方正证券：短线震荡回调 等待消息进一步明朗顺水鱼财经

股市场分析：

周二市场出现调整，最终' 大盘以回落29.94点收盘，跌幅为1.40%，报收于2101.60点。当日，两市总成交量为1900.4亿元，较上一交易日增加100.7亿元。收盘时，两市共15只' 股票 涨停，除ST股外无一跌停，跌幅超过大盘跌幅的' 个股占当日开市家数的37.47%。从各板块的表现来看，周二绝大多数板块下跌，其中上涨的和跌幅相对较小的板块主要有文教休闲、互联网、供气供热、航天、油气改革、软件服务、信息安全、稀土永磁、农林牧渔、通信设备等；而跌幅居前的板块主要有' 保险（' 放心保）、银行、京津冀、证券、公共交通、电脑设备、建材、黄金概念、核电核能、特斯拉概念等。

周二市场出现较大幅度下跌，个股表现虽好于大盘，但也受到拖累。周二' target='_blank' >央行公布了3月份信贷' 数据和社会融资总量等数据，整体来看，数据还是低于预期，特别是M2增速仅为12.1，相比上月的13.3大幅回落，同时也低于13%的今年目标增速，造成M2回落的原因一方面在于去年基数较高，另外一方面则与经济旺季不旺有关。但从总量来看M2并不低，新增贷款甚至略超预期，因此预计货币政策仍然不会发生太大的调整。相比经济增速，当前管理层也较看重经济结构的调整，而经济回落的底线是就业出现问题，但目前就业情况依旧稳定，因此微刺激仍将是政策主旋律。周三将公布3月份和1季度经济增长数据，目前市场预期普遍较为悲观，但市场同时也认为经济也暂不会脱离上下限，加之微刺激政策已经启动，我们认为二季度经济还将维持稳定，甚至略有上行，对A股市场而言宏观经济不温不火的状态将使市场具备结构性' 行情的土壤。

外盘评述：

周二，' 美国股市收高, 标普收高0.7%，科技股上演过山车行情，' 纳指高开低走盘中最大跌幅一度逼近2%，午后强势反转收高0.29%。经济数据面，' 美国劳工部周二宣布，受住所与食品价格上涨推动，经季节性因素调整之后的美国3月消费者价格指数(CPI)上涨0.2%，食品价格连续第二个月增长0.4%，住所价格上涨0.3%，此前经济学家平均预期美国3月CPI与核心CPI均增长0.1%。汽油价格下跌导致能源价格下跌0.1%，扣除起伏不定的食品与能源价格不计，3月份的核心CPI增长0.2%，因住所价格上涨所致。过去12个月内，美国的CPI增长1.5%，经调整之后的核心CPI增长1.7%，均低于美联储的2%的通胀目标。3月份的实际平均时薪，即经过通货膨胀调整之后的平均每小时收入，下跌了0.3%，降至10.31美元，过去12个月的实际平均时薪增长了0.5%。纽约联储报告称，美国4月纽约联储制造业指数下降至1.29，远逊预期值8.00，3月份的纽约联储制造业指数为5.61。另据报道，美国2月长期资本净流入+857亿美元，前值+73亿美元。2月份，中国持有美债1.273万亿美元，前值1.274万亿美元，2月国际资本净流入+1667亿美元，前值+830亿美元。市场表现方面，' 道指上涨0.55%,报16262.56点；标普上涨0.68%,报1842.98点；纳指上涨0.29%，报 4,034.16点。

操作策略：

尽管区域投资盘中一度活跃，但受' target='_blank' >银监会99号文影响，周二大盘在银行、地产、保险、资源股走弱拖累下，走出震荡调整走势。最终，大盘以下挫1.4%收盘，超市场预期，两市总成交量较前一交易日增加约5.6%，这表明场外资金观望为主，活跃资金依旧以场内资金为主，市场信心不足，恐慌情绪略有抬头。个股活跃度减弱，但分化程度并未扩大，个股普跌，市场热点散乱，且转换较快，资金追高意愿不强，' 主力资金多数以护盘为主，资金追求个股交易性机会大于投资，尽管大盘下挫，但个股跌幅超过5%的仅21家，市场情绪较为平稳，这是周二盘面主要特征。

从技术上看，周二大盘价跌量增，不但5日线、年线宣告失守，半年线收盘未保住，形成大幅下挫局面，60周均线反压及周线乖离率偏大，是周二大盘调整的主要技术性原因，由于周二大盘从超买转为超卖，中短期均线的多头排列，再加之大盘在20802100点间平台有一定技术支撑，大盘再度大幅回落概率低；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标出现底背离迹象，有助于抑制短线大盘继续大幅回落空间，并有望形成技术性反抽。综合技术分析，我们认为，20802100点间平台对短线大盘形成技术支撑，大盘有望围绕2100点整数关口进行整理，以等待消息面进一步明朗，期间“跷跷板”现象依旧。

尽管受季节性因素影响，3月新增贷款规模虽较2月增加约63%，但低于市场预期水平，也低于去年同期水平，翘尾因素、银行非标资产收缩、新增外汇占款下行及货币乘数低位等多因素影响，使M2同比增速仅12.1%，不但较3月回落1.2百分点，低于今年13%的目标增速，更创13年新低，这为货币政策释放腾挪出空间。M1-M2=-6.7，负剪刀差较2月扩大0.3，这表明经济的低迷，内外需的疲软，企业经营状况不佳，信心的不足，使企业主动性投资下降，稳增长成为当前经济主要矛盾。但在上周迎来久违的资金净投放后，本周央行却又加大了回笼资' target='_blank' >金力度，昨其在公开市场分别进行14天期790亿及28天期930亿正回购，当日净回笼资金220亿，本周到期资金2260亿，周四若回笼资金力度不减，则资金将重呈净回笼局面。央行此举虽有平滑资金意图，以应对即将到来的财政缴款、银行分红及' 信托、理财产品到期兑付' target='_blank' >高峰带来的资金压力，但却给市场信心带来负面影响，在经济进一步下滑已成定局，未来资金面难以乐观之际，简单地微调货币政策或平滑流动性，难以支撑市场信心，未来央行货币政策取向与力度，将决定大盘运行态势与空间。我们认为，较低迷的金融数据，不确定的货币政策，短线大盘将以震荡整理态势等待政策面与消息面明朗。操作上，多看少动，重仓者逢高减持近期连续涨幅过高股，轻仓者可关注安徽板块、军工交易性机会。

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