在预测股市走势方面,期权是一个非常有力的分析工具。期权交易的统计' 数据可以作为情绪指标,用于判断目前广大的投资者正在做什么。' 股票 期权交易量突发性的增长往往是标的股票 运动的一个预兆。譬如,当某个意想不到的消息公布以前,这则新闻已经在近期的期权交易量中有所反应了。
股指期权的价格和股票 指数为非线性关系,也就是说股票 指数变动对不同执行价格期权合约的影响大小并不一致。概括来讲,股票 指数变动对实值期权的价格影响较大,而对虚值期权的价格影响相对较小。股票 指数和股指期权的关系,就像成年人牵着小孩在散步,小孩跨出一步的距离要小于成年人。虚值期权就像三岁的小孩,而实值期权像十岁的小孩,十岁小孩的步距虽然赶不上成年人但却比三岁小孩的步距大。那么,在其他条件不变的情况下,深度实值期权的价格变动就很接近于股票 指数的变动了。因此,可以用深度实值的看涨期权来代替做多股票 指数,用深度实值的看跌期权来代替做空股票 指数。使用实值期权的另一个好处是它没有什么时间价值的升水,因而每天时间价值的损耗较少。
用期权代替标的物更深层次的方法涉及期权的合成。在买入一手看涨期权的同时卖出一手相同执行价格的看跌期权,这就相当于买入一手标的物' 现货。 夏赟