机构视点：二季度沿三主线掘金顺水鱼财经

二季度沿三主线掘金

爱建证券研究发展总部：我们认为，二季度沪深A股有三条投资主线：第一条是政府可能在二季度出台稳定经济增长政策，在二季度前期会给金融、有政策支持预期的区域性房地产和上游行业带来投资机会。第二条投资主线是政府调整经济结构和转变经济发展方式，在二季度中后期会给先进制造行业和新型" 消费行业带来投资机会。第三条投资主线是政府全面深化改革和扩大开放带来的投资机会，这些投资机会散布在上中下游多个行业。

行业配置上，建议重点关注：铁路设备和铁路建设行业、有政策支持预期的区域性房地产和水泥等建材行业、有创新预期的证券公司和" 保险（" 放心保）公司、消费电子产品和集成电路行业、文化传媒行业、工业自动化设备行业、军工装备行业、环境保护行业、全面深化改革和扩大开放相关行业和板块" 股票 的投资机会。

防御为上 蓝筹为主

" 国都证券：我们认为，在经济疲软、企业盈利回落、" 业绩考验季、" 新股发行重启在即等负面因素施压下，高估值成长股仍处于挤泡沫阶段，而周期蓝筹小幅反弹后也难以持续独舞，指数仍难有作为；而成交额难以持续放大，表明当前市场仍较为谨慎，参与反弹意愿不足。

主题投资方面，近几日热点在蓝筹与科技成长主题间频繁轮动，市场风格与主题热点的快速切换，也进一步表明当前市场缺乏信心。 指数难有大幅上行空间，短期市场风格转化下，建议阶段性参与兼具事件催化剂（如优先股试点发行）、高股息率及受益稳增长预期的金融地产铁路蓝筹股的估值修复" 行情；同时，挖掘业绩超预期且具备触网转型、国资改革、重组并购或新型城镇化催化剂的大消费龙头，如汽车、家电、医药、食品饮料等行业龙头股。

周期股反弹步伐放缓

" 西部证券(" 002673," 股吧)：周三，" 沪指在2100点一带窄幅震荡，盘中多次反复，显示多空双方对该点位的分歧仍在。两市成交量均出现萎缩，场外资金观望情绪较为浓厚。我们认为，由于目前基本面和流动性层面还未形成实质性利好刺激，仅凭对稳增长政策出台的预期和消息面刺激并不足以支撑股指持续的大强度反弹，短线沪指继续在半年线一带蓄势整理的概率较大。

从盘面观察，周三市场再度上演了风格转变。经过前一日优先股利好刺激的快速爆发后，银行、证券板块出现了明显降温，地产、钢铁等其他强周期品种也出现上涨乏力迹象。与此同时，传媒、计算机等中小市值品种延续了此前的反弹走势，盘面也涌现出在线教育、蓝宝石、三网融合等热点概念，对市场人气形成了较大提振。不过，在涨幅靠前的板块中，量能实现同步放大的却少之又少，市场运行仍主要依存场内资金，这并不利于后市反弹的进一步纵深。

整体看来，目前资金快速流动的局面并未改善，虽然频繁释出的消息面利好使得蓝筹品种在短期内得到较多资金青睐，但反弹动能已逐步减弱，强周期品种持续反弹的步伐也可能随之放缓；而中小市值品种在反弹过程中也并未能出现量能快速、稳步的放大，可见短期内投资者对成长股业绩压力的担忧依然存在，短期内资金在蓝筹和成长股之间的反复摇摆仍将继续。