借道债基布局债市正当时顺水鱼财经

2012年债券市场持续火爆，使债券基金成为全市场最为“炙手可热”的品种。根据银河数据统计，去年纳入统计范围的191只债券基金平均收益达7%。而元旦之后，受短期资金面意外宽松、CPI水平仍处于低位等因素影响，业内人士指出，债市或许正迎来全年最佳配置机会，投资者不妨借道债基提前布局。

债市现布局良机

嘉实基金(博客,微博)结构投资部总监兼嘉实中证中期企业债拟任基金经理' target='_blank' >杨宇分析指出，从国际经济形势看，全球经济动荡、' 美国经济复苏疲弱、欧洲债务危机、' 新兴市场普遍陷入困境，世界经济形势面临众多不确定、不稳定因素的挑战；从国内经济形势看，鉴于国内经济短期弱复苏，CPI、PPI指数低位徘徊，货币政策中性，中长期中国人口红利将出现拐点，经济下台阶，通胀水平不会太高，因此债市依然有机会。

富国强回报定期开放债基拟任基金经理郑迎迎进一步指出，去年四季度以来，官方和汇丰PMI持续回升且处于荣枯线上方运行，经济短期内企稳回升的态势明确，一季度CPI大概率上是全年最低点，平均水平可能在2.5%附近；考虑到一季度流动性一般较为充足，收益率曲线有望陡峭化下行，债市出现确定性较高的配置行情。

不过，相对2012年的债券大牛市，郑迎迎表示，今年债券投资应适当降低收益预期，但利率市场化的加速推进、债券融资占比不断提高，相对于一个25万亿规模的债券市场，并不缺少具有绝对收益的投资机会。

在具体品种方面，杨宇和郑迎迎均认为，去年火爆的信用债行情有望延续。根据中央结算公司最新发布的《2012年度债券市场统计分析报告》显示，信用债在2012年快速发展，其中企业债更是迎来井喷式扩容，发行规模达6474.3亿元，较2011年巨幅增长160.49%。虽然近来信用债市场面临短期调整压力，但杨宇认为，未来随着利率市场化进程的加速，高收益信用债仍可作为配置首选。

郑迎迎进一步指出，目前中票基本处于价值中枢位置，但是交易价值正逐步显现。而对于2012年尤为火爆的城投债，新一轮城镇化建设的加速推进，需要持续的资金补给，但去年底四部委联合发文对地方融资平台进行规范，却阻断了财务公司、' 信托公司、金融租赁公司等向地方融资平台输血的通道，因此城投债有望得到地方融资的持续青睐。信用资质确定的城投债依旧具有不错的相对价值，且绝对收益仍处于较高位置。

重点关注两类产品

目前，投资者可以把握时机借道债基布局全年债市。在产品选择上，债券指数基金由于具备交易便捷、成本低廉、运作简单透明等优势，对投资经验较少的投资者来说是为首选。一方面，中长期持有债基可以获得市场平均收益，另一方面可通过持有债基间接投资一揽子成分券，降低集中持券的非系统风险。如正在发行的嘉实中证中期企业债指数基金所跟踪的中证中期企业债指数，由国内超过1100只流动性好、风险低、具有代表性的优质信用债组成，信用评级均在BBB级及以上，指数历史表现抢眼，持续稳定创造正回报。' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)数据统计，截至2012年11月底，该指数近五年时间内累计收益率高达31.06%，年化收益率达5.81%。

此外，封闭式管理的债券基金也因为过去一年的突出表现而备受关注。' target='_blank' >银河证券数据统计，2012年普通封闭式债券基金的平均业绩高达10.25%。正在发行的富国强回报定期开放债基则是普通封闭式债基的升级，该成品成立后每季度受限开放一次，有0-10%的申赎比例控制；两年自由开放一次，无申赎限制；在流动性与收益性之间追求平衡。