东墙拆完之后的变局顺水鱼财经

《证券市场周刊·红周刊(博客,微博)》特约作者 彭肇建

' 新股开闸这一靴子落地之后，由于多数新股在深市发行而且市值配售方法深沪两地分别计算市值，人们普遍认为，同样质地的' 股票 ，深市的要比沪市的另外多了市值配售的价值，价格相对就会坚挺一些，所以' 创业板的表现强于沪市' 大盘。

但有一组' 数据引起我的深思，去年11月29日IPO启动前上证银行指数（000134）收报526.07点，' 工商银行收报3.79元，' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 平安银行(' 000001,' 股吧)收报13.60元。到现在为止，上证银行指数最低跌到466.88点，工商银行最低跌到3.38元，平安银行最低跌到11.25元，这段时间三者的最大跌幅分别为11.25%、 10.92%和17.28%。具有市值配售优势的平安银行，其表现不仅仅弱于工商银行，而且弱于沪市整个银行板块。平安银行的弱势说明新股开闸之后创业板的强势与市值配售方法其实没有多大关系。

当场外资金驻足观望而场内资金又坚守阵地时，便形成了震荡平衡市。场内资金坚守阵地是为了寻找机会，但在无外援的情况下资金就会从这一板块撤离加盟到那一板块，从而加剧资金在' 个股上的不平衡。场内资金搬家需要寻找理由，经济转型就是最大的理由。经济转型要盘活金融和实体中的存量资金，也就是要进行资金转移，股市内的资金搬家自然要顺应股市外的资金转移。当市值配售方法成为场内资金搬家理由的时候，至少说明经济转型这一理由已经刺激不了资金搬家了。

道理其实很简单，虽然经济转型决定了资金转移的方向，但股市外资金转移的最大前提是有资金可以转移，股市内资金拆东墙补西墙的最大前提是有东墙可拆。平安银行的弱势说明新股开闸之后股市内的资金搬家，除了拆沪市的东墙之外，还在拆深市的东墙，这意味着东墙即将拆完。

那么，东墙拆完之后会出现什么结局呢？我想无非这三种情况：第一是东墙没了西墙也不再增高，第二是拆西墙还东墙，第三是场外资金进场重建东墙。股市除了有“久盘必跌”与“横有多长、竖有多高”两种看似矛盾的说法之外，还有“强者恒强”和“风水轮流转”这两种看似矛盾的说法。东墙拆完之后，不管会出现我提到的上述三种情况的哪一种，都与强者恒强的说法没有关系。