中资银行理财研发能力逊外资顺水鱼财经

外资银行最注重结构性理财的研发，今年共推出了1057款结构理财，其中未实现最高收益的只有4款，占其已公布到期收益率产品总数的0.58% 。而中资国有银行未实现最高预期收益率的产品数，占其已公布到期收益率产品总数的36.84%

导报记者 时超 济南报道

挂钩黄金的理财产品再现不如意表现。普益财富统计显示，上周（15日-21日）公布到期收益的123款产品中，只有1款产品未实现最高预期收益率，即为' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)发行的一款投向黄金市场的结构性理财产品。而经济导报记者了解到，今年前10个月仅黄金理财产品未达到最高预期收益的就有16款，占公布到期收益率的黄金理财产品总量的20.51%，其中多数产品为中资银行发行。普益财富研究员魏可向导报记者表示，在其统计中，外资银行是发行结构性理财产品最多的银行，但是前10个月其未实现最高收益的产品只有4款，远小于中资股份制银行的22款和国有银行的24款。也就是说，在这方面，中资银行与外资银行之间仍有较大差距。从“黄金”看研发据了解，上周未实现最高收益的产品名为“焦点联动系列之黄金表现联 动理 财计划 （看涨）（104025）”，于今年9月12日发行，为挂钩黄金价格的结构性产品，当时最高预期收益率5.30%，最低预期收益率为3.00%，最终该产品到期后只实现最低预期收益率。导报记者发现，在该款产品发行时，受到美联储即将推出第三轮量化宽松政策的预期影响，国际金价正处于上涨势头，从8月份的1600美元/盎司一路上涨至1700美元/盎司以上，涨幅惊人。在此情况下，市场诸如 “黄金牛市未止”、“黄金十年再现”等看多金价的声音不绝于耳。招商银行的该款产品正是在此时推出。按照其产品说明书所述，若产品到期时参考金价高于产品发行时的期初价格，投资者即可获得5.3%的最高年化收益；而如果到期价格低于发行时的价格，就只能获得最低收益。而市场情况是，在9月底逼近1800美元/盎司的最高位后，金价随即一路下滑，至今已经跌破1650美元/盎司，反而是逼近全年的低点。显然，在此情况下，上述看涨黄金理财产品自然无法获得最高收益。不过，投资者无法就此怪罪于银行，因为投资的大方向是其自己的选择。而实际上，就在发行过看涨黄金的产品之后，招商银行很快就又发行了一款“看跌”金价的理财产品，给出投资者两条不同的选择。然而，对于上述“聪明”的做法，业内人士却有另一番评价。“金价变化快、波动大，一些中资行的研发部门很难控制好产品的风险和收益关系，只能将一部分风险转移给投资者。”一名股份制银行资深客户经理向导报记者表示，今年以来，由于对市场节奏把握失控，多家中资行都在黄金理财上吃过亏，导致很多产品最终都未获得最高收益。导报记者从普益财富了解到，今年前10个月中，中外资银行共发行了111 款挂钩黄金的理财产品，其中78款公布了到期收益，而未达到最高收益的就有16款，成为今年结构理财市场表现最差的领域。中资行尚待提升对于上述黄金理财产品表现不佳，接受导报记者采访的人士认为，这与银行的研发能力息息相关，如果对于市场分析到位，判断准确，投资者承担的风险会小很多。实际上，普益财富统计的今年前10个月到期结构性理财产品结果显示，外资银行最注重结构性理财的研发工作，今年共推出了1057款结构理财，其中未实现最高收益的只有4款，占其公布了到期收益率产品总数的0.58%。而中资国有银行的表现则与外资银行完全相反，其未实现最高预期收益率的产品数达到14款，不仅数量最多而且占比最高，占其已公布到期收益率产品总数的36.84%；中资股份制商业银行虽然未实现最高预期收益率产品数较少，但由于其到期产品总数较少，因而占比同样远超过外资银行。“结构性理财产品的收益率与其他理财产品收益率相比较高，是银行吸引客户的撒手锏。不过，如果产品承诺的最高收益却有较大比例无法实现，反而会打击银行的市场。”23日，中国人民大学财政金融学院副教授王常龄对此表示，这说明中资银行在该领域仍有较大的提升空间。一家国有银行的理财规划师陈倩则表示，外资行对结构性产品的设计、运作经验等更丰富，他们的投资渠道也更广，除了黄金、石油、汇率等标的外，一些' 大宗商品指数、股票 也在投资范围内。与外资银行相比，中资国有银行结构性产品则起步较晚，投资火候明显不敌外资银行。而魏可认为，除了注意银行之间的差距，投资者更多的是要结合自己对于市场的走势判断，确定该产品是否适合自己。比如预期黄金市场大涨的投资者就应该直接投资黄金市场，而不是投资结构性产品；不过如果投资者预期市场会上涨，但是幅度不大，同时又不想承担任何下跌风险，就可以选择区间投资类的产品。投资者只有自身对挂钩标的以及收益设计条款有一定程度的了解和判断，才能获得较为理想的收益。