银行新发行看跌型黄金理财产品顺水鱼财经

今年以来，金价走势低迷，给金融市场带来不小冲击。黄金基金风光不在，净值收益率在整个基金市场中排名靠后。近期，银行开始发行看跌型黄金类理财产品。不过，在黄金理财产品的投资中，也有令消费者防不胜防的“暗门”存在。

表现低迷

4只黄金基金5月收益跌4%

受欧洲政局动荡、全球经济衰退影响，国际金价自去年三季度触及1920美元／盎司的历史高点后大幅回落，下探至1600美元／盎司，跌幅逾15%，前期涨幅几乎吐尽，特别是进入5月份之后，下跌速度更为迅猛。

金价暴跌令2011年出尽风头的黄金基金如今风光不再。据统计，今年以来，4只黄金基金的净值收益在整个基金市场中排名靠后。国际金价的单边下跌，给它们带来了避之不及的“灾难”。其实，不仅是黄金基金，油气等资源主题基金的跌幅更大，而消费、生活等主题基金的表现亦逊于一般策略基金。

据统计显示，今年以来，易方达黄金主题、' 嘉实黄金、诺安全球黄金、汇添富黄金及贵金属这4只黄金类基金的净值增长率分别为－2.44%、－1.72%、0.19%和0.47%。虽然后两只并未亏损，但若与所有开放式基金相比，它们的收益率均在倒数五十名之列。单论5月份，4只黄金基金收益跌幅均为4%左右，即使是在本月几近全军覆没的QDII基金中，它们亦“熊”得较为突出。

顺应市场

看跌黄金理财产品应运而生

日前普益财富统计数据显示，今年1－4月份，银行发行的黄金类理财产品（包括直接投资于黄金、挂钩黄金价格或相关资产的理财产品）达到47款，远超2011年全年发行的29款水平。其中一季度共发行33款，与去年同期的9款相比，增幅高达267%。值得注意的是，与往年外资银行引领不同，今年中资银行成为黄金类理财产品的“主力”。1－4月份，5家中资银行发行黄金类理财产品40款，占比超过八成。

目前黄金市场仍然聚焦于欧洲。分析人士认为，由于欧洲经济形势持续低迷，虽然仍有不少机构继续对未来金价持乐观态度，但市场上看空金价的观点逐渐增多。

在这样的背景下，看跌型黄金理财产品应运而生。据了解，此类银行理财产品通过挂钩黄金价格，约定黄金价格下跌至某一水平，则可以获得相应的约定收益。以' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)发行的“博弈BY12001－V人民币金上加金理财产品”为例，该产品设定在观察期某个观察日，如挂钩标的曾低于或等于观察水平（期初价格－90），则投资者可以获得5.80%的较高收益；倘若挂钩标的未曾低于该观察水平，投资者只能获得3.1%的较低收益。

今年设计的看跌黄金产品几乎都是结构化的保证收益型产品。这类产品根据不同约定条件设有高收益和低收益，不论金价变动如何，投资者都能获得一定收益，这在一定程度上降低了投资风险。目前，30至90天的黄金挂钩理财产品最高收益率多在5%左右浮动，但是也有一年期的产品预期最高收益率达到22%。

据相关业内人士表示，看跌型黄金类理财产品的出现反映了市场和机构对未来金价的预期，投资者在购买时要结合自己的判断来决定，其中对时点的判断尤为关键。例如，若投资者预计金价在未来数个月内下跌是大概率事件，但一款看跌型产品的投资期限可能是3个月、2个月或更短，投资者若无法准确把握触发其高收益条件的时点，也难以获得满意的投资回报。

不过，由于近十年是黄金牛市，目前主流的理财产品仍然是区间型及看涨型产品，看跌的产品并没有形成主流。

警惕陷阱

多种设定条件叫你无法掌握

在黄金理财产品“百花齐放”的今天，消费者也面临着不少理财陷阱。如何增强自己辨别财富骗局的能力，成为每个投资者的必修课。

长期关注理财产品的张小姐告诉商报记者，她今年1月份在某大型国有银行购买了一款挂钩黄金的理财产品，该产品属于区间型结构，要求黄金在一定价位内波动，涨跌幅度过大都会令产品收益受损。

张小姐表示，1至2月份正是黄金上涨很猛的时候，自己想查查金价是不是突破了区间，却怎么也找不到准确价格。后来了解到该产品的挂钩标的以路透XAUFIXAM页面北京时间18时30分公布的黄金美元定盘价为准，而该消费者的电脑只能看到国内黄金价格，在搜索引擎上也找不到路透的相关页面。

除了张小姐遇到的“暗门”以外，投资者在购买产品时还要研究高收益触发条件。某银行今年较早推出的一款黄金挂钩理财产品设定的高收益触发条件就比较高。该产品约定，除非自今年前2个月金价跌破1570美元／盎司，否则投资者很难获得高收益。实际上，今年年初金价运行区间还较高，经过一段较长时间的跌幅后，价格于近期才跌入1570美元／盎司关口。