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2012年，' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)业的资产和负债出现了很多新动向：重启的信贷资产证券化、不良贷款的显性化、以存款利率上浮为标志的利率市场化……无论是存贷款利率的自主化，还是新资本管理办法和资产证券化为银行资产提供的全新空间，乃至不良资产的化解与处置，无不昭示着：银行业正在走向市场化
2012年6月8日，' target='_blank' >央行在下调存贷款利率的同时，扩大了金融机构存款利率浮动区间的上限，即金融机构的存款利率可上浮至基准利率的1.1倍。2012年7月6日，央行再次下调存贷款利率，并将贷款的下浮区间扩大至基准利率的0.7倍。利率市场化进程加快，金融机构自主定价权加强，商业银行采取何种存款利率定价策略？
联合资信评估有限公司对69家商业银行执行的存款利率进行了调查，其中有5家大型商业银行、12家股份制银行、32家城商行、12家农商行和8家外资银行。
调查结果显示，5家大型商业银行实行相同的存款利率调整策略，活期存款未上浮，3个月定期存款上浮至基准利率的1.1倍，半年期和1年期存款利率分别上浮至基准利率的1.09倍和1.08倍，2年期、3年期和5年期存款利率均未上浮。
股份制银行中有10家银行将活期存款、1年期以内（包括1年期）的定期存款利率上浮至基准利率的1.1倍，1年期以上的各期限存款利率未上浮；另外2家银行将各期限的存款利率均上浮至基准利率的1.1倍。
城商行中，26家银行将各期限的存款利率均上浮至基准利率的1.1倍；5家银行与大部分股份制银行采取的调整策略一致，即活期存款和1年期以内（包括1年期）的定期存款利率上浮至基准利率的1.1倍，其他期限存款利率未上浮；另有1家银行将存款上浮区间与存款金额挂钩，在规定存款金额以内的存款维持基准利率，超过该规定金额的存款利率上浮至基准利率的1.1倍，活期存款利率未上浮。
农商行中，8家银行将各期限存款利率均上浮至基准利率的1.1倍；其他4家银行将活期存款和1年期以内的定期存款（包括1年期）的利率上浮至基准利率的1.1倍，1年期以上的各期限定期存款未上浮（其中1家银行将2年期定期存款利率上浮至基准利率的1.1倍）。
外资银行存款利率定价策略与中资银行的差异主要体现在1年期以上的定期存款的利率水平，大部分外资银行1年期以上存款利率在基准利率的基础上有所下浮，活期存款和1年期以内（包括1年期）的各期限定期存款利率上浮至基准利率的1.1倍。
联合资信指出，商业银行存款利率的调整策略体现了各家银行在考虑银行自身综合服务能力和市场竞争力、银行对存款的需求、存款客户基础、存款客户的习惯、存款期限结构、客户对存款利率的敏感度以及竞争对手所采取的定价策略等因素自行定价的特点。
“总体上，在央行首次扩大存款基准利率上浮区间后，国内银行均采取了有差异的存款利率上浮策略，体现了银行基于市场竞争因素考量的自主定价特点。存款利率调整策略的不同在一定程度上体现了各家银行在存款市场中的竞争力和对存款期限结构的偏好。”联合资信指出，“随着金融市场不断发展，银行客户用于储蓄和投资的金融工具逐渐增加，银行存款可替代性也可能影响到存款利率水平。另一方面，存款市场竞争不单单是存款利率的竞争，也是银行综合服务能力的竞争。银行可以通过提供' 信用卡、理财产品和财富管理等其他银行服务，提升银行综合服务能力，增加客户粘度，从而提高存款客户转换银行的成本，以稳定自有存款客户，并吸引新的存款客户。”
在2012' target='_blank' >上海银行家峰会上，一位与会者表示，利率市场化改革还应该与银行业准入条件改革相结合。“这一次利率调整后，商业银行活期存款利率没有上浮，一年期以上定期存款利率基本没有上浮，一年以内的定期存款利率上浮幅度比较小，这让人感到喜忧参半：一方面表明银行的定价策略已经比较成熟，利率市场化改革很有基础；但另一方面说明银行竞争相对不充分。正因为这样，利率市场化改革应该与金融市场进入条件的改革或者民间资本进入的改革相结合。利率市场化改革是产品价格改革，这个产品就是资金，而市场准入条件是商品生产条件。如果推进利率市场化改革，而银行业处于相对垄断，则只能产生垄断价格。”该人士表示，“所以，在某种程度上，民间资本进入银行业的门槛降低比利率市场化更为重要。”
“影子银行”的风险近年来越来越受到关注。' target='_blank' >银监会在2011年年报中辟出专栏对其进行介绍。今年，国际货币基金组织在其《全球金融稳定报告》中表达了对中国“影子银行”问题的担忧。
临近年末，监管者在许多场合频频提及“影子银行”，如11月末，银监会党委在《关于认真学习贯彻党的十八大精神的通知》中要求进一步强化银行业风险监管，进一步落实风险防范责任，加强重点领域风险排查，研究地方融资平台、房地产贷款、信息科技、理财业务、影子银行等风险监管措施；12月2日，银监会副主席' target='_blank' >王兆星表示，影子银行的发展将给传统银行的资产、负债、客户群体等带来更大的挤压。
' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)分析师' target='_blank' >罗毅认为，监管层一再提及相关风险，“影子银行”体系或将在明年迎来规范监管的政策。
根据瑞银证券的测算，按金融稳定委员会定义的广义口径，截至2012年三季度，中国“影子银行”体系规模为24.4万亿元，占GDP的46.5%。
“根据金融稳定委员会数据，2011年底，G20国家"影子银行"占其GDP的比重达111%。从占GDP的比重来看，我国"影子银行"规模仍然不大。从' 美国影子银行发展经验来看，利率市场化以及金融"脱媒"将给传统银行业务带来压力，也将成为"影子银行"发展的主要驱动因素。”瑞银证券分析师孙旭表示，“从发展动因和占GDP比重分析，现阶段中国的"影子银行"体系将保持较快的增速，但鉴于国际上"影子银行"发展的经验和教训，其业务风险监管将逐步增强。”
罗毅指出，我国的“影子银行”体系与美国有别，风险较为可控。“美国次级债券市场的投资者主要是金融机构，金融产品经过多次包装衍生后，风险极高，危机时对金融市场流动性的冲击是致命的；我国的"影子银行"体系主要参与者为非金融企业部门和住户部门，目前杠杆率低，且大多在监管范围之内。虽然两国的"影子银行"体系在发生金融危机时，参与者都将遭受损失，但是从第一轮的影响来看，我国金融部门受影响的程度较小，金融企业陷入"资产价格下降资产负债表恶化抛售资产资产价格下降"的恶性循环的可能性较小。不过，由于非金融企业和住户部门与银行等金融体系有存贷款等诸多业务往来，"影子银行"体系的危机也将在第二轮的冲击中影响银行体系，但目前风险仍较为可控。”罗毅表示，“影子银行”的规范监管将凸显银行贷款资源的稀缺性。
2012年6月7日，银监会发布《商业银行资本管理办法（试行）》（以下简称《资本办法》），将于2013年1月1日起实施。临近年末，银监会发布了《关于实施〈商业银行资本管理办法（试行）〉过渡期安排相关事项的通知》（以下简称《通知》）以及《资本办法》的配套性政策文件《关于商业银行资本工具创新的指导意见》（以下简称《指导意见》）。
“《资本办法》已经明确要求资本吸收损失的属性，《指导意见》进一步明确，从2013年1月1日起，商业银行发行的非普通股新型资本工具应具有在触发条件发生时具有减记或转股的属性。”交银国际分析师杨青丽、李珊珊表示。
《指导意见》分别设置了其他一级资本工具和二级资本工具的损失吸收触发条件。其他一级资本工具的触发条件采用数量化的触发指标，指商业银行核心一级资本充足率降至5.125%（或以下），与巴塞尔委员会的相关规定保持一致，有助于降低其他一级资本工具的发行成本。二级资本工具的触发条件采用了监管判断的原则性方式，指以下两种情形中的较早发生者：银监会认定若不进行减记或转股，该商业银行将无法生存；相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持，该商业银行将无法生存。对于今年年底前发行的不含有减记或转股条款的次级债，仍可以计入监管资本，但必须从2013年1月1日起按年递减10%。
“减记或转股条款无疑将增加商业银行发行创新资本的成本，但同时也提升了银行的抗风险能力。”杨青丽、李珊珊表示。
目前，已发行的含减记或转股条件的次级债仅有武汉农村商业银行在8月底发行的10年期次级债，发行票面利率为6.5%。
高华证券分析师马宁则指出：“由于中国银行法规并没有优先股的概念，因此，监管机构和银行能够在多短时间内实现非核心一级资本工具创新，仍有待观察。”
银监会指出，《指导意见》提高了商业银行资本工具的损失吸收能力，有助于增强银行体系稳健性，并最大限度利用国际规则和国内法规给予的政策空间，拓宽商业银行资本补充渠道，夯实了银行服务实体经济的资本基础。同时，《指导意见》丰富了资本市场金融工具，有助于缓解银行融资对资本市场的压力。在鼓励商业银行资本工具创新的同时，《指导意见》明确要求商业银行应坚持以内源性资本积累为主的资本补充机制，科学制定发展战略和资本规划，强化资本约束，转变发展方式，控制风险资产的过快增长。
招商证券分析师罗毅指出，虽然资本工具创新拓宽了银行的资本补充渠道，提升了银行资本吸收损失的能力，但资本监管从严的方向没有变。基于三个理由，他认为，资本充足率约束作用将不断加强，内生资本增长将逐渐成为银行业信用资产扩张的主要支撑：“首先，经过"四万亿"及后续两年的信贷投放，政府已经意识到通过银行贷款大量投放带动投资增长的模式难以持续，银行规模已经过大，需要对其扩张加以制约。其次，货币超发带来的资产泡沫、通胀和银行体系风险聚集问题使得贷款大幅扩张政策饱受质疑。未来，即使经济增速下行，信贷政策也将是更多向中小企业倾斜的结构性调整，银监会资本监管政策得到严格落实可期。再次，二级市场银行股价已经"破净"，基本上封堵了银行再融资途径，逼迫银行放弃拼规模的粗放型增长，转而寻求通过资本内生补充支撑未来增长。”
目前，大部分商业银行已经满足《资本办法》规定的资本充足率要求。为了进一步减缓商业银行实施《资本办法》的压力，《通知》对储备资本要求（2.5%）设定6年的过渡期：2013年末，储备资本要求为0.5%，其后五年每年递增0.4%。到2013年末，对国内系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率的最低要求分别为6.5%、7.5%和9.5%；对非系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率的最低要求分别为5.5%、6.5%和8.5%。
另有消息称，工行、农行、中行、建行、交行和招行正在接受银监会复评正式实施资本计量高级方法的准备情况。罗毅表示，由于高级计量方法能够较大幅度提升银行的资本充足率水平，虽然在过渡期可能由新旧方法并行计算，但从长期来看，新的计量方法带来的资本充足率提升是对监管要求的“另类放松”。
瑞银证券分析师孙旭在综合考虑过渡期安排、《指导意见》、资本计量高级方法实施以及上市银行可能的分红政策微调后认为，银行资本压力略有缓解。
信贷资产证券化增强资产流动性
我国信贷资产证券化在沉寂近4年之后重新启动。2012年5月，人民银行、银监会和' target='_blank' >财政部联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》。
信贷资产证券化，指的是将缺乏流动性但具有稳定的未来现金流收入的信贷资产（如贷款等）组建资产池，并以资产池所产生的现金流为支撑向投资者发行资产支持证券。
2012年9月7日，' target='_blank' >国家开发银行在银行间债券市场成功发行2012年第一期开元信贷资产支持证券，金额为101.66亿元，涉及电力、铁路和煤炭等行业的近50个项目。产品共分为三档，优先A档信用等级为AAA，占79.36%；优先B档信用等级为
AA，占11.8%；次级档占8.84%。产品首次采用多元化信用评级，并设计了标准化固定收益产品，大大提高了流动性，为证券化业务走向常规化进行了有益探索。本次发行得到了投资者的踊跃认购，' target='_blank' >中信信托为产品发行人。
2012年11月1日，' howImage('stock','1_601328',this,event,'1770') 交通银行(' 601328,' 股吧)在全国银行间债券市场成功发行30.3355亿元信贷资产支持证券。本次项目的基础资产均为交行的优质企业贷款，共有60笔贷款，涉及到34个借款人。基础资产分布于7个省市和自治区，既有北京、上海等经济发达地区，又有湖北、河南等中部崛起区域，另有国家政策重点扶持的新疆地区，有着良好的地域分散度。按中诚信结构融资行业分类标准，资产池分布于13个行业；按联合和中债资信行业分类标准，资产池分布于16个行业，行业分散度也较好。北京等区域的部分央企借款人单户贷款金额较大，占比相对较多，但借款人信用级别较高，一定程度上缓释了借款人集中度风险。本次交易的发行获得了投资者的充分认可。公开发售的三个档级获得了市场的踊跃认购，为交行获得了有竞争力的融资价格。其中，优先A-1档获得1.81倍的超额认购，最终发行利率为4.2%（固定利率）；优先A-2档获得1.35倍的超额认购，最终发行利率为4.4%（一年定存利率+基本利差1.40%）；优先B档获得2.77倍的超额认购，最终发行利率为6.0%（一年定存利率+基本利差3.00%）。这是自2005年我国推出信贷资产证券化试点以来，首单保险资金投资信贷证券化产品，也是' target='_blank' >保监会2012年10月颁布投资新规后保险资金投资范围的首次实质性突破。
此后，中国银行成功发行“中银2012年第一期信贷资产支持证券”，发行规模为30多亿元。国有银行、股份制商行、基金、保险、' 券商等机构参与了这次申购。中行还严格按照有关规定，自持了5%的次级档，保证了发起机构和投资者利益的一致性。
中行表示，该产品的发行有利于金融机构主动调整资产结构，转变经营模式，更好地应对全球化竞争，同时，活跃了金融市场，丰富了金融产品，有助于完善金融市场工具价格发现功能，推动资产证券化业务的发展。
“资产证券化理论上将有利于提升银行资产流动性，而中行此次证券化信贷占其人民币信贷总额的比重仅为0.056%，对于资产负债表和盈利的影响较小。”瑞银证券分析师孙旭认为，此次信贷资产证券化对于中行的重要意义在于积累相关业务的经验，有益于其未来进一步扩展该方面的业务。
不良贷款问题值得警惕
根据银监会数据，2012年三季度末，商业银行不良贷款余额为4788亿元，比二季度末增加224亿元，环比增长4.9%，为连续第四个季度反弹。与此前两个季度不同的是，三季度的不良贷款率也出现小幅上升，达到0.95%，较一、二季度上升了0.01个' target='_blank' >百分点，但仍比去年末低0.01个百分点。然而，“不良”数据的真实性广受质疑，市场普遍认为银行资产风险并未充分暴露。
“一直以来，市场所担忧的银行业风险主要集中在四个领域：房地产相关领域贷款；地方政府融资平台贷款或地方政府债务；受经济下行特别是出口影响的中小企业贷款；产能过剩领域贷款。我们认为，短期内，银行业资产质量压力会有所减轻，即使不良余额和比率继续双升，也都会保持在可控水平。”罗毅表示。
究其原因，他说：“首先，二季度降息以来，房地产市场开始回暖，表现在成交量和房价开始回升。房地产的回暖一方面缓解了房地产开发商的资金压力，另一方面带动政府在房地产领域税收增长，同时促进土地出让收入环比增加，减缓了地方政府的财政压力，而' 房产税征收的试点改革也将会加快推进，这将使得地方政府融资平台和地方政府债务的资金压力减轻。因此，短期内，在这两个领域的银行信贷不会出现大规模违约现象。”
“其次，经济下行导致的中小企业风险仍会持续，出口持续疲软可能导致温州和浙江地区的不良贷款继续增加，但2012年前三季度这一风险已经基本暴露，且银行针对这一领域计提了大量拨备。随着经济回暖和银行不断加大对小企业的资金供给，未来半年内，这一领域风险对银行整体资产质量不会产生超预期的重大影响。”罗毅表示，“产能过剩和去产能都是一个在较长时间内较为宽泛的议题，2012年最让人纠结的产能过剩相关授信风险在光伏行业与钢贸领域。但我们看到，在地方政府的担保和重组之下，无论是' target='_blank' >江西赛维还是无锡尚德的大量债务，都没有发生违约。虽然从长期来看，这一机制不利于市场化推进，也会推高地方政府债务风险，但在短期内，随着债务重组和利息的正常回转，银行不良贷款上升的压力不大。”
在CF40·青年论坛于12月6日召开的一次研讨会上，与会者认为，虽然商业银行不良贷款规模和比率出现反弹，但行业总潜在不良率为4%—6%。2013年，随着中国GDP增速回升，不良贷款压力有望缓解。尽管如此，对于不良贷款问题，仍需要保持警惕，需要认识到目前低水平的不良贷款率是各方特别是政府努力的结果。未来，应该持续加强预警和管控，做实五级分类，有效处置不良贷款，并在有必要的情况下提高对于不良贷款率的容忍度。
罗毅表示，想要从根源上减轻银行的资产质量压力，必须加快国家的投融资体制改革，包括减少政府对投资项目的参与，让市场主导整体投融资过程，加大资本市场的发展，将风险分散化。
