寒冬下回归价值投资：人为重、事为先、顺势而为、审时度势顺水鱼财经

宋安澜表示，没有金刚钻，不揽瓷器活。一种先找到金刚钻，满世界去找瓷器活。另外看见一大堆瓷器活，正好找到了这个金刚钻，解决了问题。
2016年12月6日-8日，由清科集团、投资界主办，联想创投联合主办的“第十六届中国股权投资年度论坛”在京举行，汇集股权投资界巨匠精英，以趋势、策略、行业角度剖析这个时代。会议上，达泰资本创始合伙人、管理合伙人李泉生，光大控股大项目基金部董事总经理艾渝，盛山资产创始合伙人甘世雄，东方汇富董事长阚治东，软银中国资本主管合伙人宋安澜，联想集团副总裁、联想创投投资业务总经理宋春雨，华创资本合伙人王道平，青云创投管理合伙人张立辉，就回归价值投资做了讨论。 以下是现场演讲实录： 价值投资：人为重、事为先、顺势而为、审时度势" />
今年会场是扁平化的会场，台上八位论坛嘉宾，从年龄分布，50后、60后是4位，70后、80后差不多也是四位，跨四个年代，从投资的阶段过程，基本上投早期、投成长期、投后期，VC和PE全有。 另外从基金币种来说，有好几家都是人民币和美元同时来做。行业应该是全覆盖，所以我们八位来讨论回归价值投资这个话题。 如" 何理解价值投资 " 李泉生：第一个问题，各位如" 何理解价值投资？现在所谓的风口论的投资，和价值投资是什么样的关系？ " 艾渝：" 光大控股是光大海外最大的金融控股平台，也是香港的上市公司，我们的主营业务就是投资。李总讲到价值投资的观点，" 光大控股的广告语就是简单创造价值，我们这么多年一直坚持价值投资。 以前我们是股权投资为主，在今年我们在TMT和新经济领域做了很大的布局，也是首次大规模进入到这个行业。今年我们跟" IDG资本一起成立了一个全新的并购基金，目前完成了十个项目的投资，投资了10个亿人民币。我们关注偏后期的互联网金融、金融科技；在偏早期的基金，也和合作伙伴" 分众传媒成立了一个偏早期和成长期的VC基金，规模在50亿左右，我们投资了秒拍，小咖秀等。 " 甘世雄：盛山资产是刚刚创业两年的公司，专注在大健康和大数据、制造升级。讲到价值投资，最先提出这个人就是" 巴菲特，他对曾讲过当潮水退去的时候，看谁在裸泳，这句话我有非常深刻的感受。1991年我在国内参与了股份制改造，分别从事汽车、医药和证券的投行，还有基金，现在做私募的资管。20多年来，金融和投资、包括实业，最后是胜者为王，所以真正的价值投资你要活得久。 " 阚治东：" 东方汇富现在在全国大概拥有30个团队，每个团队管两三个基金，基金的数量还是比较多的。其中有政府的母基金、区域性的基金、专业基金，也有中外合资基金，从基金的阶段来说，几乎从天使到后面都投。 我感觉自己过去投资非常保守，对一些趋势的发展相对我们还是看得不明白。我印象最深刻的，上一世纪末的互联网经济，当年很多资料拿过来，没有财务数据，没有市盈率，没有未来的盈利预期，但是好多年轻人都认为你老了。现在不讲利益，讲点击率和眼球率。事实上最后美国的互联网经济破碎，破碎了以后，曾经大家总结过失败的原因，归纳了以后，回到根本，也就是说从趋势投资再回到过去根本上的投资。对于我来说，今天价值投资和趋势投资的集合，我们做基金要为LP负责，对投资者负责，真正要发现价值。最终价值好不好，给投资者挣了钱，都是好的投资方式。 " 宋安澜：我是" 软银中国的，2000年开始做投资的，现在开始运行第五号美元基金，有几个人民币基金，我们比较注重于早" 中期投资，现在后期投资也做，尤其是人民币基金，一般是投比较成熟的企业。 说到价值投资，我是非常喜欢这个题目，软银中国一直在注重做价值投资，我们可能没有太多的风口。从第一个基金开始，我们要投必需品，这个必需品又能够成规模，这是看重的一个投资策略，我们一直在坚持这个策略。因为我们是做技术投资，很容易是找一个好的方法，没有金刚钻，不揽瓷器活。一种先找到金刚钻，满世界去找瓷器活。另外看见一大堆瓷器活，正好找到了这个金刚钻，解决了问题。 我们希望投的项目你首先要找到问题，这个问题对用户也好，都是一个痛点。另外新的技术和方法也好，正好能够解决这个问题，这就是我们希望能找的最好的投资案例，这也是我们认为真正的价值所在，我们要找到价值的投资是这样的。 " 宋春雨：我是来自联想创投的宋春雨，联想创投是" 联想集团的全球科技产业基金，我们只专注在一个领域来进行投资，就是科技产业。我们整个的团队也是" 联想集团的第四大业务群，我们有PC、数据中心、移动计算，第四个就是联想创投。我们从2010年成立以来，我们对于价值投资的理解，实际上从总的要点来说就是两点，就是我们希望在下一个时代投资出最伟大的企业；同时领导这个企业的企业家，这是我们最重要的使命感。 这个时代有非常多细分领域的机会，我们会对这些领域做前瞻性的研究，我们内部叫联想未来科技展望，每年我们都会对未来5-10年的产业趋势，做全景式的扫描，我们研发团队，产业链的团队得出的关键重要的方向，也就成为我们当年度的投资主题，这是第一。 第二，从价值投资的手法上来说，我们有四个关键词，叫人、事、势、时，人就是人为中，事为先，顺势而为，审时度势。我们针对最重要的主题和赛道，进行精准化的布局，找到这个领域成为领袖型的企业家和伟大公司好的基础，这是我们的理念。  " 王道平：" 华创资本主要是做早期投资为主，主要是从天使，然后到B轮。我自己感觉除了价值投资之外，我也想不到有其他更好的方式去做早期投资。 在华创资本主要的做法，大的方向就是两个：一个是价值发现，另外一个是价值创造。华创资本有三新的方向：新金融，新消费，新企业；有两个方式，一个是选择一些大的行业，还有医疗和教育会选择。还有一种方式，华创资本是唯一在内部没有title的一个基金，我们想做的其实是让所有的同事都可以去独立思考，或者独立做一些研究工作，然后更多去发现一些市场机会和市场价值。对不同的方向和不同商业模式确定的时候，会保持一个很高的敏感度。 风口可能也是两边来看，一般来说，投资者喜欢变化，风口在变化中的一些行业，可能相应的成长速度会很快。另外一面来看，在这里面包括投资人也好，创业者也好，之所以需要更多的去思考，是行业的发展还是自己核心能力的发展？我们更多是先去有这个大势的机会，我们在早期投资的时候，也会非常去关注大势，大势非常重要的，还有核心能力的打造也很重要。 " 张立辉：过去15年来，" 青云创投一直在中国清洁技术领域耕耘。回顾过去十几年我们投过的领域，实际上从能源、环境、清洁制造，包括一些芯片、智能机器人，包括一些物联网用的感应器以及人工智能的大脑控制这一块。 我们总结有利于社会，、有利于经济、有利于人类本身等这几个角度去做可持续发展的投资。这个事是可以持续的、对大家都是有价值的，所以我们从这个理念来投资各个领域，从环境、能源，一直到现在的芯片、智能、互联网。 这里面至少有几个难点，第一个难点你看到了以后，能不能帮上忙，一方面是个人的能力，个人的资源，更多的是这个平台是不是积累了足够的资源，在这个行业里是不是有足够的布局；第二，在不同的阶段怎么创造价值，是对谁的价值，是对股东的价值，还是对未来上市资本市场的价值？还是说你已投公司是一个中间的资产，但是把它放到合适的平台上，合适的合作伙伴手里，它就有具有很好的价值。但是如果没有能力把它推上去，这可能就是投资因人而异，有的投资是你的菜，有的投资不是你的菜。

本文为投资界原创，原文：https://pe.pedaily.cn/201612/20161206406333.shtml

1">2" >下一页" >阅读全文 【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载须在文章评论区联系授权。如不遵守，投资界将向其追究法律责任。】