沪港通是两地估值结构的连通器顺水鱼财经

证券市场周刊·红周刊(博客,微博)特约作者 岁寒知松柏

我想，资本是水性的，哪里有洼地就会往哪里流，直到洼地被填充。沪港通就像一个连通器，' 大盘股和中小盘股之间的估值差，将因为这个连通器而被逐步拉平。A股会慢慢' 港股化，而港股也将慢慢A股化。

沪港通包括沪股通和港股通两部分，即目前只有在上交所交易的AH股、以及上交所和港交所里的大市值' 股票 才有可能被买卖，像目前涨得最凶的' 浙江世宝压根就不在沪交所上市，所以它基本属于纯瞎炒。对于股市来说，互通有无不但包括了A股投资者可能会去香港买博彩股、腾讯、' target='_blank' >金山和新能源等A股没有的标的以及港股投资者入境买香港没有的白酒中药股，更可能的情况是会诱导国内资金去香港买估值低的中小盘股，以及香港和国际资金进来买估值低的大盘股，这和前不久推出的优先股政策一样，就是要托A股大盘股，特别是银行' 保险（' 放心保）类金融股，托上去后好增发圈钱解困。

' 个股轮动的可能顺序是怎样的？

对于A股：短期看，以银行保险为主的大盘股可能会有估值修复' 行情。长期看，热炒的' 创业板和' 中小板将因为资金的挤出效应而退潮，A股的风格会转换，极端畸形的估值结构将有所改善。对于港股：第一轮应该就是今天这种H比A便宜的股票 ，同时包括港交所和' 券商股，这是短期影响；第二轮可能是H有但A没有的，包括博彩股、腾讯金山、一些新能源股等，但估值的高低可能是个要考虑的问题，这是中期影响；第三轮估计是港股里那一大堆的中小市值股票 ，它们的估值比A股里的创业板、中小板要低得多，这些中小股票 里最好选的是国企，因为出地雷概率小。尽管这些小股票 可能暂时并不在沪港通规定的投资标的之内，但资金会去想未来政策的意图，民间资金会被诱导而先行买入，这是长期影响。■