外资行结构性理财产品收益高 国有银行较为保守顺水鱼财经

汇通网6月8日讯结构性理财产品是一种组合产品，是通过一定的技术手段将几种不同的基本产品，比如股票 、利率、汇率、股指等与期权等衍生产品相互组合构成的综合产品。根据客户获取本金和收益方式不同，结构性理财产品一般可以分为保本保收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型三类。

外资行产品频亏损主因在于缺乏止损机制

“汇丰银行理财频亏损，1000万元投资最惨跌至300万”，“渣打银行某理财品一年亏八成”，“花期银行某系列理财产品自成立之初至今累计收益率低至-50.17%，居亏损前列”……从2011年至今，外资行理财产品巨亏的消息不断见诸报端，多家银行遭投资者投诉，更有银行被投资者诉诸' 法律，一直头顶理财“光环”的外资行，被接二连三的质疑拉下神坛。。

而据银率网统计，2011年到期的外资银行理财产品中，亏损较严重的均为结构性产品。

对于亏损产品，外资行自身怎么看？“2007年末起全球金融市场剧烈动荡，导致渣打在同个时期在中国销售的某些理财产品也受到了负面的影响。”渣打方面对记者表示。

东亚银行方面也将亏损归结于：“全球化的市场系统性风险对银行理财产品的投资收益也造成了不同程度的影响。”但社科院金融研究所金融产品中心王增武博士则在接受第一财经连线采访时表示，“除了市场风险，主要还是产品缺乏止损机制。”像此前曝光的“买某外资行产品，三年时间亏损5300多万”，王增武评价说：“这款产品的主要风险在于银行理财产品止损机制不完善，即在产品亏损的时候，银行却推脱或拒绝客户赎回，因此导致产品巨亏。”

中资行产品设计复杂投资者多观望

记者了解到，近期，中资银行发行的结构性理财产品多以保证本金为主，因此受到不少投资者的关注。但也有不少投资者在记者采访时表示，虽然自己很关注结构性理财产品，仍然迟迟不下手，多数是因为不了解产品的风险和设计，所以仍持观望态度。

例如，今年1月中旬，中国' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)发行了一款“金钥匙如意”2012年第1期黄金美元价格挂钩人民币理财产品，为42天保本浮动收益。产品收益挂钩于路透“XAUFIXAM”页面的黄金美元定盘价格，到期投资者的预期年化收益率为3.1%+3.1%*D/N，其中D为观察期内黄金美元定盘价格处于设定区间内的交易天数，N是未来观察期内的国际黄金美元市场的实际交易日天数（该产品的实际交易日天数为30天）。

上述产品收益率公式中所观察的黄金指数所谓挂钩路透“XAUFIXAM”页面，是普通投资者很难找到认知渠道的。而记者从一位姚姓美国华尔街基金经理处了解到，这个指数是伦敦黄金市场的一个价格指数。由于其专业性以及地域性的限制，内地投资者想掌握这款产品的动向还是相当困难的。

记者还了解到该产品的收益测算可分为三种情景（以认购10万元为例），最差情景，到期时投资者能获得3.1%的年化收益；一般情景，投资者可获得5.68%的年化收益率；最好情景到期时则有6.2%的年化收益。

经过银行专业人士的核实，该产品最终实现了4.51%的年化收益，虽然收益还行，但产品设计过于复杂，银行方面的信息也难做到公开透明。

专家分析产品设计影响收益

据悉，结构性理财产品在投资者的眼中多为风险大、收益高的代名词，以外资行爆出的亏损最为集中，而中资行近期发行的此类产品明显增多。对此，专家怎么看？对热衷高收益的投资者又有什么建议？

中国' howImage('stock','1_601398',this,event,'1770') 工商银行(' 601398,' 股吧)陕西省分行营业部国际金融理财师高文博表示，外资行因产品设计、经营理念不同，会使用投资者的本金进行高风险投资，所以会有亏损甚至是巨亏。而中资行发行的多是保本型产品，产品设计较为简单，且风险低，基本保证了本金的安全。“从根本上来说，结构性理财产品的设计影响了收益。”高文博说。

而某黄金投资公司的魏姓经理则表示，外资行理财产品的复杂性强于中资行，“内地银行的投资范围较有限，大多是国债、企业债（债市）、货币、' 信托、基金和银保产品等，着重于稳定操作。而外资行则会出现一些杠杆类的、结构化的' 期货性衍生产品，而这些方向的风险更高些。”

那么，热衷结构性理财产品的投资者该如何出手？西安交大金融学院李富有教授建议：选择结构性理财产品时，首先要关注产品的设计及投资方向，其次，考量自己的资金实力及风险承受能力是否与产品的风险等级相匹配。“另外，投资者应清楚了解产品表现最差情况下的收益情况，以及该产品获得预期收益率时所需要符合的条件。”

“我们还建议投资者在购买产品前仔细阅读产品说明书，了解产品终止赎回的条件。如果产品设计太过复杂，建议由专业理财经理辅导，或者只建议有一定专业水准的投资者购买。”高文博说。

专家提醒

非保本结构性理财产品只适合风险偏好投资者

针对是否会购买非保本结构性理财产品，记者还随机采访十位西安市的投资者，其中八位表示“不太了解，不愿尝试。”据普益财富数据显示，从今年第1季度数据来看，外资行非保本浮动收益型产品的发行数量仅为36款，远远低于2011年同期的62款，更低于2010年同期的79款。而保本型产品的发行数量整体上升。

“非保本、与股票 市场挂钩的结构性产品，只适合承受风险能力高、有高风险投资经验的投资者。”一业内人士告诉记者说。