有感于“传统不看”顺水鱼财经

证券市场周刊·红周刊(博客,微博)特约作者 王亮

近期我在朋友圈发了一条“经济下行与政策刺激成为市场运行的核心问题，若刺激逐步加码，则以地产为代表的传统产业链条将受益，辅之以较低的估值水平，有望阶段性的录得超额收益。”

马上有一个老基金经理回了一条“传统不看”，直接表达了对传统行业的鄙视。经历了2013年的TMT传媒大年，太多基金经理和年长的投资总监都摇身变成互联网专家了，因为在过去的2013年和2014年的头两个月，如果没有配置点' 新经济(' 310358, ' 基金吧)的' 股票 ，不谈点' 互联网金融，不配点移动医疗，那么无论相对' 业绩还是绝对业绩，都将会远远落在市场后面。于是很多原来不懂互联网，只认市盈率的基金经理们开始相信新经济，抛弃原来低估值高分红的蓝筹们了。对此我持不同的观点，年初配置了不少有积极变化的地产公司，因为觉得足够便宜，目前在研究一些积极拥抱移动互联网的银行股，尝试更全面的低估值股票 配置。

地产在这个位置值得投资吗？首先我否认其是传统行业的，商业化的地产运作在中国还是新鲜事物，发展未超过20年，相比建国之后就有的钢铁和水泥来说，地产其实是新行业；其次，投资还是要看管理层，这些年在A股和' 港股中涌现出来的地产龙头公司，都享受了房地产井喷的高增长，龙头地产公司的管理层素质相比多数小公司还是有一定比较优势，相比起垄断行业的石油、钢铁、电信，地产是大行业里面有竞争力的。

传统行业若不能转型，中国的经济就没有希望，地产公司若完全没有变革，那么我也不能看好。但从万科开始全面拥抱互联网，到' howImage('stock','1_600340',this,event,'1770') 华夏幸福(' 600340,' 股吧)的硅谷孵化器，我们已经看到了变革的先驱，龙头公司都是走在市场和行业的前面。有安全边际，有高分红，积极涉水新经济，这样的地产公司其实很性感。

涨到目前，新经济板块已非遍地黄金，只有深挖千尺才可以找到涨数倍的标的，今年新经济板块的调整将十分惊人。

投资首先要摆脱自己的思维框架，转型的过程是痛苦的，在投资研究中密切追踪新兴高端公司的同时，我们不能忘记价值所在，不能一味否定正在转型的传统行业。■

（作者为太和投资董事长）