前4月看涨型黄金理财产品占六成顺水鱼财经

今年以来，尽管黄金价格起起伏伏，却不影响银行黄金类理财产品火爆发行。普益财富统计数据显示，今年1-4月份，银行发行的黄金类理财产品（包括直接投资于黄金、挂钩黄金价格或相关资产的理财产品）达到47款。其中，第一季度发行33款，与去年同期的9款相比，增幅高达267%。并且，今年1—4月份发行的产品总量已经远超2011年全年发行的29款。

普益财富研究员叶林峰表示，根据产品中对金价在产品运行期间达到其设计的各种触发水平所获得的收益率的不同，黄金类理财产品的收益设计可以分为看涨型、看跌型和区间型。

看涨型产品通常设定一个较期初价格更高的价格作为触发水平，当未来金价上涨超过或达到该水平时，投资者将获得较高收益，否则获得低收益，这种产品为积极看涨型；相反，如果产品设计为当未来金价上涨未超过或达到触发水平，投资者将获得较高收益，否则获得低收益，这种产品为消极看涨型。

看跌型产品通常设定一个较期初价格更低的价格作为触发水平，当未来金价下跌达到或跌破该水平时，投资者将获得较高收益，否则获得低收益，这种产品为积极看跌型；相反，如果产品设计为当未来金价下跌未超过或达到触发水平，投资者将获得较高收益，否则获得低收益，这种产品为消极看跌型。

区间型产品同时设定一个较期初价格较高和较低的价格作为触发水平，当未来金价上涨或下跌达到或突破触发水平，投资者将获得较高收益；当未来金价始终在区间内运行，投资者获得较高收益。也有产品进行相反设计，即当未来金价始终在区间内运行，投资者获得较高收益；一旦金价达到或突破上档或下档，投资者将只能获得低收益。还有的区间型产品设计更为特别，有的以金价落在其设定的价格区间的天数作为计算收益率的依据，有的以金价最终涨幅并附带其他条件作为计算收益率的依据。

普益财富统计数据显示，今年1-4月份，银行共发行30款看涨型黄金类理财产品，包括26款消极看涨型和4款积极看涨型产品；共发行10款看跌型黄金类理财产品；共发行5款区间型黄金类理财产品。截至5月17日，共有36款黄金类理财产品在今年到期，包括19款看涨型产品（含消极看涨型14款）、10款看跌型产品（含积极看跌型9款）、6款区间型产品，还有一款产品类型未知。

工行今年到期的黄金类理财产品全是消极看涨型，其特点是设定一个较高的触发价格通常在2000美元附近。由于这些产品最早于去年年底开始运作，而在最近半年内国际金价始终位于触发价格下方，因此，该行的12款黄金类理财产品全部实现约4%-5%的收益。

中行今年到期的黄金类理财产品多为积极看跌型，但除了一款以外的其他产品收益水平不甚理想。其原因主要是这些积极看跌型产品主要集中在去年年底和今年年初发行，产品期限通常为3个月，而在此期间，金价在1月和2月经历了一波强劲的反弹，即使在3月和4月出现回吐，也没能达到触发价格；中行3月中旬发行的一款消极看跌型产品的期限只有39天，期间金价始终盘整，也未能达到触发价格。

“假设投资者预计金价在未来数月内下跌是大概率事件，但是一款看跌型产品的投资期限只有3个月、2个月甚至更短，倘若投资者无法准确判断在这一时间段内金价将下跌并触发其设定的取得高收益的条件，那么投资者仍然无法获得满意的回报。因此，黄金类理财产品的投资需要投资者对市场有一定的研究和熟悉。另外，投资者在购买产品的时候还应研究收益触发条件的难易程度，某些产品设计的高收益触发条件相对容易达到，如工行"高净值客户专属人民币理财产品（CN3M1208）"类消极看涨的产品，设定的触发价格很高。除非未来3个月内金价触及2100美元的新高，否则投资者很容易获得较高收益。”叶林峰表示，因此，投资者只有结合触发条件与市场行情，综合判断，才能从黄金类理财产品中获得满意的回报。