热炒垃圾股的投资逻辑该一边去了顺水鱼财经

张志伟

*ST长油行将' 退市了，跟自己的“资本生命”作别，这对15万*ST长油股民的打击可想而知。

3月31日上午，一些不甘心者在上海证券交易所门前打出横幅，希望有关机构保护中小投资者，救他们于水火。

这些股民中，不乏有自称为价值投资者的人，“看中它的央企身份和高成长性”，他们闪了腰，也只能和他们说该反思，秉持的是不是真正的价值投资。*ST长油几年连续亏损已经80亿元，早就三番几次的做出了提醒。不顾退市提醒扔抱守旧有观念，这是真正的价值投资吗，笔者是打了问号的。

在15万股民中，毫无疑问，更多的是押宝重组的，在行将退市的最后一个交易日，*ST长油仍然被封在了涨停板，这些勇往直前者是看中了其要退市吗，显然不是。

有业内人士指出，等退至三板市场后，股民的投资可能化为乌有，“因为三板市场上，' 股票 流动性非常差，股价也很低。”

如果此判断应验，那些无所畏惧、勇往直前者就会因之付出惨重的代价。

在A股20多年的发展历史中，虽然' 退市制度2001年就已经推出，但是由于各种原因退市的家数很少。但热炒ST之后发生的悲剧也不在少。

2011年9月，曾经的最牛ST股ST盛润A连拉18个涨停板，股价攀高到21.85元，但之后就开始了盘跌过程，截至昨日收盘价为7.07元，勇于攀登高点的那些投资者，相信日子却不好过。

ST股的疯狂上涨不单引起中小散户的跟风，带来了巨大的投资风险，而且疯炒ST股对资金占用，对价值投资理念的伤害是毋庸置疑的，一定意义上会产生“劣币驱逐良币”作用。对这种ST公司，早就应该睁大眼睛把其挖掘出来，一一曝晒，投资者应该躲之唯恐不及。

投资ST盛润还算幸运的，至少没有退市，仍有腾挪空间。

但*ST长油的15万股民就没有如此的幸运，毫无疑问，随着证券市场改革步伐的加快，*ST长油绝非央企个案。' 数据统计显示，近10年来我国证券市场的年均退市率不足1%，数字远远低于纽交所的6%、纳斯达克的8%和' 英国AIM的12%。

*ST长油退市，更具有标志意义，一家央企，有着不少光环的共和国长子也要退市了，这对那些热衷于炒垃圾股和壳资源的投资逻辑，无疑是巨大的打击。

这自然会将投资逻辑拉回到关注' 业绩成长和真正创造股东回报的轨道上来。这对证券市场的健康成长，无疑是事半功倍的。