“傲慢与偏见”：正视杠杆指基狂热顺水鱼财经

第1财金专讯 随着大盘创出40个月新低，部分高风险资金按捺不住抄底冲动，纷纷涌入杠杆指基抢先布局。数据显示，7月以来多只杠杆指基场内份额增长比例超20%，同时部分杠杆指基的溢价率也在持续攀升，最高溢价率创出127%的历史新高。但要正确投资杠杆基金，还需要认清以下的“傲慢与偏见”。

追涨忘了助跌

傲慢1：

杠杆指基在反弹期或单边牛市往往成为上涨先锋，而在跌市中也会加倍下探。Wind统计显示，今年前5月的反弹行情中，成立满1年的杠杆指基交易价 平均涨幅超格26%，而在6、7月的下跌行情中，其平均下跌超20%。专业人士建议，投资杠杆指基切忌追涨杀跌，目前部特征越来越明显，市场可能随出现转折，此时布局杠杆指基的益预期相对更高。傲慢2：

闭眼加杠杆

随着结构性分化日益显著以行业的加速轮动，选择适合市场格的对标指数的杠杆产品才能更地放大收益，需要从行业分布、成风格、波动性等指标选准对标数。转型后的" 瑞福进取跟踪深100价格指数，该指数被业内称为估值的成长型蓝筹指数，具有杠基金偏好的高波动性和高beta值从建仓时点来看，瑞福进取的建期在8月中旬左右，较好地契合了半年的蓝筹股修复行情。

只选溢价不选平价

收折溢价在一定程度上反映了投

资者对后市的判断，如杠杆指基B级

份额在市场普遍预期后市会上涨时，一般溢价率会上升，但溢价率如

果已过高，则会透支B级份额的未来及 收益。风 Wind统计显示，截至7月末，杠好 杆指基的最高溢价率已达127%，其长 平均溢价率超20%。基金分析师表指 示高溢价的杠杆指基或许已经提前证 透支了部分反弹收益，在此背景下，低 不妨关注瑞福进取等平价发售的杠杆 杆产品。。仓 偏见2：

只盯套利不见趋势下

近期场内份额大幅增加的几只杠杆指基的整体溢价基本在1%以内，申购分拆的场内套利机会并不多。" 兴业证券(" 601377," 股吧)实证研究表明，自杠杆指基A级、B级上市半年后至今年6月末，同时持有两级份额的账户数每月占比平均计算仅1.15%，这也证明杠杆指基B级份额的投资者主要是趋势交易者和杠杆收益期望者而非套利者，他们所需要的正是单边B级份额。

瑞福进取作为境内市场唯一一只没有配对转换的杠杆指基B级，其单边发售的创新定位契合了杠杆投资者的这一需求，在趋势性行情的市场预期明朗时，无配对转换机制，全封闭交易、份额稳定、无折溢价制约的环境有望吸引更多趋势交易者，也提升了瑞福进取上市后出现溢价的可能性。 （和讯）