启初期甚至可能出现为了' 新股发行预热炒作的现象，本周创业板指数继续强势反弹就说明市场多头能量尚存。而且目前距离春节尚有一段时间，银行间市场利率下行，说明元旦过后资金面已经趋于宽松，暂时没有受到央行净回笼的影响，1月上、中旬股市仍存在一定的反弹机会。

中信证券 訾体益：' 美国经济主要靠消费拉动，这和我们国家主要靠投资拉动有明显的区别。最近美股的新高不断就与美国消费持续回升、经济不断回暖有关系。美国消费支出占经济的60%以上，随着去年11、12月个人' 消费增长，美国经济的表现更值得期待。同时期的国内，我们已经说过由于基数原因，12月的' 数据会较为不美观，这在短期都会制约股市的表现。市场最为关注的钱荒问题，可以认为最恐慌的阶段已经过去，市场已经逐步回到一种紧平衡，就是我们说的，货币政策表现为中性的一种体现。12月底和1月初的7天回购利率会维持在5%的高位，但不会维持在7%-9%的超高水平，再者，年末的季节效应会逐步过去。整体上春节之前钱依然是紧的，但不会是又一轮钱荒。

（下转B07版）

（上接B01版）政策面逐步明朗的是IPO重启以及保护投资者的“国九条”政策公布，都长期利好股市。虽然IPO重启会分流一部分市场，但我们认为数量非常有限。因为已经有太多的资金陈兵场外，准备随时进场打新，时隔一年多的IPO暂停让打新股成了一件奢侈的事情，预计新股的炒作会有投资机会。

建议投资者在1月份，继续以消费板块为主，也就是关注农业、医药、饮料等行业的机会，也可以适当关注新股的机会。在市场没有形成趋势性行情之前，不宜大规模进入市场，预计春节前后将会有波段行情启动。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳： 1月2日，' target='_blank' >统计局公布的2013年12月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月回落0.4个百分点。中国12月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)终值与预览指数持平，仍为50.5，为三个月最低水平，与预期一致。PMI指数出现回落预示未来经济增长稳中趋降，对于股市尤其是周期性的权重板块压力较为明显，这也是元旦后权重股再度杀跌的重要原因。不过目前权重板块的估值已经很低，沪市主板市盈率仅10.9倍，尤其是领跌的银行板块股价纷纷跌破净资产，继续下跌的空间并不大，并且随时都有技术性超跌反弹的可能，一旦权重股反弹将明显拉动股指。

从技术上看，大盘自12月23日探底2068点以来，一直以阴阳交错的方式运行，围绕2100点附近构筑平台，形成短期底部的迹象逐渐明朗。周五大盘再次收出中阴线，盘中逼近2068点，短线不排除惯性下跌创新低的可能性。但从60分钟MACD指标观察，目前该指标参数远远高于2068点之时，如果下周大盘瞬间创新低，则60分钟MACD指标形成底背离的概率很大，创新低后有望迎来一波反弹机会。但从中期来看，市场弱势特征较为明显，多条均线汇集在2140-2160点附近形成较大压力，后市反弹的空间并不大，除非放量突破上述压力区域，否则反弹后大盘将重归中期调整路径。

北京首证 刘畅： 本周行情因为2014年元旦休市，被分成了两个部分。上半场属于二次探底后的反抽延续，虽然周一高开回落，周二低开，但终究不影响节前做多氛围，最终沪指放量走出小高点；下半场开局不利，周四本身已经是低开，再加上周五的跳空低开连破5日和10日支撑均线，大幅下挫，造成多个板块跌幅超过2%。很多人说，这是毫无收获的一周，但外行看热闹，内行看门道。平静的水面下往往潜伏着大鱼。一周涨幅统计看，日用化工板块涨5.7%，互联网涨4.8%，家居用品涨4.2%，半导体涨4%，通信设备涨2.8%。四个交易日涨停的个股近百只。创业板综指大涨3.8%，延续2013年做多热情。

大盘横向震荡，但个股明显做多的原因主要集中在两点：第一是宏观和行业上消息平淡，新股发行“开闸”。预计自1月8日后，近期有11只新股上市，市场对新股发行有恐惧症，但实质还是长期的下行造成的。第二是周期股和权重股回报低，更多资金看重成长性。自从' 中小板和创业板开板以来，虽然在一定时期受到打压，但5年统计发现，创业板综指创出历史新高，投资回报率高是资金自然的选择。

下周行情极有可能出现快速反攻连阳。本周行情一直在2070-2120点区间小幅震荡，回落大多是大市值和权重股领跌，而上涨则权重股反弹力度较小。所以本周的震荡反而成了权重股顺势回调，这也变成了权重超跌。超跌遇到支撑，同时单日利空释放，则有可能变成低开或者平开后拉高止跌，然后两到三个交易日形成一个突破拉升，盘中有可能突破2133点，甚至到2150点。但另一种情况也可能存在，就是欧美连续回调，而A股这边本身并无消息，只是习惯性的跟跌，造成盘中实质性跌破2068点。那么对于下周盘面的两种假设，都是两个旗形，乐观的是向上旗形通道，谨慎的则是下降旗形通道。但总体来看，热点仍集中在中小盘和创业板。成交量稳定在500到700亿之间，仍是一个筑底量，如果不能突破800亿则反弹高度存疑。没有大量就没有权重股的拉升，权重股不拉升，存在的都是阶段机会。所以下周要看什么是领涨热点，是权重则高点可期；如果是服务类和消费类板块，则2068点的支撑仍需考验。

本报记者：本周沪深股市在震荡走低收阴的过程中，互联网和广告包装以及有高送转预期等板块个股仍然走强。那么，后市这些板块个股是否还能持续走强？还有哪些板块个股仍有潜力？

齐鲁证券 杨柳：热点方面，本周市场继续呈现主板冷、创业板热的特点。但值得注意的是，媒体报道首批IPO重启的拟上市公司定价的市盈率水平基本在20-30倍之间，而目前创业板的平均市盈率高达55倍，部分缺乏' 业绩支撑的高估值品种风险较大。因此近期投资者对于中小题材股应有所选择，在' 年报公布期间远离亏损或者业绩大幅下降的垃圾股，继续关注高送转概念、年报预增概念及估值相对偏低的中小板、创业板品种。

此外，IPO重启在即，' 券商和风投将成为最大受益者。据机构人士统计，如果未来两年排队企业陆续全部上市，19家上市券商对应的保荐承销收入贡献约为160亿元，相当于2012年上市券商合计收入的25%。另据统计，在82家已过会企业中，具有VC/PE背景的企业有52家，而在52家企业背后，共有107家VC/PE投资机构现身。此外一些上市公司持有待发行公司的大量股权。券商、' 创投股以及持有待上市公司股权的上市公司这三者都将受益于IPO的重启，投资者可以关注其中的机会。

北京首证 刘畅：从操作机会来看，我们近期看好通讯设备板块。' target='_blank' >工信部近日公布2013年1-11月电子信息产品出口情况。1-11月我国通信设备行业出口额达1599亿美元，增长20.1%；进口额441亿美元，增长24.3%。2013年国家首次将信息消费作为扩大内需的重要手段，未来两年4G主题投资将贯穿通信设备板块，板块业绩拐点向上明确；而信息服务板块受益4G应用，将体现高成长性特点；卫星导航中长期规划的落地与国家安全战略需求释放，将使北斗板块成为持续投资的热点。因此，建议投资者对于通讯设备板块受益个股给予适度关注。

中信证券 訾体益：板块上坚定看好消费概念，把传统消费概念中的' 奢侈品、酒类、传统零售去掉，剩下的农业、医药、医疗、互联网电商等作为主要的防御板块，农业的行情依然在持续，另外一个值得关注的重要消费板块是医药。医药股的跨年度行情也有了明确的催化剂。

看好医药股2014年度表现的核心逻辑是基药红利和进口替代两大确定利好。近期的催化剂有：经过中信证券医药组的紧密追踪，2月15日以后，全国尚未完成基药招标的省份将会全面启动和完成招标，基药红利体现就有了明确的时间表。这也明确了寡头垄断西药和中药独家品种将会受益基药招标。其次，' target='_blank' >发改委对麻醉药和中成药的最高零售价格将会推迟发布，未来两个月没有利空。最后，当前医药板块处于历史较低位，从估值切换看，存在上涨可能。基于以上的逻辑，虽然当前短期市场会有波段，会有反复，依然建议投资者关注医药股的跨年度行情。因为历史多次证明，越是市场整体较弱，医药和农业越是市场此时的弄潮儿。农业的表现此次明显强于医药，医药有很大机会补涨。

基于我们基药红利和进口替代逻辑，我们认为类似' howImage('stock','2_002294',this,event,'1770') 信立泰(' 002294,' 股吧)的氯吡格雷、' howImage('stock','1_600867',this,event,'1770') 通化东宝(' 600867,' 股吧)的胰岛素等产品会有理想招标结果。尤其是很多2014年净利润增长确定超过25%，PEG当前小于1的优质个股，都是配置的较好机会。除了信立泰和通化东宝，其他如' howImage('stock','2_002038',this,event,'1770') 双鹭药业(' 002038,' 股吧)、' howImage('stock','2_300199',this,event,'1770') 翰宇药业(' 300199,' 股吧)、' howImage('stock','2_300026',this,event,'1770') 红日药业(' 300026,' 股吧)、' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)也是处在这样的最佳配置位置，在1月份都可以关注。本报记者 江南