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汇通网讯——12月24日，黄金T+D收盘上涨0.49%至281.45元/克。现货黄金企稳于1260美元/盎司之上。圣诞假期来临之际，全球市场仍存在非常强烈的避险心态。金价上涨始于8月份开始的黄金空头回补，以及延续至今的黄金对风险资产对冲。展望未来的可能存在的弱美元环境下的黄金对冲引致的黄金上涨。
周一（12月24日），' 黄金T+D收盘上涨0.49%至281.45元/克。' 白银T+D收盘上涨0.06%至3544元/千克。现货黄金企稳于1260' 美元/盎司之上。圣诞假期来临之际，全球市场仍存在非常强烈的避险心态。金价上涨始于8月份开始的黄金空头回补，以及延续至今的黄金对美元风险资产对冲。展望未来的可能存在的弱美元环境下的黄金对冲引致的黄金上涨。
nload=imgresize(this); >美股跌势强劲，新兴市场代表A股弱势
在圣诞假期来临之际，全球市场仍存在非常强烈的避险心态。黄金交易商本周应密切关注全球' 股市，尤其是' 美国股市，股市的抛售压力加大，可能会引发对黄金的更多避险需求。
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nload=imgresize(this); >美银美林分析师Stephen Suttmeier称，美股调整行情2019年料将继续，下跌态势是大势所趋。他指出，在标普500指数接连失守2600点和2500点两道关键心理支撑后，将继续下跌进入技术性熊市。华尔街多家机构也预测，2019年美股波动将持续，风险紧张情绪也会居高不下。
nload=imgresize(this); >数据显示，衡量市场波动性的VIX恐慌指数最高已升至30关口以上高位。市场分析预计，黄金作为避险资产将成为全球投资者首选的避风港 。
基金经理看多黄金头寸增加
在众多可能放缓经济增长、加剧股市暴跌的威胁面前，基金经理们是半年来最看好黄金的。交易员纷纷涌入这一避风港资产。投资者在过去一个月向支持tal' 贵金属的交易所买卖基金投入了12.5亿美元，是' 大宗商品交易所买卖基金中最大的资金流入。对黄金' 期货的未平仓兴趣也在上升。
nload=imgresize(this); >CFTC显示，在截至12月18日的一周内，基金经理的净多头头寸增加了一倍以上，至24569期货和' 期权头寸。这是自6月中旬以来最乐观的；单边做多的投注合约跃升15%，至112974份，为3周内第二次上涨。
美元或已转势
回顾2018年前三季度的黄金下跌，主要是由于美元信用的超前透支（财政大幅扩张）形成对于黄金信用的降低。展望未来随着市场对于透支下的财政延续性产生疑虑，对于美元信用过度扩张下利率冲击影响的修复，预计美元的反弹阶段性进入尾声，驱动黄金价格四季度以来的反弹。
nload=imgresize(this); >回顾2011年以来的美元信用重建过程，伴随着政策信号的驱动经历了2011年的美元见底、2014-15年的美元上涨、2016/2018年的美元抵抗，需要关注未来美元信用超预期扩张概率降低下美元见顶的可能。2018年的美元上涨已经带来了美元信用利差扩张下的信用损失，但是' 美联储在未来滞后的通胀压力担忧未消下迟疑着美元信用的修复——未来关注美联储主动的信用修复过程，或者通过外围市场' 欧元走强来驱动美元弱美元下的压力修复过程。而对于后者，欧洲的经济政治风险构成了美元信用被动修复过程中的不确定性。
美联储做对了吗
市场正在质疑美联储是否正在犯政策错误，这不仅可能导致经济增长放缓，还可能导致衰退，对于股市来说，当看到这种大量抛售，这是恐惧的表现，而黄金成为了一种避险配置。
在美联储今年第四次加息、并将明年加息预期从3次下调至2次后，美联储对风险资产产生了冲击波。市场的定价方式就是由于担心不断上升的借贷成本会损害经济增长，股市暴跌。与此同时，' 外汇交易员认为美联储此举较为温和，导致美元走低。这引发了对黄金的看涨，推动金价突破200日移动均线。
nload=imgresize(this); >汇通财经易汇通软件显示，北京时间20:00，现货黄金交投于1261.03美元/盎司。
不过，美联储加息的意图最终可能与黄金的吸引力背道而驰，因为黄金不支付利息，也不像债券、股票 甚至现金那样提供股息。但是短期内,如果人不愿意将资金投入现金,而是低位买了黄金,则黄金可能是一个更好的资产，因为即使市场真的下跌或进入熊市，2%的现金回报率仍将存在。
机构观点
中泰证券首席经济学家李迅雷：黄金价格的长期趋势取决于基本面，风险偏好的下降可能继续成为黄金价格走强的主要因素
① 黄金价格的长期趋势还是取决于基本面，如美国经济走弱、美元指数回落等都是大概率事件，构成对黄金价格的利好。
② 此外，对中国投资者而言，在外汇额度管理的情况下，应对本币贬值的有效手段之一是配置黄金。因此，中国未来的黄金的投资性需求也会很大，包括央行也有可能增加黄金储备。
③ 一般认为，黄金的上涨通常在需要通胀、美元贬值等因素触发，但事实上，10月初以来黄金的上涨，是在低通胀和美元指数走强的背景下发生的。
④ 因此，影响黄金价格的因素很多，不一定非要出现通胀或美元指数回落。如' 美国股市的这轮牛市大约延续了9年时间，估值水平已经处于历史高位，故近期出现了大幅回落。而这次黄金的见底回升，与美国股市的见顶回落的时间很接近。可见，风险偏好的下降可能继续成为黄金价格走强的主要因素。黄金价格在经历了前一轮大牛市（2001-2011年）后大幅回落，并盘整了7年多，其走势远远弱于大宗商品指数，客观上也有补涨需求 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
