传创业板退市制度难产转三板为折中方案顺水鱼财经

创业板直接退市制度或许难以出台，不符合条件的创业板企业退市到代办股份转让系统(下称“三板”)，有可能成为最后折中妥协的方案。消息人士表示，创业板退市转到三板，这将为套牢亏损的中小投资者提供缓冲地带，可以继续在此交易，从而减轻市场动荡。

直接退市制度：监管层未达成共识

10月29日，中国证监会第一届创业板专家咨询委员会成立大会暨创业板市场与战略性' 新兴产业发展研讨会上传出消息称，“深交所9月底已经把创业板直接退市方案上报证监会。”但次日深交所网站挂出的陈东征讲话稿，已经没有这部分内容。

一提起退市制度的难产，创业板的一些公司高管对此心照不宣。业内人士分析，虽然创业板推出一年多，直接退市早有讨论，但监管层对于创业板直接退市制度并没达成共识。

在现场受访的人士中，支持者认为顺畅的、严格的退市制度可避免企业滥竽充数。反对者则认为，当前创业板企业数量较少，一年的业绩考察期太短，直接退市后套牢的投资者将无法收回投资本金，亏损巨大，引发不稳定，且对主板形成示范效应而产生压力等。

中庸之策：创业板退市或转三板

一位消息人士透露，创业板正在设计的退市方案，很可能最终是退到三板，而不是直接退市，这是当下最有可能也比较符合实际情况的退市办法。

事实上，主板缺乏直接退市制度被多位经济学家批评为重组并购内幕交易的根源所在。深交所高层多次强调，创业板建立直接退市制度，不涉及到对现有市场利益格局的调整，市场不需要为此支付成本。

“监管者可能担心退市之后，一些套牢的投资者会苛求发审部门为此负责，而迟迟不愿推出直接退市制度。”一家券商高管分析称。但他同时强调，必须对亏损企业建立有区别的对待，才能确保创业板的长远发展。

为什么创业板退市制度可能改弦更张？上述消息人士分析称，由于直接退市后，被强制退市的公司的股票 失去流动性，将会给普通投资者带来巨大亏损，而当年对所有投资者包括散户都敞开了创业板投资的门槛，这使得小损失会给散户带来大影响，而退市到三板之后，投资者还可以在此继续交易，形成缓冲地带。

据《第一财经日报》

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