方正证券：大盘延续震荡反弹 量能决定反弹高度顺水鱼财经

' 大盘延续震荡反弹 量能决定反弹高度

A股市场分析：

上周五市场震荡上行，最终大盘以上涨15.13点收盘，涨幅为0.74%，报收于2058.83点。当日，两市总成交量为1460亿元，较上一交易日增加12.6亿元。收盘时，两市共21只' 股票 涨停，1只跌停，涨幅超过大盘涨幅的' 个股占当日开市家数的55.52%。从各板块的表现来看，上周五除了石油板块微跌以外，其余板块悉数上涨，其中涨幅居前的板块主要有稀土永磁、职能汽车、传媒娱乐、文教休闲、船舶、日用化工、在线教育、公共交通、元器件、京津冀、' 创业板指等；而涨幅相对较小的板块主要有石油、铁路基建、水务、运输设备、次' 新股、造纸、酿酒、' 保险（' 放心保）、建筑、供气供热等。

上周五市场基本上收回了上一交易日的失地，个股表现好于大盘，近日市场整体格局依旧呈震荡态势。从节日期间的消息面来看，相对较为平淡，预计对市场影响比较大的是美科技股大幅回落并扩散至亚欧市场，这可能将会对近期本就表现较弱的科技类股票 造成冲击。我们认为造成美科技股回落的原因主要有两个方面，一是' 美国经济持续好转，传统行业的价值逐步体现；二是去年很多机构在科技股上获利颇丰，获利盘回吐给科技股带来了抛压。在A股市场上，投资者去年在成长高上获利颇丰这一情况与美国类似，因此我们认为对于去年涨幅过大，而成长性不佳的一些中小市值股票 需要适当回避，这体现在盘面上就是每年市场热点都会切换。不过与美国不同的是目前中国经济仍然处于下行通道当中，中国的传统行业也依旧处于景气度下降的过程当中，因此A股市场的传统行业并不会有太持续的机会，预计今年市场的结构性特征不会改变，市场机会主要来自于精选个股。

外盘评述：

周一，' 美国股市收跌，' 纳指蒙受了2011年以来的最大连续三日跌幅，标普指数失去了今年所获涨幅。科技股延续了上周下跌趋势。美联储周一报告称，美国2月消费信贷增长6.4%,按照经过季节性因素调整之后的年化数字计算，美国消费者在2月份的债务增加了165亿美元，稍高于1月份增加138亿美元的数字。同时,周一圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)将发表讲话，他表示，预计今年美国经济将增长约3%，美联储在调整缩减QE(量化宽松)幅度的问题上应保持谨慎，上周发布的3月非农就业报告没有改变他对缩减QE步伐的看法。本周后期联邦公开市场委员会(FOMC)将公布上次议息会议纪要，周五将公布4月份的消费者信心指数。市场表现方面，' 道琼斯工业平均指数下跌166.84点，收于16,245.87点，跌幅为1.02%；' 标准普尔500指数下跌20.05点，收于1,845.04点，跌幅为1.08%；' 纳斯达克综合指数下跌47.97点，收于4,079.75点，跌幅为1.16%。

操作策略：

尽管旺季不旺的经济' 数据令人沮丧，' target='_blank' >央行迟疑未决的货币政策令市场犹豫，但对高层稳增长的信心不减，以及以国企改革为代表的政策预期，还是推动市场结构性' 行情此起彼伏，不但稳定了上周大盘，还使大盘全周以上涨0.84%收盘。上周两市总成交量较前一周减少约24.77%，这表明受二季度不确定性因素较多影响，场内资金活跃度减弱，资金追逐政策较为明确的个股结构性行情，场外资金则多以观望为主，市场信心较为平稳。

量能萎缩较多，个股活跃度减弱，且分化较大，市场热点依旧转换较快，甚至盘中就加快，追高易被套，杀跌易踏空，市场赚钱效应较低，除非对市场节奏与热点把握较好，否则难以获取收益。这表明市场节奏加大，场内资金目标并不明确，多以自救为主要目的，市场不断在“二八”与“八二”现象中转换，先做好防御，在防御中反击，似乎已成为场内资金共识，但股价与' 业绩相匹配的个股没更易受到资金青睐，这给股票 给点阳光就灿烂；相反，股价与业绩不相匹配的个股，即便出现超跌反弹，也多为昙花一现。纠结，不断纠结，无论指数，还是个股，这是上周盘面主要特征。

从技术上看，上周大盘窄幅震荡，并呈价涨量缩态势，5周均线对大盘形成支撑，并恰好收在10周均线之上，尽管技术上量价背离，大盘还有震荡整理要求，但周K线组合形态预示，本周大盘延续反弹概率大，有望挑战20周均线压力，能否向上突破，量能能否释放是关键；日线技术指标显示，上周五大盘价涨量缩地穿越5日、10日及60日均线，并呈量价背离态势，但两阳夹一阴的多头上攻K线组合形态，预示短线大盘还将延续反弹态势；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标的顶背离迹象及K线组合形态，预示短线大盘还将盘中震荡整理，以等待量能的释放突破。综合技术分析，我们认为，尽管短线大盘还将盘中震荡整理，但不宜继续盘整，须放量向上突破；否则，将盘久必跌，头肩底形态将受到破坏。目前，无论周线，还是日线技术指标，都显示出，大盘技术上向上突破概率大于下跌概率。

假日期间，中国' target='_blank' >证监会发布上市公司发行优先股相关信息披露准则，包括“发行优先股申请文件”、“发行优先股发行预案和发行情况报告书”及“发行优先股募集说明书”，这三个准则的出台，预示优先股发行将正式启动，有望率先发行优先股的上证50蓝筹股将受消息影响而走稳，将对大盘稳定运行较为有利。近日有媒体报道，' 新兴市场股票 基金近一周来录得逾22亿美元资金流入，创去年十月来新高，我们认为，跌出来的机会是吸引境外' 资金流向新兴市场的原因所在，尤其是全球估值水平最低的A股中的蓝筹股，具备较强的中长期投资价值，境外资金的流入与吸纳，有助A股市场信心稳定。近日，证监会表示将均衡安排沪深交易所IPO数量，这预示再度IPO重启已箭在弦上，虽为保证IPO顺利进行，管理层有望出台相关“利好”消息来对冲IPO重启对市场心理影响，达到稳定大盘目的，但IPO对市场资金分流负面影响，尤其是对高估值的创业板冲击还是不容忽视。上周，央行净回笼资金达980亿，创3月单周最高，在经济数据旺季不旺，经济下滑成市场共识之际，央行不松反紧，意在彰显保持货币政策连续性，但面对二季度市场资金面非常紧张的情况下，如何既稳增长又稳信心，货币政策给市场中期走势依旧带来较大不确定性。尽管大盘中期仍具有不确定性，但消息面有助短期大盘延续震荡反弹态势，能否放量突破20周均线，将决定大盘反弹高度，期间“跷跷板”现象持续。操作上，继续先防御后反击策略，逢低关注化工、及低PE、低PB个股，坚决回避高估值高价股。

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