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有人说：QDII是场灾难， 灾难还在发酵？

连续两周，' 美股三大指数节节上扬，甚是撩动人心。

本周招财猫收到的伊妹儿中，有读者提到了曾被遗弃的QDII产品，现在是否到了入场时机？我们的第十五期客座嘉宾光大私人银行（上海）中心副总经理赵志敏(博客,微博)和本报金融市场观察员唐学鹏给出的答案，均偏谨慎。

或许，你该忍住，再看一看，或者暂时忘掉它吧。

上周，231款银行系QDII理财产品中，有165款(占比71.43%)净值上升，所有QDII产品平均净值增长率为1.31%。现在能否介入？

PE投资的周期很长，今年市场行情又不太好，我想中途退出，有哪些途径？私人银行可以帮助我吗？

赵志敏[光大私人银行（上海）中心副总经理]

银行系QDII产品分为两大系列，一类是主动管理型的类基金产品，另一类是程式化交易的结构性产品，其共同核心是投资海外市场。由于7月末欧洲' target='_blank' >央行行长' target='_blank' >德拉吉表示将尽一切必要手段努力捍卫欧元，市场信心重被点燃，此后主要外盘的表现总体较强劲，均线呈多头排列，因此投资海外市场的QDII系列产品净值随之上升，平均净值增长率也和外盘市场的平均涨幅相吻合。

但是，投资者不能仅根据最近两周的表现就决定现在是否介入。从短线看，各主要外盘指数均受到5日均线的压制，能否突破上升取决于美联储和欧洲央行是否进一步推出实质性的宽松政策。从中长期看，美国经济仍将在相当长一段时间徘徊低迷，欧债危机可能随时触发新的地雷，外盘走势也将一波三折。现在介入海外市场投资需要较强的节奏感，建议谨慎为上。

PE投资一般都是有限合伙基金模式，所有的有限合伙人（LP）都要经过工商注册登记，退出流程比较复杂，退出价格也会有较大折让。如果你想中途退出或部分退出，最好的方式是前期就在合伙协议中做好相关约定，可依据协议约定转让其持有的有限合伙权益。在全体合伙人同意情况下，你可向其他LP转让份额或向限定人数的第三方新LP转让，也可由有限合伙基金回购。

私人银行可协助你寻找愿意受让有限合伙权益的投资者，但这通常取决于项目运作情况、执行价折让幅度等诸多因素，此外还可根据你的具体情况提供一些融资方案，解决你的流动性需求。

PE的投资期一般要5-7年，中间受经济周期和政策导向影响较大。因此你在投资之初就应充分考虑到流动性及资产配置比例安排。至于市场行情，往往低迷时企业估值也相对较低，如果是真正的好企业，反而是较好的入场机会呢。

唐学鹏（本报金融市场观察员）

现在不是好机会。你不能单看上周的QDII产品走势，就觉得机会到来了，如果你稍微定睛将视线放得远一点，你会发现QDII是场灾难，灾难还在发酵。QDII基金和' 券商QDII理财也都非常糟糕。只不过7月是个看上去还有点起色的季节，他们赢回了一点，但这不代表什么。

香港及外围股市的风险是高于内地的，这是我的判断。内地股市非常敏感，尤其在吸收未来坏消息方面，这跟内地楼市的钝感形成了鲜明对比。比如内地银行股价基本反映了银行高利润缩水掉2/3的水平，这可能是2-3年后出现的情况，但是就这么提早发作了。而香' 港股市目前还处于高点的2/3处，它接受两个方向的影响，是高亢的美国股市和低迷的内地股市的折中物。但是我相信，随着' 新兴市场的持续衰退，美国跨国公司利润缩水会非常快，美国股市也不会像现在这样“美若少年”，它跌得会很猛，这会带动香港股市向下。所以，忘掉QDII吧，至少在相当长的一段时间。

PE最大的难题就是套现退出，而你又想对PE进行再退出，这相当于“难上加难”。我想私人银行能够帮到你的，可能是找一个对你持有PE感兴趣的金主，撮合你们，让他将钱拿进来“置换”出你的钱。

我非常奇怪你的资产配置，PE的钱应当比长期储蓄还“长期储蓄”，因为它的周期非常长，要等待一个好的投资项目慢慢生长完全成熟。而你亟需用钱竟然到了必须动用最高级别的长期储蓄的地步，这至少说明了你资产配置的时间层级是不完整的，也许你最迫切做的事，是让私人银行的财富顾问们重新帮你设计一下财富结构。