理财产品收益将下行顺水鱼财经

本次降息，市场人士期待已久，但靴子抢在6月宏观经济数据公布之前“落地”，时点选择颇为出人意料。' target='_blank' >央行在5月12日宣布下调银行存款准备金率0.5个' target='_blank' >百分点之后不足一个月，就宣布降息，显示出央行货币政策预调微调的力度、灵活性均趋于加大，由此带来市场对货币政策进入降息通道的预期，引导市场资金面的进一步宽松，这将持续影响银行理财产品的整体收益。

理财产品收益率逐月下行

5月以来，我国资金市场持续保持宽松，隔夜SHIBOR维持在3%以下运行，5月14日之后，则继续降至2%以下。本周银行间拆借市场利率均在3%以下低位运行，流动性持续宽松。银行理财产品作为有力的揽储工具，其预期收益率从侧面反映出银行对存款的需求程度，因此市场资金面的宽松，会给银行理财产品收益带来“负面”影响。

2012年，我国银行理财产品收益率呈现逐月小幅下行的趋势，一季度人民币产品的收益还维持在5%以上，但进入二季度，收益下行幅度加剧。截至6月7日，本月人民币产品平均预期收益率仅为4.5624%，较1月份的5.2396%已下降0.6772个百分点。

有助推动银行转型

本次央行宣布降息的同时，还决定自8日起将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。而此前，我国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间，而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。业内人士称，央行此举释放出利率市场化的鲜明信号，意味着央行更倾向于用市场化的手段，平衡存款人、贷款人以及商业银行等不同市场主体的利益，让银行有更多的灵活选择和自由空间。

对银行而言，此次调整后存款利率明降暗升，表面上自3.5%下调至3.25%，而浮动空间扩大至1.1倍后，实际可达3.575%，而贷款利率下浮，使得实际贷款基准利率降为5.679%。银行息差由此前的3.06%显著压缩至2.104%，接近1个百分点。

“我国商业银行一直以存贷款利差作为利润主要来源，此次息差的大幅降低，会对银行的经营造成显著压力，从而进一步推动商业银行在商业模式上的改革与转型，将收入的重心逐步从传统的存贷款业务转到中间业务上来。”普益财富研究员曾韵佼表示。

银行理财市场争夺愈加激烈

统计数据显示，截至6月7日，今年已发行银行理财产品10841款，较之2011年的8853款，增幅保持在22.46%。

从产品发行机构来看，产品发行数量最多的分别是股份制银行、国有商业银行和城商行。与此同时，很多银行对理财目标客户群体进行了更加细致的划分，采用收益率分级策略来发售产品：即根据客户净值的不同，给予高净值客户更高的收益；同时，对投资起点的要求也更高。这样，就造成了“高收益产品多针对高净值客户发售”的局面，使普通投资者选择范围缩小。相较之下，区域性商业银行还处在广泛吸引客户的阶段，会相对弱化产品投资门槛分级。

理财专家认为，银行理财业务近年来呈现爆发式增长，显示出银行正在对自身业务结构积极做出调整。今年以来，各商业银行都加大了对理财业务的投入力度：国有大行在理财业务广泛开展的前提下，加大产品发行频率，提升服务质量；股份制银行更多关注产品创新，将理财业务向资产管理方向推进，今年以来越来越多的城商行、农商行都加大了理财产品的发行力度，积极争夺市场份额。

“央行此次降息，释放出政策预调、微调的新信号。我国经济增速自去年一季度以来逐季放缓，当前经济下行趋势明显，"稳增长"的任务相对控制通胀来说更为重要。对银行理财产品市场而言，我们预计产品发行数量与规模的增长可以持续，收益率将会进一步下行，但较之一年期定期存款利率则会继续保持优势。”曾韵佼表示。