安信证券：结构性翻多 力荐26只成长股顺水鱼财经

曾有一首风靡一时的流行歌曲唱道：“你悄悄地蒙上我的眼睛，要我猜猜你是谁”。

若要投资者猜猜谁是当前最坚定看多的机构，恐怕很多人会脱口而出：是' target='_blank' >国泰君安！

的确，国泰君安此前连续发布多份' 研报，称A股二季度将有400点大反弹，但安信证券也毫不客气地坚持看空，两者多空观点争斗目前仍难解难分。

不过，记者注意到，本周初，安信证券策略分析师吴照银在一场机构' 电话会议上指出：白马成长股目前的相对估值水平已经具备较大的安全边际，并推荐了26只白马成长股。莫非该' 券商对经济趋势和A股的看法已改变？

大势风向  安信看多成长股

众所周知，安信证券前首席策略分析师' target='_blank' >程定华和目前仍在任的首席经济学家' target='_blank' >高善文（' 微博）从去年10月以来，对宏观经济和A股市场持续看空。

4月22日，高善文、姚学康、尤宏业联合发布的旬度经济观察称：地产开发投资回落或将持续一段时间，政策刺激力度较有限，二季度经济增速可能还有一跌，经济增速低位企稳或要等到二季度末甚至更晚。

今年3月初，有机构提示白马成长股风险，“机构情报站”当时也进行了报道。不过，《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到，本周初，安信证券策略分析师吴照银在一场机构电话会议上推荐了26只白马成长股，还表示成长性行业中的龙头企业是转型期的长跑冠军。

安信认为，“过去两个季度白马成长股经历了周期性回调后,目前的相对估值水平已经具备较大的安全边际。短期A股维持谨慎的策略，但白马成长股将是很好的防御品种。”

安信看好成长股的一个大背景是经济处于转型期，该券商认为，在经济增速放缓、稳增长的思路下,转型升级呈现长期和渐进性特征,这也决定了成长性行业在中长期的确定性配置价值。在经济增速放缓背景下,成长性行业中的龙头公司强者恒强,这在' 美国、日本转型期的资本市场中均得到验证。

安信称：“在经济增速下行和无风险收益率攀升的双重压力下,我们的白马成长组合估值出现了30%的估值调整。从相对' 盈利预测看,目前白马成长股的估值水平已经反映了市场过于谨慎或悲观的预期。”

那么，在安信一直表示看空A股市场的背景下，为何此时“结构性”看多成长股？

对此，安信认为。“短期而言,经济增速仍将处于下行阶段,无风险收益率难以明显回落,市场仍面临下行压力,调整充分的白马成长股具备确定的相对配置价值。当无风险收益率回落至低位时,白马成长股的绝对收益空间将被打开。” 记者注意到，安信证券一共推荐了26只白马成长股，涵盖TMT、大消费、节能环保以及化工、机械、建筑、电力设备等领域的成长性子行业。其中重点关注的有13只，分别是：' howImage('stock','2_002241',this,event,'1770') 歌尔声学(' 002241,' 股吧)、' howImage('stock','2_002415',this,event,'1770') 海康威视(' 002415,' 股吧)、' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧)、' howImage('stock','2_002065',this,event,'1770') 东华软件(' 002065,' 股吧)、' howImage('stock','2_002375',this,event,'1770') 亚厦股份(' 002375,' 股吧)、' howImage('stock','2_002450',this,event,'1770') 康得新(' 002450,' 股吧)、' howImage('stock','1_600406',this,event,'1770') 国电南瑞(' 600406,' 股吧)、' howImage('stock','2_002353',this,event,'1770') 杰瑞股份(' 002353,' 股吧)、' howImage('stock','2_300070',this,event,'1770') 碧水源(' 300070,' 股吧)、' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' howImage('stock','2_002570',this,event,'1770') 贝因美(' 002570,' 股吧)、' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)和' 长城汽车。

市场关注度：★★★★★

驱动周期：中短期

重点观察：成长股反弹情况

机构预计经济将企稳回升

昨日（4月23日），汇丰发布了4月中国制造业采购经理人指数（PMI）预览值。4月PMI预览值为48.3，这是PMI初值连续下跌5个月后首次回升。

' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)认为，4月汇丰PMI预览初值符合预期，虽然连续4个月低于50的荣枯分界线，但开始出现了企稳回升的积极现象。该机构认为，未来稳增长微刺激措施将会继续落实，政策效果将逐渐宋春雨显现。

市场关注度：★★★★

驱动周期：中短期

重点关注：经济' 数据进一步验证

行业热点  全国人大审议环保法机构挖掘概念股

23日，据' howImage('stock','2_603000',this,event,'1770') 人民网(' 603000,' 股吧)报道，22日第十二届全国人大常委会八次会议分组审议了 《环境保护法》修订草案四审稿，这部历经四次修改的草案目前距正式表决仅有一步之遥。

修订草案增加规定：国家在重点生态功能区、生态环境敏感区和脆弱区等区域划定生态保护红线，实施严格保护；草案强化了在跨行政区域区域的重点区域、流域进行联合防治；草案同时规定每年6月5日为环境日。

记者注意到，' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)认为，伴随环保法的修改、完善以及后续各领域法规相继出台，我国环保行业将全面建立有法可依、长效监管的环保制度，为环保行业长期快速发展奠定坚实的基础。

与此同时，机构也关注到一些环保龙头股。安信证券认为，“我国环境治理投入占GDP的比重远不及发达国家，预计未来环保投入将会持续加大，环保仍是重点扶持的行业之一，前期板块下跌使得投资价值显现。”比如水处理板块中的碧水源、' howImage('stock','1_600187',this,event,'1770') 国中水务(' 600187,' 股吧)、' howImage('stock','2_300334',this,event,'1770') 津膜科技(' 300334,' 股吧)、' howImage('stock','2_300055',this,event,'1770') 万邦达(' 300055,' 股吧)等；其次是固废处理板块的' howImage('stock','1_600323',this,event,'1770') 瀚蓝环境(' 600323,' 股吧)和' howImage('stock','2_300190',this,event,'1770') 维尔利(' 300190,' 股吧)等' 个股。

市场关注度：★★★★

驱动周期：短期

重点关注：环保法修订获得通过