信托收益率跌势难改 应收账款产品逆市火爆顺水鱼财经

近十周平均收益与平均期限图

上周发行产品资金投向分布图之资金规模

由于实体经济持续下滑，不少平台公司、企业普遍经营融资困难，流动性融资需求显著上升，选择信托方式融资的企业越来越多，债权类信托特别是应收账款类信托近期发行火爆。

⊙记者 邹靓 ○编辑 王诚诚

在9月10日至9月16日一周内，集合信托产品净值涨跌不一，整体平均收益表现平稳，尤其房地产信托预期收益率较8月有所回升。但专业人士预计，信托产品整体收益率水平下跌趋势很可能还将延续。

仅就发行和成立数量上来看，基础产业信托依然是目前集合信托产品的绝对主力。受经济增速减缓影响，企业融资需求特别是流动性融资需求上升，债权类信托产品尤其是应收账款类信托销售火爆。专家指出，应收账款类信托产品投资存在风险，在具体产品选择时应重点关注交易对手实力、应收账款债务人及增信措施。

房地产信托难回暖

据用益信托工作室不完全统计，上周共成立42款产品，成立规模约为76.94亿元。与前一周相比，上周成立产品数量增加了4款，环比增长10.53%；融资规模较前一周环比增加16.07%。前一周集合产品的成立数量和规模均出现反弹，而上周产品的成立数量和规模又再度上升。

上周参与成立产品发行的机构有26家，比前一周增加4家，机构参与度有所上升，其中' target='_blank' >中融信托居成立数量首位，共成立4款产品；' target='_blank' >外贸信托、华融信托、华信信托成立了3款产品，位居第二位；剩余的湖南信托、新时代信托等22家信托公司共成立29款产品。

受' target='_blank' >央行降息以及流动性宽松等因素的影响，信托产品平均收益在总体上经历了8月的一次大幅下跌，近半个月来开始企稳。尤其是房地产信托表现出高收益特征，用益信托工作室分析师李旸认为，改现象主要与在售房地产项目增多有关。“但只要政策调控还在继续，房地产信托就难有显著回暖，预计年内还会保持相对平淡的市场状态，信托产品整体收益率水平可能延续下跌趋势。”

应收账款信托发行火爆

从产品发行及成立数量上来看，基础产业信托热度不减。上周基础产业领域融资规模占总数的比重最大，发行的14款产品共募集资金59.18亿元，占总发行规模的64.38%；工商企业领域融资规模居第二位，共发行6款产品，拟募集资金14.40亿元，占总规模的15.66%。

由于实体经济持续下滑，不少平台公司、企业普遍经营融资困难，流动性融资需求显著上升，选择信托方式融资的企业越来越多，债权类信托特别是应收账款类信托近期发行火爆。

数据显示，今年6月到8月中下旬，共有60多款应收账款类信托产品发行，实际募资规模241.6亿元，规模最小的也有1亿元，收益率最高达到12.5%，平均预期收益率高达8.84%，远远高于银行“应收账款”做成的理财产品。

用益信托工作室研究员闵青华认为，应收账款信托的模式上，与银行开展的应收账款保理业务异曲同工，但风险值得关注。“投资者在选择时，可重点从交易对手的实力、应收账款债务人及增信措施上综合考虑。另外，信托规模相对应收账款的折扣率越低越好。”