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乐视网:上市后继续“加试”顺水鱼财经

核心摘要: 时间回到2003年,这一年刘弘和贾岳亭决定联合创业。前者当时是国际广播电台的一名记者,后者则经营着一家叫做西伯尔的公司。 7年后,由这两个“小人物”创办的名叫“乐视”的网络公司,却让都大跌眼镜。其不仅以“视频网络第一上市公司”的身份登陆创业板市场,而且还以超过发行定价60%、将近47块的价格上市交易。 资本市场何以追捧这家似乎是“一夜之间”冒出来的公司?这种追捧的背后是否有非市场化的因素?一时间质疑不
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时间回到2003年,这一年刘弘和贾岳亭决定联合创业。前者当时是国际广播电台的一名记者,后者则经营着一家叫做西伯尔' 科技的公司。

7年后,由这两个“小人物”创办的名叫“乐视”的' 视频网络公司,却让' 业界都大跌眼镜。其不仅以“视频网络第一上市公司”的身份登陆创业板市场,而且还以超过发行定价60%、将近47块的价格上市交易

资本市场何以追捧这家似乎是“一夜之间”冒出来的公司?这种追捧的背后是否有非市场化的因素?一时间质疑不断。

就在乐视上市前10天,流量排名远在乐视之前的酷6网借壳华友世纪实现纳斯达克上市。但这家“主流”视频网络,纳斯达克对其的估价不到乐视的1/10。

上市后面临“加试”

上市,早在乐视网的筹划之中。

2008年乐视网决定冲刺创业板,理由是“用户基础在国内”。此前,他们的目标其实是海外市场,用于上市的“特殊目的公司”都设立完成了。据其招股说明书,乐视网董事长贾岳亭在海外有10个以上的公司。

“所以后来他们找的都是国内的投资人。”据知情人士透露。此前乐视网“接触过市面上所有类型的投资人”,这个长长的名单里赫然有鼎晖、红杉等大佬,2008年初期它们还“鲜有人民币' 基金”。上述知情人士透露,盛大当时有意收购乐视网,“他们说不会做战略投资人”,但是乐视不干。

2008年8月,深圳创新投联合汇金立方、同创伟业共同投资乐视网,这三家以5280万元获得了乐视网16%的股权。深创投是其中最大投资人,出资2730.7万元,而汇金立方据说“有运营商资源”。

融资的顺利进行,据说也得益于乐视网“当时已经赢利”。这一轮融资从乐视网的角度被认为是“上市前的PE融资”,旨在优化股权结构,为上市加分。

乐视的先“赢利”,使得其在上市后还要“加试”。视频网站普遍还在赢利与否的边缘挣扎,凭什么名不见经传、Alexa排名如此靠后的乐视为何在2008年就已经赚钱了?这也是外界质疑的核心。

根据Alexa目前的排名数据,乐视网全球排名1525名,中国排名175位。“主流”视频网站的排名都比乐视网高。

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乐视方面却认为Alexa排名不足以论英雄。

“如果说酷6等是视频网站里的门户网站的话,那我们就是专注于影视的垂直类视频网站。”乐视网副董事长刘弘界定说。

7年前,乐视网的“催生”动因其实是3G的诱惑。当年还是国际电视台记者的刘弘,主要跑口信息产业部和各家运营商;而贾岳亭在2001年就从山西的机关部委下海,其创办的西伯尔科技做的是“' 电信基站的配套服务”。据目前的公开报道,西伯尔科技当年是山西该领域最大的民营企业。西伯尔科技总部移师北京、意图覆盖全国市场期间,刘弘结识了贾岳亭,他们的一个共同认识是:即将到来的3G时代,能够催生一系列基于CDN和P2P技术的内容分发商。

于是西伯尔科技无线星空事业部2003年出世,其主要业务就是手机流媒体。贾岳亭和刘弘希望,中国主妇们拿手机看完一部完整电影之时,也是他们崛起之时。当年为了印证自己的想法,他们俩去日、韩考察了一圈。韩国的主妇们“拿手机看完整电影、电视剧”的情况让他们很兴奋:这些服务都是付费的。

现实却开了个玩笑,3G在很长一个时间内都停留在概念层面,国家有关3G的牌照也始终悬而不发。这种情况下只能“曲折达到目的”。2004年无线星空事业部从西伯尔科技中分离出来,单立成为乐视移动' 传媒科技(北京)有限公司,这就是乐视网的前身。其业务也由此转向“基于PC”的内容分发。

然而与单纯的CDN企业不同,乐视网认为必须有内容,“纯粹的基础服务商很难独立做大”。对内容的重视从“争取牌照”上即可见一斑,2005年乐视网就获得了网络内容传播牌照,同一批中只有新浪和网易,甚至没有搜狐;而最近其又获得了手机的内容传播牌照。

收费模式的争议

“视频企业不论是收广告费还是向个人用户收费的模式,本身无优劣之分。”艾瑞咨询COO阮京文认为,酷6等以流量吸引广告的模式是“主流”,也不能排除乐视的收费模式就不是通往罗马的另外一条大道。

乐视网自己宣称,其从一开始就坚持“收费”策略。截至目前,其30万的付费用户每个月30块钱的包月费构成了高清视频点播服务的主要收入来源。到2009年年底,全国使用网络用户的规模是2.4亿人。

在版权方面,2004年其就开始构建正版影视版权库。当年买这些版权的成本“不值一提”:各个影视公司的重心还在“打击音像制品的盗版”,根本无暇顾及网络。一开始采取了分成、保底分成的合作模式,“买断是后来才慢慢增加的”。乐视网目前拥有4万集电视剧和近3000部电影的版权,“像《舞出我人生2》等大片可以做到与院线同步上映,《白银帝国》我们则取得了网上独播权,别家要播必须跟我们买”。

2010年开始,正版成为视频网站与内容供应商合作的前提”。所以在分享为主流的时代,奇艺网上线一个月就打出了“第一家正版高清长视频网站的标签”,其在短时间内与中影集团、' howImage('stock','2_300027',this,event,'1770') 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)、浙江卫视、湖南卫视、北京卫视等签署了版权方同盟,采购清单包括一千部电影、数万集电视剧、上万小时的动画片以及几千小时的纪录片。

易观国际新媒体分析师仍然坚持“收费不可能成为主流,只是会成为一种补充模式”。理由是现有环境下,收费有可能使视频网站倒下,“我认为不会有任何一家网站会笨到这种程度”。

“我们一开始也是探讨过免费模式的。”乐视网副董事长刘弘说,但付费模式“以流量换取广告”的模式不具备可预测性,也不够稳定。与市面上的视频网站不同,“乐视网2008年以前,用于发展的都是自有资金”,没有VC/PE的支持,他们不敢烧钱。而付费模式无疑更难做,但“好歹能活下去”。

据其分析,已有收费视频网站失败的原因,一类是“运营商介入太深”,而另一类通过手机、WAP收取费用的模式“很长一段时间被认为是非法的”。所以乐视采取了通过独立第三方收费的模式。

广告模式是否可行?

跌出中国视频网站排名“前十”的乐视,何来的广告收入?乐视网2009年的广告收入为3700万元,这有悖常理:' 互联网和视频网站行业的常规是:没有流量就不会有广告主愿意投放广告。

代理商的解释是:网站的合法身份、视频版权、内容质量是视频广告投放中,广告主首要考虑的“三要素”,流量和受众匹配性则是必要考量。流量只是吸引广告的因素之一。

横向的数据或许也可以说明这点:Hulu仅占美国视频总流量的1%,其所获得的广告收入则占到美国视频广告总量的33%。其广告量不仅是Youtube的2倍,而且广告价格也高于后者。

“视频网站抢的是电视的预算。”易传媒COO郑靖伟说,广告主看重视频网站的并不单纯是流量。

类电视的“贴片广告”是视屏广告的主流,代理互联网广告的奥美世纪执行副总裁王宏鹏认为,目前视频贴片广告增长较快。根据艾瑞咨询的统计,2010年第一季我国在线视频行业中来自企业付费的广告收入为3.28亿元。

分析其中原因,艾瑞咨询COO阮京文认为:贴片广告在长视屏网站中更能换取受众的有效注意力。因为“一部90分钟的电音搭配30秒优质流畅的高清广告还值得期待;若1分钟短视频也捆绑30秒画质模糊不清的广告,就可能使人意兴阑珊”。

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