吕向东：中小企业私募债目前很难快速发展顺水鱼财经

大公国际资信评估有限公司工商企业部总经理吕向东

和讯债券消息 6月14日和讯网“固定" 收益俱乐部夏季交流会”在北京召开，此次研讨会由和讯网与财经中国会联合主办，对中国经济形势及中小企业" 私募债进行" 分析。大公国际资信评估有限公司工商企业部总经理吕向东认为，就目前市场情况来讲，中小企业私募债想得到快速发展很难。

吕向东从三方面进行了分析。首先是对于发行人中小企业来说，因为中小企业私募债发行利率最高不得超过银行同类贷款利率的3倍，如果再加上承销等费用，经测算最终综合成本应该在13%左右，甚至更高。如此高的成本，对中小企业来说是否能够承受值得商榷！目前债券市场上还存在针对中小企业所设计的集合债、集合票据等产品，如果发行私募债成本过高，中小企业会选择发行这些成本较低的债券。其次从承销券商角度来看，券商的积极性也不会很高，因为相对于IPO等其他高收益的产品来说，发行中小企业私募债的收益太低。第三，从投资者的角度来看，银行、保险等投资机构，可能会购买一些中小企业私募债，但是这些机构内部对此也是有一个严格审批的过程，毕竟中小企业私募债违约风险是较大的。

最后，吕向东建议中小企业私募债最好还是引入第三方的信用评级和增加担保等增信措施。

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