蛇年理财开局不利顺水鱼财经

导报记者 时超 济南报道

年关刚过，手里攥着不少“压岁钱”的市民纷纷把目光投向银行理财产品，不过，除了收益下降令投资者不太满意之外，银行理财频频被提及的风险问题也成为市场最大的忧虑。

“问了几家，过5%的很少了，而且但凡收益高点的产品，不是门槛在几十万元以上，就是强调收益达不到预期可能性较大。”16日，济南市民张先生向经济导报记者表示，蛇年的头一批理财产品中，他一款也没有相中。

而实际上，理财产品频频被提及的风险，也让市民有所担忧。近日，国际评级机构惠誉在对' howImage('stock','1_601328',this,event,'1770') 交通银行(' 601328,' 股吧)等中资银行的分析报告中就指出，虽然各行的生存能力有所提高，但是同时其违约风险也在增加，其中特别提出，短期内要关注中资银行理财产品的期限错配风险。

“期限错配主要涉及资金池的理财产品。”17日，一名国有银行人士对导报记者表示，产品和投资标的不一致的问题，有可能导致出现流动性风险，而监管层已经对此有所重视，并加强治理。多名业内人士接受导报记者采访时表示，在此情形下，今年银行理财市场的表现恐将不会令人满意。收益下滑

导报记者注意到，虽然过年的气氛还没有散尽，但是银行发行理财产品的积极性在年后已经迅速降温。

16日，导报记者随机走访了几家银行的营业部发现，目前银行在售的理财产品预期年化收益率多在5%以下，像春节前夕预期收益率达5%以上的产品已寥寥无几。如' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)目前正在发售一款60天期理财产品，预期收益率为4.6%，而该行春节前夕发行的类似一款同类型的理财产品，收益率则达4.8%。

“预期收益率确实有所下滑，主要是现在相关投资标的的收益有所下降。”一家股份制银行济南分行的客户经理陆月向导报记者表示，春节前夕市场资金紧张，利率较高，相关市场投资收益自然水涨船高。但节后资金面回复平静，甚至更为宽松，理财产品受累其中，收益出现下滑，“大约下降了0.2至0.3个' target='_blank' >百分点。”

不过，也有业内人士表示，银行理财产品预期收益率之所以下滑，跟银行自身需求也有较大关系。

“一般年后客户存款的积极性较高，且没有到关键节点，银行存款任务压力不大。”上述国有银行人士向导报记者表示，与之相比，节前银行对资金的渴求度显然更高。

“实际上，购买理财产品的资金进入银行资金池后，其投向客户无法获悉，银行在操作资金的灵活性上有很大空间，收益率也存在上下浮动空间。”该人士表示，在银行有意控制下，理财产品的预期收益率与其对资金的渴求度成正比。风险反增

不过，正是上述这种资金操作模式，令银行理财产品蒙上了一层风险阴影。

“有出现资金衔接不上的可能。”17日，西安交通大学经济与金融学院教授周广生向导报记者表示，银行往往用“长投短补”的方式运作资金，如银行以8%的平均年化收益率进行一批一年期的融资项目；然后，再卖出12期相应规模的一个月期理财产品。即便银行对这款一月期产品给出4%—5%的预期收益率，其中间收入还有3%—4%。

“不过，如果12期理财产品中，有一期因为收益不高，没有募集到足量资金，那么银行就会出现缺口，风险自然出现。”周广生表示，这种情况在理财产品供不应求的时刻可能还难以显现，但是随着银行理财市场的迅速扩容，有急剧放大的可能。

同样，惠誉的报告指出，短期内，中资银行面临的一个主要风险就是理财产品规模迅速扩大。因为理财产品正将银行的存款基础属性从稳定、低成本转变为流动速度加快、成本更高和期限更短，而且由于资产与负债的期限不匹配，以及对标的资产披露水平较低，这将给银行带来较大风险。

“我现在买理财产品，客户经理也在不断给我强调风险问题。以前他们往往都会口头承诺保证收益，但是现在销售一些预期高收益产品，他们都会强调有达不到的可能。”张先生向导报记者表示，这让他明显感觉到自己会承担风险。高回报产品或减少

实际上，市场的担心也是监管层的担心。面对规模从2007年的5000亿元迅速壮大到如今7万亿元的理财市场，监管之手对风险的把控正愈来愈紧。

' target='_blank' >银监会业务创新监管部主任' target='_blank' >王岩岫日前表示，目前仍有部分银行为追求高收益率和业务规模，继续开展不规范的“资金池”理财业务，甚至还有部分银行将理财资金配置到高风险股权类和高风险产业中。

而有银行业内人士表示，银监会已将“资金池”理财业务列为今年的重点检查目标，督促各行尽快自查自纠。下一步，银监会或将逐步修订和完善理财业务监管法规框架，在制度层面上保证有法可依。

“估计会对这种资金运作模式有所调整。”周广生表示，在“资金池”操作上，因为商业银行无法给投资者明确的投资对象和投资比例，从而无法最终通过' 法律关系和充分的信息披露实现买者自负，后续客户出现诉讼的风险较大。

不过，银行业人士也指出，如果调整这一模式，银行理财产品的收益率恐将出现下滑，加上今年的流动性应该较为充裕，高收益的理财产品将变得更少。“想获得高回报的投资者，应该增加关注面，拓展投资领域。”陆月表示，银行理财产品2013年的表现只会稳定，不会惊艳。