定期开放债基大行其道顺水鱼财经

2013年以来，债券基金发行火爆，其中，定期开放债基更是掀起一波高潮。继嘉实增强信用定期开放债基于上周结募后，目前仍有泰达宏利信用合利、华夏1年定期开放、申万菱信定期开放、诺安纯债定期开放等多只定期开放债基发行，且受到投资者踊跃认购。

债市稳定收益佳针对定期开放债基热卖的情况，泰达宏利信用合利定期开放债基拟任基金经理卓若伟认为，蛇年开年A股市场再度震荡调整，债市波动性较小的特征依然具有较高的投资吸引力。以泰达宏利信用合利为例，该基金是一只纯债产品，专注投资信用债，不直接在二级市场买入股票 、权证类权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发，可降低权益市场高波动性对' 基金净值的影响。

展望2013年债市，申万菱信定期开放债基拟任基金经理古平认为，2013年经济处于底部企稳、经济增速将温和回升的过程，通胀全年均值在3%附近，将呈现前低后高的格局。总体来看，货币政策趋向温和稳定，债市环境良好。具体投资品种上，伴随经济复苏，信用风险大幅下降，可关注中短期信用债票息收入。此外，在股市结构性机会背景下，可把握转债的波段收益机会，特别是防御性较强的转债品种。

诺安纯债定期开放债基拟任基金经理' target='_blank' >汪洋则认为，受市场资金面宽松的影响，1年期国债收益率下行较多，其余各期限收益率走势平稳，呈现出小幅震荡的态势。未来，只要资金面仍保持宽松，则中长端债券投资机会更大。

定期开放优势大除了债市大环境带来的投资价值，定期开放债基的封闭运作更是为其带来明显优势。

目前市场上的定期开放债基多以1年为封闭期，期满开放一次申赎回，正在发行的泰达宏利信用合利、华夏1年定期开放、申万菱信定期开放债基皆是如此。

古平指出，封闭运作可使基金管理人运用期限匹配的操作方式，有效降低流动性风险，既能获取组合策略和投资技巧带来的收益，又能规避利率风险和流动性风险，从而使投资收益更有保障。

而诺安纯债定期开放债基封闭期则为3年，相对1年封闭期在牺牲部分流动性的同时，有望分享债市中长期投资机会，获取更高收益。Wind数据显示，截至2月28日，目前市场上已有的三年期定期开放式债券基金的平均年化收益率达8.07%。

比较基准添吸引此外，对于个人投资者而言，定期开放债基的比较基准也使其更添一份吸引力。

由于目前市场上的定期开放债基多以1年为封闭期，因此其多以一年期定存利率以上收益率为业绩基准，如华夏1年定期开放的业绩基准为“一年期定期存款税后利率+1.2%”，泰达宏利信用合利的业绩基准为“一年期银行定期存款税后收益率的1.2倍”。而其余期限定期开放债基亦多以同期限定存利率为业绩比较基准，如诺安纯债定期开放的业绩基准为三年期定期存款税后收益率。

对此，卓若伟指出，定期开放债基业绩基准如此设计的目的，主要是为了引入绝对收益的概念，即使在未来进入' 加息周期，基金经理也要争取能跑赢比较基准，获得不错的收益。因此，对于对流动性有一定要求、追求适度稳健收益或者有长期资产配置需求的投资者，兼顾收益与流动性的定期开放债基无疑是资产配置必备品种。