张宏：不要过分夸大基金定投的万能作用顺水鱼财经

和讯理财消息 “聚合行业精英，分享财富共赢”。2012年10月和讯理财推出“理财高端系列访谈”栏目。聚合业内精英，探讨第三方理财模式与发展；关注理财市场热点，寻找财富管理新动向；解答百姓投资理财最关心的事。2012年11月8日下午，民富中联股权投资基金管理（北京）有限公司执行总裁张宏先生做客和讯理财“高端访谈”，与广大网友探讨国内理财市场的热点问题。张宏对目前出现的基金定投断供潮表达了自己的看法，对投资人、对公募机构张先生提出了自己的建议，他表示，不要为了希望达到一个基金发行规模的目的，而过大夸大了基金定投的万能作用，没有万能的产品，那样只会贻害了更多的投资人的信心。

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民富中联股权投资基金管理（北京）有限公司执行总裁 张宏

以下为访谈实录：

和讯网：最近市场持续低迷，投资者止损心态蔓延，定投出现了断供潮的现象，您怎么看这一现象？您是否建议当前可以退出呢？

张宏：我觉得断供潮是投资者心态的一种直接反映。

其实定投我们可以理解为银行零存整取的操作方式，定投是很简单，很省心的一种投资模式。只需要在银行开定一个帐号，在一个约定的时间扣除约定的金额，投资于事先选择好的一款或者几款基金，这个环节挺有意思。但中国这些定投的投资者在今天有一个选择是有原因的，刚才我们聊到，我记得2008年整个金融危机蔓延到中国以后，我们的二级市场受到很大冲击，这个时候基金公司为了达到募集的效果，就大力宣扬定投产品，因为它有极强的粘性，你会在一个阶段性内做往复投资，不停的投资，这个雪球越滚越大，所以，在任何一个时间段基金公司都解决了资金流动性的问题。

我记得当时有一个他们的宣传资料，因为我是学统计学的，所以对这个数字非常敏感。当时他们宣传说30岁的时候如果你每年投资2万元做定投，30年以后60岁该退休的时候，到那个结点，你的资金现值达到900多万人民币的水平，从60岁到70岁我们就考虑养老的问题了，每年假设你会花40-50万的消费，这么一个消费水平，但到了70岁的时候，你还有1600多万的现金，到80岁还有3000多万现金，最后他给出一个有意思的结论，子女教育不用愁，养老规划无忧无虑，千万富翁不是梦。但是我们看五年下来，最后是一个断供潮。从数据直接反映说，目前我们拿到的数据只有42款混基和股基实现了正向收益，最高的一款不会超过28.17%，年化率只有6%的水平，有82%的产品是亏损的，所以投资人会有一个断供潮的出现。

出现断供潮的原因和亏损的原因很简单。中国目前股市牛短熊长，会在很短的时间内爬上一个不可思议的高度，然后慢慢进入一个熊市周期。我觉得中国人做定投要挣钱从我个人观点认为要满足两个假设的条件：第一，市场不确定性，因为它的不确定性，我们通过均摊的方式去捕捉这种均摊的投资机会。第二个假设条件，中长期来讲中国的股市必须是上扬的，我们做定投才能挣钱。

现在我们发现第一个情况完全符合我们的现状，但第二个假设相差甚远。所以，对于投资人来讲，我给他们提一个建议，当然我对公募机构也提出一个建议，不要为了希望达到一个基金发行规模的目的，而过大夸大了基金定投的万能作用，没有万能的产品，那样只会贻害了更多的投资人的信心。投资人在基金定投挣钱了以后，会对我们感恩戴德，觉得基金公司很好；但如果他出现了资金大幅度缩水的时候，某些人就带来了对基金公司信心的丧失，这是非常可怕的事情。

第二个建议提给投资人，作为投资人来说，现阶段最好的办法是保存基金实力，等待短暂的牛市到来，投入大量的资金，获取一个还算可以的收益，达到一个资金价值等值转换的概念，这是一个小小的建议。

和讯网：不要被这些公司过分夸大的宣传所迷惑掉？

张宏：投资是理性的，对于投资人来讲，如果这个时候看不准的话，等一等不是坏事，保持一点资金实力比较好。

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