巨丰观察：市值管理能否拯救蓝筹顺水鱼财经

IPO重启“盛宴”开席前夕，沪深股市遭遇调整，蓝筹股首当其冲。由此，蓝筹股“加强市值管理”的话题引起关注。管理层表态：“加强市值管理”简单来讲是稳定股价，“不要再让市场继续疲软下去。”

每当股指大跌之时，投资者难免质问“上市公司市值管理做了些啥？”蓝筹股本该成为' 大盘“稳定器”，却沦为带领股指下跌的“急先锋”，暴露出市值管理缺乏作为。二级市场上，蓝筹股破净不稀奇，有的股价已较每股净资产打5折，比如三季度报显示' howImage('stock','1_600308',this,event,'1770') 华泰股份(' 600308,' 股吧)每股净资产5.36元，而今日收盘价仅为2.72元。以' 中信银行、' howImage('stock','1_600019',this,event,'1770') 宝钢股份(' 600019,' 股吧)为代表的银行股、钢铁股大面积跌破净资产。

在中小投资者看来，尽管控股股东增持股份并不少见，但蓝筹股稳定股价的措施不够给力。有的稳定股价措施如同作秀，“雷声大雨点小”，很难获得其他股东的认同，导致股价依然不见起色。监管部门鼓励上市公司回购' 股票 ，宝钢股份打响“蓝筹股回购第一枪”，抛出不超过50亿元的回购方案，但不见更多蓝筹股积极响应。

值得一提的是，监管层创造了更好的市值管理条件。优先股试点的启动，使发行优先股成为稳定股价的新手段。' target='_blank' >证监会明确表示，上市公司可以将公开发行优先股与回购普通股组合操作，既有利于优化股权结构，也有助于进行市值管理，提振投资者信心。

除了常见的增持手段外，破净的蓝筹股稳定股价还可从三方面入手。其一，实施一定力度的回购。宝钢股份2012年8月28日宣布回购方案的当日涨停，至2013年2月8日共累计上涨28.24%，超过同期为18.32%的' 上证指数涨幅。这表明投资者认可上市公司巨资回购。何况股价破净打折，上市公司实施回购本身不吃亏。

其二，回购部分普通股并发行优先股。优先股试点政策出台之前，二级市场曾将此视为重大利好，蓝筹股由此出现过强势反弹' 行情。假如有银行股率先推出相关方案的话，对整个板块都具有一定的刺激作用。

其三，进一步提高股东回报。蓝筹股的现金分红水平在A股市场领先，但与成熟市场相比还有差距。有的蓝筹股未分配利润较高，相当于2倍以上的每股收益，有条件进一步提高现金分红水平。而且，“国九条”提出了优化回报机制的系统性制度安排，要求建立现金分红、股份回购、以股代息等综合回报体系，蓝筹股不妨率先垂范。

证监会主席' target='_blank' >肖钢近日批驳了投资亏损是投资者“愿赌服输”或“自作自受”的观点，指出“这些观点貌似有理，实则漠视投资者，是政府监管不作为的表现，也是股权文化不健康的反映，有违正义原则和契约精神。”面对2013年上证指数全年累计下跌6.75%的表现，上海证交所近日表示，尽管市场服务和监管工作并不适合以指数上涨为目标，但“上交所全员仍感觉如芒在背”。显然，破净的上市公司该比监管层与交易所更着急，更有“如芒在背”的压力感，须使公司经理层、董事会及股东真正成为利益共同体，力争市值管理尽早有所作为。

蓝筹股大量跌破净资产也引起了' target='_blank' >保监会的高度重视：

继1月7日晚间保监会放开险资可投资' 创业板后，1月8日，保监会发出第二道救市金牌：保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的' 保险（' 放心保）公司申请试点。

巨丰投顾丁臻宇认为：从近期证监会召集大蓝筹公司呼吁市值管理，以及汇金公司大笔增持蓝筹ETF等迹象看，此次救市不再是证监会的一厢情愿，而是会同汇金公司、保监会等实力机构全方位的托市。如果这一系列组合拳还达不到预期，后续或有更为猛烈的错失。不管怎么说，A股蓝筹股只是黎明前的黑暗，一定会有灿烂的未来。

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