降息周期昭示新财富机会顺水鱼财经

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6月8日" 央行减息后，意味着一轮新的降息周期已经到来，市场反应十分强烈。可以看到，减息政策出台之后，无论是国有大行，还是股份制银行及中小银行，都参与到了利率调整的行动中。这些金融机构认为：这次央行减息，对房地产市场影响甚大，改变了整个市场预期。新的房地产涨跌周期已经来临，如果能抢先积极地参与进去，那么就可以在新一轮的通胀中占得先机。

每个人都在缴纳通胀税一级标题

在本刊第三期中，笔者已经提到，在一轮通胀中，除了国家之外，所有的行业都会在一轮通胀中受到损失。事实上，现在国家并非只出台了减息一项宽松政策。在欧美市场深陷债务危机、中国中小企业出现倒闭潮的严峻经济形势下，包括" 国资委、" 卫生部、" 银监会、" 证监会、" 交通运输部都相继出台了若干政策，吸引民资力度空前。而在更早的一个月前，即5月23日国务院召开了常务会议，发出了明确信号：启动一批“事关全局、带动性强”的重大项目。

业内人士预计，这些政策所带动的项目累计的资金，甚至会超过 “四万亿”。在这个大背景下，最繁忙要数" 发改委，4月批准项目就多达328个，近乎上年同期的两倍。 媒体报道称，发改委门口再现地方政府“跑部钱进”景象。在国家发改委官方网站“项目审批与批准”栏显示，在5月21日一天就有高达100多个项目获得批复，获批项目总量几乎相当于5月前20天的总和。而在6月11日一天有高达115个项目获得批复，而在6月7日这一天获得批准的项目也达到103个。

当看到“四万亿”这个关键词的时候，很多人心中想必产生的第一联想就是2008年末开始，中央政府推出的经济刺激计划，而事实上，那一次投资的整体规模远超过4万亿元这个数字，达到数10万亿元，而政策的效果也远远超过预期，跨越了经济周期的复苏阶段，直接从衰退转向过热，造就了股市和楼市的翻番行情。此后，当经济过热持续出现后，政策再一次迅速转向，几乎是引来了近年来最猛烈的" 逆周期调控，被刺激的股市和楼市也或快或慢地逐渐降温，过热也被逐渐刹住，经济又迅速转向衰退。

一段相似的循环即将复制一级标题

把2008年底～2012年6月的财富循环过程进行一下回顾，不难发现其中的规律。

2008年10月9日，一年期银行存款利率下调0.27个" 百分点，一轮新的降息周期开始。此后在当年10月30日，又再次宣布减息0.27个百分点。11月初，国家推出4万亿元投资计划，股市随即大涨。2008年12月29日，" 财政部和国家" 税务总局联合发出通知，决定将现行个人购买普通住" 房超过5年（含5年）改为超过2年（含2年）转让的，免征营业税。正式宣布，投资的循环周期迈入地产、楼市周期。

2009年12月10日国务院常务会议上，决定将个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年。2010年1月12日，存款准备金率上调0.5个百分点。两条政策的出现预示着此轮经济周期中，股市和楼市最好的投资时机已经过去，通胀问题已逐步显现，宜采用抗通胀能力较强、保值能力较好的黄金（含" 期货）作为新的投资品种。

2011年7月，CPI数据见顶，8月出现下降，预示通胀达到顶峰。以中短期银行理财产品为主的投资方式成为主流。11月30日，存款准备金率下调0.5个百分点，表明通胀的压力逐步缓解，预示新的宽松货币政策周期正在到来，降息预期逐步强烈。在降息预期下，此时较好的投资品种又转换为债券。

股票 房产→黄金（含期货）→中短期银行理财产品→债券，这就是过去4年中理财产品的完整循环。

在新一轮通胀出现的今天，相似的理财周期又会出现。

历史不会简单重复一级标题

当然，虽然往往历史会重演，但是又不会简单重复。这次通胀周期的出现，和2008年底还是有所区别。必须承认，政治和经济是不分家的，而从计划经济中转型而来的中国经济，尤其如此。

2012年开始的这轮通胀和2008年底的那次，最大的区别就是关键词“选举”。中国的换届选举，会在2012年10月15～18日党的十八上进行。在此之前，经济刺激政策可能不会过于激进，在经济政策没有彻底明朗之前，稳健型投资者对股市和楼市的投资可以继续保持谨慎，而对于激进型投资者来说，此时正是良好的介入时机。

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